“بتكوين يتفوق على الأسهم خلال هبوط السوق.. لكنه يفشل في الانفصال الكامل (تقرير VanEck) – اكتشف التفاصيل الآن!”

في غضون ذلك، تفوقت كل من ترون وهايبرليكيد على سولانا من حيث الإيرادات اليومية.

النقاط الرئيسية

أظهر البيتكوين في أبريل بعض الاستقلالية عن الأسهم، مما أعاد الأمل في تحوله إلى تحوط فعلي ضد التقلبات الاقتصادية. لكن البيانات الحديثة من فان إيك تروي قصة مختلفة.

في تقرير شهري نُشر يوم الاثنين، ذكر محللو فان إيك أن العملة الرقمية الأولى ما زالت تتداول بشكل وثيق مع الأسواق التقليدية، حيث عادت بسرعة إلى المزامنة مع المؤشرات الرئيسية بعد تباعد قصير.

أظهر البيتكوين علامات انفصال مؤقتة عن الأسهم الأمريكية خلال الأسبوع المنتهي في 6 أبريل، عندما أعلن الرئيس السابق ترامب عن إجراءات تعريفة جديدة هزت الأسواق العالمية. بينما انخفضت الأسهم والذهب، صعد البيتكوين من 81,500 دولار إلى أكثر من 84,500 دولار بنهاية الأسبوع، مما أشار إلى تحرك مستقل محتمل.

أثار هذا التباعد آمالًا بأن ينفصل البيتكوين عن سلوك الأصول الخطرة التقليدية ويتجه إلى مستويات قياسية جديدة. لكن الزخم لم يدم طويلًا، وسرعان ما عادت العملة إلى التداول متوافقة مع الأسواق المالية.

قدمت فان إيك مزيدًا من التوضيح في هذا الصدد، مستندة إلى بيانات من VanEck Research وArtemis XYZ، مشيرة إلى أن البيتكوين لم ينفصل بشكل حقيقي عن سوق الأسهم.

على الرغم من أن متوسط الارتباط المتحرك لـ 30 يومًا بين البيتكوين ومؤشر S&P 500 انخفض مؤقتًا إلى أقل من 0.25 في أوائل أبريل، إلا أنه ارتد سريعًا إلى حوالي 0.55 بنهاية الشهر.

ومع ذلك، تفوق البيتكوين على مؤشرات الأسهم الرئيسية خلال الشهر، حيث حقق مكاسب بنسبة 13%، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1% وسجل مؤشر S&P 500 زيادة طفيفة فقط.

الأكثر لفتًا للانتباه هو انخفاض تقلبية البيتكوين بنسبة 4% في أبريل، بينما تضاعفت تقلبية أسواق الأسهم وسط توترات جيوسياسية وتجارية متصاعدة.

رياح مؤاتية هيكلية

وفقًا لفان إيك، على الرغم من أن البيتكوين ما زال يتصرف كأصل خطير على المدى القصير، إلا أن الرياح المؤاتية الهيكلية، بما في ذلك التراكم العدواني للبيتكوين من قبل الشركات، قد تمهد الطريق لانفصال طويل الأمد.

يشير المحللون إلى أنه مع اعتبار الأفراد والشركات والبنوك المركزية البيتكوين بشكل متزايد مخزنًا للقيمة مستقلًا وغير مرتبط بالأصول الأخرى، فقد ينفصل سلوكه طويل الأجل عن الأصول الخطرة التقليدية.

تُعد روسيا وفنزويلا، اللتان بدأتا بالفعل في تبني البيتكوين في التجارة الدولية، أمثلة مبكرة على هذا التحول، وفقًا للمحللين.

شهد أبريل نشاطًا مكثفًا في تراكم البيتكوين على مستوى الشركات. على سبيل المثال، أضافت Strategy 25,400 بيتكوين إلى محفظتها، بينما قامت كل من Metaplanet وSemler Scientific بعمليات شراء كبيرة أيضًا.

كان أبرز حدث في الشهر إطلاق مشروع جديد باسم XXI (Twenty One)، الذي شكلته SoftBank وTether وCantor Fitzgerald، بهدف امتلاك أكثر من 3 مليارات دولار من البيتكوين.

يشير هذا إلى تزايد دور البيتكوين في الميزانيات العمومية للشركات، حيث يتحول التعرض المؤسسي من الرهانات المضاربة إلى التموضع الاستراتيجي طويل الأجل.

تعثر العملات الرقمية بينما يحافظ البيتكوين على استقراره

تجنب البيتكوين تداعيات التعريفات الجمركية، لكن العملات البديلة لم تكن محظوظة.

قادت شبكات الطبقة الأولى (Layer 1) موجة الانخفاض، حيث سجلت كل من Ethereum وSolana وSui انخفاضات حادة من أعلى مستوياتها في يناير، بنسب تراوحت بين 66% و68%، وفقًا لفان إيك. وانخفض مؤشر MarketVector Smart Contract Leaders Index (MVSCLE) بنسبة 5% في أبريل، وهو الآن منخفض بنسبة 34% منذ بداية العام.

جاء هذا التراجع في أعقاب بيع عالمي للأسهم بسبب التعريفات التجارية الجديدة، تفاقم بسبب إرهاق فتح القيود وخسائر فادحة في القطاعات المضاربة مثل DeFi AI وDeSci وAI Agents. كما انخفض حجم تداول عملات الميم بنسبة 93% بين يناير ومارس.

ومع ذلك، تمكنت بعض السلاسل من مقاومة الاتجاه السائد، بما في ذلك Sui وSolana وStacks، وفقًا لفان إيك.

ارتفعت Solana بنسبة 16%، مدعومة بترقيات الشبكة وزيادة اهتمام الخزائن المؤسسية. بينما انخفضت Ethereum بنسبة 3% أخرى، متخلفة عن نظيراتها مع استمرار تآكل الرسوم والمنافسة من حلول الطبقة الثانية.

كان شهر أبريل هادئًا ولكن بناءً لـ Solana. أطلقت الشبكة ترقية SIMD-0207 الحاسوبية، التي تمهد الطريق لزيادة الإنتاجية المستقبلية. كما بدأت مؤسسة Solana في التخلص التدريجي من المدققين ضعيفي الأداء المعتمدين على التفويض، بهدف تعزيز أولئك الذين يقدمون قيمة للنظام البيئي.

مع إدارة حوالي 18% من SOL المرهون عبر المؤسسة، تظل ديناميكيات المدققين جزءًا رئيسيًا من حوكمة السلسلة. بينما يشكك البعض في استدامة عملات الميم، استمرت الإنتاجية غير المسبوقة لـ Solana في الهيمنة على نشاط التداول. في أبريل، شكلت عملات الميم 95% من إجمالي نشاط DEX على السلسلة، باستثناء SOL والعملات المستقرة.

قوة Sui تتجاوز سعرها. في أبريل، قفزت أحجام التداول اليومية على DEX بنسبة 45%، مما وضعها بين أكثر السلاسل نشاطًا. ودخلت قائمة أفضل 10 من حيث إيرادات منصات العقود الذكية وسجلت أعلى معدل دوران للعملات المستقرة بنسبة 716%. كما حظيت Mysten Labs، المطور الأساسي، بالثناء لسرعة المنتج والاستجابة في قطاع Layer 1 المزدحم بشكل متزايد.

في المقابل، تواجه Ethereum ضغوطًا متزايدة. انخفضت حصتها من إيرادات رسوم Layer 1 إلى حوالي 14%، مقارنة بـ 74% قبل عامين. اقترح المطورون تغييرات كبيرة، بما في ذلك التحول إلى بنية RISC-V لتسريع إثباتات zk، وزيادة حد الغاز 100 مرة عبر EIP-9698، وتنفيذ المعاملات المتوازية بموجب EIP-9580.

لكن حلول الطبقة الثانية لـ Ethereum استمرت في تجريدها من المستخدمين والنشاط. خفضت Flashbots أوقات التأكيد إلى 200 مللي ثانية على Base وOptimism، بينما قدمت Arbitrum دفع الغاز بعملات غير ETH، مما أضعف دور ETH أكثر. تبقى المعضلة الأساسية: تعتمد حلول Layer 2 على أمان Ethereum بينما تقوض قاعدة رسومها.

في غضون ذلك، تصدرت ترون وهايبرليكيد قائمة الإيرادات اليومية للبلوك تشين، متجاوزتين كلًا من Solana وEthereum.

ساعد هيمنة ترون في تحويلات العملات المستقرة وتخصص Hyperliquid في التداول الدائم على تحقيق إيرادات يومية بلغت 1.7 مليون دولار و1.4 مليون دولار على التوالي، وفقًا لفان إيك.

استمر تراجع الطاقة المضاربة. شهدت عملات الميم، التي كانت تقود الأحجام عبر السلاسل، انهيارًا في نشاط التداول والثقة. انخفض مؤشر MarketVector Meme Coin بنسبة 48% منذ بداية العام، على الرغم من أن عملات الميم ما زالت تمثل 35% من نشاط DEX على Solana في أبريل.

الأسئلة الشائعة

هل انفصل البيتكوين عن الأسواق التقليدية؟

لا، وفقًا لبيانات فان إيك، ما زال البيتكوين مرتبطًا بشكل وثيق بالأسواق التقليدية على الرغم من بعض التباعد المؤقت.

ما هي العوامل التي قد تساعد البيتكوين في الانفصال على المدى الطويل؟

تشمل العوامل التراكم العدواني للبيتكوين من قبل الشركات واعتباره مخزنًا للقيمة مستقلًا من قبل الحكومات والمؤسسات.

كيف أدت التعريفات الجمركية إلى تأثر العملات الرقمية؟

تسببت التعريفات الجمركية في بيع عالمي للأسهم، مما أثر سلبًا على العملات البديلة، بينما حافظ البيتكوين على استقراره نسبيًا.