“`html
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر عن رأي المؤلف فقط ولا تمثل بالضرورة وجهة نظر تحرير crypto.news.
التقارب بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي
لطالما كان التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل التقليدي (TradFi) على طرفي نقيض. فبينما يقدم DeFi الشفافية والوصول المفتوح والقابلية للتكوين، يعتمد TradFi على التنظيم والحجم والثقة المؤسسية. لكن التقاء التمويل والتكنولوجيا لم يكن أبدًا لعبة محصلتها صفر.
بدأ التقارب بالفعل. فشركات عملاقة مثل بلاك روك تجرب صناديق مُرمززة على سلاسل الكتل العامة، بينما تبني الجهات التنظيمية في آسيا وأوروبا أطرًا سياسية لدمج بنية DeFi في البنية التحتية المالية التقليدية. في شرق آسيا وحدها، يقود اللاعبون غير الأفراد ثلثي النشاط على السلسلة، مما يشير إلى أن المنفعة والوضوح التنظيمي ومعايير المخاطر هي شروط أساسية للفصل التالي لـ DeFi. هذه التحولات تكشف أن المستقبل لن يُبنى على أنقاض نظام واحد، بل عند تقاطع النظامين.
لماذا لا يكفي DeFi وحده؟
رغم وعوده، لم يصل DeFi بعد إلى التيار الرئيسي. فمن ناحية تجربة المستخدم، تظل العديد من المنتجات معقدة أو مجزأة أو غير واضحة، مصممة من قبل المطورين للمطورين، وليس للمستخدمين العاديين. من الواجهات غير البديهية إلى عمليات الدخول المعقدة، لا يزال DeFi يشبه لغزًا لا يحله إلا المطلعون.
من المحافظ الرقمية ورسوم المعاملات إلى التخزين وشبكات البلوكشين المنعزلة، يبدو دخول عالم الويب 3 مهمة شاقة. رغم نمو الحماس للعملات المشفرة، واجه واحد من كل خمسة مالكي عملات مشفرة صعوبة في الوصول إلى أموالهم أو سحبها من المنصات.
الأمان يبقى مشكلة واضحة. ففي 2024، سُرقت 2.2 مليار دولار من الاختراقات والاستغلالات المتعلقة بالعملات المشفرة، مما كشف عن مخاطر هيكلية منتشرة. لكن تظهر مؤشرات إيجابية: أقر مجلس الشيوخ الأمريكي قانون GENIUS لتنظيم العملات المستقرة، بينما ناقشت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دمج قيم تنظيمية أساسية في DeFi.
هذا يكشف حقيقة أن DeFi في حالته الحالية غير مجهز للنمو بمفرده. يحتاج إلى حلفاء، خاصة البنية التحتية والأطر القانونية وثقة المستخدمين التي بنى عليها TradFi لعقود.
إعادة تصور البنية التحتية: عندما تلتقي الأنظمة القديمة بالمال المبرمج
رأينا أمثلة مبكرة على هذا النموذج. فالبورصات المركزية (CEXs) حولت الأنظمة المعقدة إلى منتجات جماهيرية، مثل بينانس التي تضم 275 مليون مستخدم مسجل. هذا يفسر سبب جذب CEXs للمستثمرين أكثر من DeFi.
يوجه هذا المبدأ الموجة التالية من المنتجات المالية. فصندوق BUIDL التابع لـ BlackRock جمع 245 مليون دولار في أسهم مُرمززة على إيثيريوم في أسبوعه الأول.
هذا التبادل بين DeFi الذي يعتمد على القوة التنظيمية لـ TradFi، وTradFi الذي يتبنى بنية DeFi اللامركزية، أصبح الخطوة التالية للنمو المستدام. هذا التقارب ليس تنازلاً، بل إعادة تنظيم تقدم نقطة دخول سلسة إلى نظام مالي موازٍ، مع الاحتفاظ بثقة التدفقات المصرفية التقليدية.
بنية تحتية غير مرئية بتأثير يومي
مثل السباكة، يجب أن تكون البنية التحتية المالية الجيدة غير مرئية. تطبيق UR، تطبيق المال الذكي اللامحدود، يجسد هذا المبدأ بحساب موحد للعملات الورقية والعملات المستقرة تحت حفظ على السلسلة، مما يجعل البلوكشين محفزًا غير مرئي للتمويل اليومي.
لكن التحول الحقيقي هيكلي. بتصميمه لـ TradFi وDeFi، يربط UR أنظمة عملت لوقت طويل بشكل متوازٍ. هذا يضمن ألا يضطر المستخدمون للاختيار بين الدولار والعملة المستقرة، أو بين الامتثال والتحكم اللامركزي. يعطيهم كليهما لأن الحدود تختفي بالفعل.
التمويل المبني على البلوكشين، وليس لاستبدالها
لكي يصبح DeFi مهمًا، يجب أن يصبح جزءًا من حياة الناس: مدمجًا، بديهيًا، وموثوقًا. كما اختفى الإنترنت المبكر خلف التطبيقات التي نستخدمها اليوم، سيندمج DeFi في الأنظمة المالية الموثوقة عبر تضمين مبادئه في أدوات سهلة الاستخدام وآمنة.
بينما تتبنى المؤسسات البنى اللامركزية، ما نشهده ليس تنازلًا من DeFi، بل إعادة كتابة النظام المالي ليعكس عالمًا جديدًا.
للوصول إلى هناك، نحتاج أنظمة متكاملة تختصر التعقيد دون إزالة التحكم. الأهم، يجب أن نبني للمستخدمين الذين لم نصل إليهم بعد. هذا ما يتطلبه الفصل التالي للتمويل: نظام موحد مفتوح وقوي، مصمم لكيفية عيش الناس وإنفاقهم وادخارهم حقًا.
تيموثي تشين هو الرئيس العالمي للاستراتيجية في مانتل. سابقًا، كان شريكًا في MSA، صندوق استثمار عالمي بقيمة 2 مليار دولار يستثمر في شركات التكنولوجيا الناشئة والمتأخرة مثل أوبر، إير بي إن بي، بالانتير، ميتوان، نوبانك، وأنيموكا براندز. كما أشرف على عمليات التعدين الخاصة بالصندوق وأطلق صندوقًا متداولًا يركز على الأسهم الصينية. يقود الآن مبادرات مانتل في المنتجات المالية الجديدة، بما في ذلك صندوق MI4 وتطبيق UR.
الأسئلة الشائعة
- هل يمكن أن يعمل DeFi وTradFi معًا؟
نعم، التقارب بينهما أصبح حقيقة، حيث يعتمد DeFi على الأطر التنظيمية لـ TradFi بينما يتبنى TradFi تقنيات DeFi اللامركزية. - ما هي التحديات التي تواجه DeFi؟
تشمل التحديات تجربة المستخدم المعقدة، مشاكل الأمان، والحاجة إلى وضوح تنظيمي لجذب المستخدمين والمؤسسات. - كيف يمكن أن يصبح DeFi جزءًا من الحياة اليومية؟
عبر دمجه في أدوات مالية سهلة الاستخدام وآمنة، مع الحفاظ على مبادئ اللامركزية والشفافية.
“`
