“الخزانة الأمريكية تشتري البيتكوين: استراتيجية ذكية أم مجرد دعاية؟ اكتشف الحقيقة الآن!”

مع استمرار صعود البيتكوين نحو التيار الرئيسي للتمويل، يزداد عدد الشركات العامة التي تضيف العملة المشفرة إلى خزائنها — لكن ليس دون جدل. بينما تذهب شركات مثل مايكروستراتيجي وميتابلانيت إلى الاستثمار الكامل في تجميع البيتكوين (BTC)، تختبر شركات أخرى بحذر، غالبًا كتحوط ضد التضخم وارتفاع أسعار الفائدة وتدهور قيمة العملات الورقية. ومع ذلك، يحذر النقاد من أن العديد من هذه الشركات غير مستقرة ماليًا، وتستخدم العملة المشفرة كشريان حياة للمضاربة بدلاً من كونها أصلًا استراتيجيًا.

انقسام الآراء حول خزائن البيتكوين

ينقسم المحللون بين اعتبار هذا الاتجاه هندسة مالية متقدمة أو “كارثة محتملة”. يعكس صعود خزائن البيتكوين في الشركات كلًا من الوعد والمخاطر الناتجة عن توسع تأثير العملات المشفرة في الأسواق المالية العالمية.

وفقًا لبيتكو، اعتبارًا من 6 يونيو، كان هناك أكثر من 70 شركة عامة تحتفظ بالبيتكوين. ومن المعروف أن شركات مثل مايكروستراتيجي وميتابلانيت ملتزمة تمامًا بالتجميع. لكن شركات أخرى تبدأ في تجربة تجميع البيتكوين بينما تواصل العمل في مجالات مختلفة.

انتقادات لخزائن البيتكوين

أعرب الصحفي والمحلل شون ويليامز عن قلقه بشأن احتمال فشل الشركات التي تعتمد على خزائن البيتكوين، مشيرًا إلى أن نقص الابتكار والنجاح التشغيلي هما المحركان الرئيسيان لهذا الفشل المحتمل. ووصف ضجة خزائن البيتكوين بأنها “كارثة في الطريق”.

وأشار إلى أن العديد من الشركات التي تلجأ إلى إنشاء خزائن بيتكوين ليست مربحة في الأساس، لذا تحاول جني أموال سريعة من تقلبات العملات المشفرة، مما يبرز نقاط ضعفها. كان أداء أسهم مايكروستراتيجي من الأسوأ في فبراير 2025.

كما ذكر عدة حالات شهدت فيها أسعار البيتكوين انخفاضات كبيرة كمثال على المخاطر المحتملة لهذه الشركات. بالإضافة إلى ذلك، يرى ويليامز أن سردية ندرة البيتكوين والحد الأقصى البالغ 21 مليونًا “أسطورية” بسبب إمكانية تغيير حد البيتكوين تقنيًا. عندما أشارت بلاك روك إلى هذه الإمكانية في رسومها التعليمية، كان رد فعل مؤيدي البيتكوين المتشددين معاديًا.

من جانبه، أعرب نيك بوكرين، مؤسس كوين بيورو، عن شكوكه في أن الشركات “العشوائية” التي تطلق خزائن بيتكوين لن تبيع عملاتها في السوق الهابطة. وبالتالي، يشكك في التزام هذه الشركات الحقيقي بالبيتكوين ويحذر من الأضرار المحتملة لسوق العملات المشفرة.

لماذا تعتمد الشركات خزائن البيتكوين؟

بينما قد ينزعج بعض الخبراء من رؤية عملتهم المفضلة “تُستحوذ” من قبل اللاعبين الجدد الأثرياء، فإن أسباب تبني خزائن البيتكوين لها أسس اقتصادية قوية.

في دراسة متعمقة، لاحظ محللو فيدليتي أن السنوات الخمس الماضية شهدت زيادة في الشركات المتداولة علنًا التي تخصص جزءًا من رأس مالها في البيتكوين، كتحوط ضد العجز المالي المتزايد وتدهور العملات الورقية والمخاطر المرتبطة بالاضطرابات الجيوسياسية.

وتؤكد فيدليتي أن هذا النهج غير تقليدي للشركات الكبيرة، حيث كانت تحتفظ بأموالها في أصول منخفضة المخاطر مثل الودائع المصرفية أو أذون الخزانة. وفقًا للدراسة، أدت زيادة عدم اليقين الاقتصادي إلى تقويض الثقة في الاستراتيجيات التقليدية.

زادت حاجة الخزائن الشركاتية لرأس مال غير مرتبط في العقد الثاني من القرن الحالي مع ارتفاع أسعار الفائدة، مما قلل من السيولة والتدفقات النقدية. ومع ذلك، إذا انخفضت أسعار الفائدة، ستنخفض أيضًا عوائد الشركات التي لديها احتياطيات كبيرة من الأموال التقليدية.

وتصف الدراسة الاستجابة لـ COVID-19 بأنها “غير مسبوقة”، حيث بلغت مدفوعات التحفيز التراكمية لأكبر الاقتصادات 10 تريليونات دولار، أي ثلاثة أضعاف فترة أزمة 2008. ارتفعت معدلات التضخم، مما تسبب في انخفاض القوة الشرائية للخزائن الشركاتية.

جعلت هذه العوامل العديد من المستثمرين يبحثون عن حلول جديدة، وسرعان ما رأى الكثيرون، بما في ذلك الشركات العامة، حلاً في البيتكوين. نظرًا لأن اللوائح في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة كانت صديقة للبيتكوين، بدأ المستثمرون في تجميع الأصول الرقمية بثقة أكبر.

الأسئلة الشائعة

• لماذا تضيف الشركات البيتكوين إلى خزائنها؟
  تستخدم الشركات البيتكوين كتحوط ضد التضخم وتدهور العملات الورقية، بالإضافة إلى الاستفادة من ارتفاع قيمته على المدى الطويل.
• ما هي مخاطر خزائن البيتكوين؟
  بعض الشركات غير مستقرة ماليًا وقد تستخدم البيتكوين للمضاربة بدلاً من الاستثمار الاستراتيجي، مما يعرضها لخطر الخسائر الكبيرة.
• هل يمكن تغيير حد البيتكوين البالغ 21 مليونًا؟
  تقنيًا، من الممكن، لكنه سيحتاج إلى توافق واسع في المجتمع، وهو ما يعتبره البعض غير مرجح بسبب مقاومة المؤيدين المتشددين.