تحليل: كوينبيز تشتري البيتكوين، لكن لا تسميها استراتيجية خزينة!

تمتلك “كوينبيز” (COIN) استراتيجيتها الخاصة فيما يتعلق بامتلاك البيتكوين في ميزانيتها العمومية، لكنها لا تشبه استراتيجية “مايكل سايلور” (MSTR) التي تراهن بالكامل على البيتكوين.

استثمار كوينبيز في البيتكوين

كشفت “أليسيا هاس”، المديرة المالية لـ”كوينبيز”، خلال مكالمة الأرباح للربع الأول من عام 2025، أن الشركة اشترت أصولًا رقمية بقيمة 150 مليون دولار، “غالبيتها بيتكوين”، مما رفع محفظة استثماراتها طويلة الأجل إلى 1.3 مليار دولار، أي 25% من صافي النقد لديها.

الفرق بين كوينبيز وشركات أخرى

مع ذلك، أوضحت “هاس” أن “كوينبيز” تختلف عن الشركات التي تربط هويتها بالاحتفاظ بالبيتكوين في ميزانيتها العمومية، قائلة: “لنكون واضحين، نحن شركة تعمل في مجال التشغيل، لكننا نستثمر أيضًا في هذا المجال”.

لماذا لا تراهن كوينبيز بالكامل على البيتكوين؟

بمعنى آخر، لا تعتمد “كوينبيز” بشكل كامل على البيتكوين. وفي مكالمة مع مستثمرين أفراد، قال الرئيس التنفيذي “برايان أرمسترونج” إن هناك إغراءً في البداية لوضع كمية كبيرة من البيتكوين في الميزانية، لكن ذلك كان محفوفًا بالمخاطر. فالعملات الرقمية متقلبة، وكانت “كوينبيز” في ذلك الوقت شركة ناشئة لا تستطيع تحمل هذا الخطر.

استراتيجية كوينبيز الحالية

الآن، وبعد أن أصبحت الشركة عملاقة مدرجة في البورصة، تغير الوضع، لكنها لا تزال لا تحتاج إلى المراهنة بالكامل على البيتكوين. تقوم “كوينبيز” بإعادة استثمار أرباحها التشغيلية في الأصول الرقمية، مثلما تفعل شركة سلعية تستثمر في المواد الخام التي تعرفها جيدًا. هذه الخطوة ليست كاستراتيجية “سايلور”، بل هي أشبه بإعادة تدوير رأس المال بما يتوافق مع القطاع.

لماذا لم تعلن كوينبيز عن الشراء؟

في الواقع، لم تعلن “كوينبيز” عن عملية الشراء هذه في خطابها للمساهمين. وظهر الخبر فقط ردًا على سؤال أحد المساهمين الأفراد حول “تجميع أصول رقمية احتياطية قوية”.

رؤية برايان أرمسترونج

لم يتحدث “أرمسترونج” مباشرة عن عمليات الشراء، لكنه قدم سياقًا فلسفيًا. وذكّر المستثمرين بأن “كوينبيز” ليست مجرد مشاركة في مجال العملات الرقمية — بل هي جزء أساسي منه.

وقال: “نحن نركز على العملات الرقمية منذ البداية، أي منذ 12 عامًا، وسنستمر في ذلك. العملات الرقمية تلتهم الخدمات المالية”.

الاستثمار كنتاج للقناعة

بالنسبة لـ”أرمسترونج”، فإن شراء البيتكوين هو نتيجة للقناعة والانسجام التشغيلي، وليس مجرد خطوة إعلامية أو تحوّل في الخزينة أو رهان استثماري.

الهدف الحقيقي من امتلاك البيتكوين

لا تحتفظ “كوينبيز” بالبيتكوين لإرسال إشارات إلى السوق عن قناعة أوسع، أو لتصبح وكيلة مثل “MSTR”. وراء لغة المحاسبة تكمن فكرة أعمق: رهان طويل الأمد على أن امتلاك البيتكوين، مثل بناء البنية التحتية له، هو ببساطة جزء من عمل “كوينبيز”.

هذه ليست استراتيجية خزينة — بل شيء في المنتصف.

الأسئلة الشائعة

• هل تراهن كوينبيز بالكامل على البيتكوين؟
  لا، كوينبيز تستثمر جزءًا من أرباحها في الأصول الرقمية، لكنها لا تعتمد كليًا على البيتكوين مثل بعض الشركات الأخرى.
• كم بلغت استثمارات كوينبيز في البيتكوين مؤخرًا؟
  اشترت كوينبيز أصولًا رقمية بقيمة 150 مليون دولار، معظمها بيتكوين، لترفع محفظتها الاستثمارية إلى 1.3 مليار دولار.
• لماذا لا تعلن كوينبيز عن مشترياتها من البيتكوين؟
  لأن استثمارها في البيتكوين ليس استراتيجية خزينة أو رهانًا إعلاميًا، بل جزء من رؤيتها طويلة الأمد للعملات الرقمية.