كشف تقرير جديد من منصة 1inch، وهي مُجمّع لتبادل العملات اللامركزي، عن أزمة متنامية في التمويل اللامركزي (DeFi): حيث أن غالبية الأموال المُستخدمة في مجمعات السيولة الرئيسية لا تُستخدم بشكل فعال.
أموال غير مستغلة
وفقاً للبيانات التي تم عرضها في مؤتمر Devconnect في بوينس آيرس، فإن ما بين 83% إلى 95% من السيولة في أكبر المجمعات، بما في ذلك Uniswap v2 وv3 وv4 وكذلك Curve، تبقى غير مستخدمة خلال معظم أيام السنة. هذا يعني أن مليارات الدولارات مجمدة في العقود الذكية دون أن تحقق أرباحاً أو عوائد ملموسة.
في Uniswap v2 وحدها، فقط 0.5% من السيولة تكون عادة ضمن نطاقات أسعار التداول النشطة، مما يجعل ما يقارب 1.8 مليار دولار غير فعالة وفقاً للتقرير.
المتداولون الصغار هم الأكثر تضرراً
هذه المشكلة تضرب المستثمرين الأفراد بشكل أقوى. حيث أظهرت الأبحاث أن 50% من مقدمي السيولة يخسرون الأموال عند حساب ما يسمى “الخسارة غير الدائمة”، مع عجز إجمالي يتجاوز 60 مليون دولار. في مثال واحد بارز، خسر مجمع سيولة واحد على Uniswap v3 أكثر من 30 مليون دولار من الأرباح بسبب استغلال ما يعرف بسيولة “اللحظة الأخيرة”.
سبب المشكلة: التجزؤ والتعقيد
جزء من المشكلة يأتي من العدد الهائل لمجمعات السيولة المتفرقة، والذي يتجاوز السبعة ملايين مجمع عبر النظام البيئي. هذا التعقيد لا يخفف فقط من قوة السيولة، بل ويجعل توجيه الصفقات بكفاءة أمراً أصعب، مما يقلل العوائد لمقدمي السيولة.
حل جديد: بروتوكول Aqua
بالنسبة لـ 1inch، فإن الحل هو بروتوكولها الجديد المسمى Aqua، والذي صمم لتمكين تطبيقات التمويل اللامركزي من مشاركة نفس رأس المال عبر استراتيجيات متعددة دون المساس بحفظ المستخدم لأمواله.
قال أحد مؤسسي 1inch: “نحن نعالج هذه المشكلة من خلال تقديم نهج جديد. نسمح للأشخاص بالاحتفاظ بالأصول في محفظتهم، ونسمح لهم بإنشاء مراكز تداول افتراضية”.
وأضاف أن الهدف هو توفير “أساس للبناء عليه” بحيث يمكن لمقدمي السيولة “الاحتفاظ بالأصول في المحفظة” بدلاً من تجميدها داخل عقود البروتوكولات المعقدة. كما يهدف البروتوكول إلى تسهيل دخاد المطورين الذين يريدون استخدام هذه السيولة العميقة.
الأسئلة الشائعة
- ما هي أزمة السيولة في التمويل اللامركزي (DeFi)؟
هي أن معظم الأموال في مجمعات السيولة الرئيسية (مثل Uniswap وCurve) تكون غير مستخدمة ولا تحقق عوائد، مما يؤدي إلى خسائر لمقدمي السيولة. - من الأكثر تضرراً من هذه الأزمة؟
المتداولون الأفراد ومقدمو السيولة الصغار هم الأكثر تضرراً، حيث أن نصفهم تقريباً يخسرون أموالهم بسبب التعقيدات والخسائر غير الدائمة. - ما هو الحل المقترح لهذه المشكلة؟
الحل المقترح هو بروتوكول Aqua من 1inch، الذي يسمح للمستخدمين بالاحتفاظ بأموالهم في محافظهم وإنشاء مراكز تداول افتراضية، مما يجعل رأس المال أكثر فعالية ويقلل المخاطر.
