الثقة وليس الحجم هي مفتاح نجاح العملات المستقرة، كما يؤكد CEO Concordium – اكتشف السبب الآن!

حذر بوريس بورر-بيلوفيتسكي، الرئيس التنفيذي لشركة كونكورديوم، من أن الاعتماد المفرط على الدولار قد يؤدي إلى عدم استقرار نظامي، مؤكدًا على ضرورة تنويع العملات المتعددة. ويتوقع أن تلعب العملات المستقرة دورًا رئيسيًا في مجال التمويل الدفعي (PayFi)، حيث توفر تسويات فورية ورسومًا أقل وإمكانية برمجة.

تركيز العملات المستقرة حول عملة واحدة يمثل مخاطر

سيطرت العملات المستقرة المقومة بالدولار بشكل كبير على السوق، مما يعكس اعتماد النظام المالي العالمي على الدولار الأمريكي. ومع أن هذه العملات توفر جسرًا حيويًا بين التمويل التقليدي والعملات الرقمية، إلا أن بعض المحللين يرون أن هذا التركيز الكثيف حول عملة واحدة يمثل مخاطر، خاصة إذا أثرت عوامل تنظيمية أو اقتصادية كبرى على استقرار الدولار.

وأعرب خبير اقتصادي صيني يدعى تشانغ مينغ عن مخاوف مماثلة مؤخرًا، مشيرًا إلى أن استخدام العملات المستقرة المقومة بالدولار في التمويل اللامركزي (DeFi) يوسع من هيمنة الدولار. ودعا مينغ الحكومة الصينية إلى إصدار عملة مستقرة خاصة بها وتعزيز استخدام اليوان الرقمي على منصات التجارة الإلكترونية.

ويشارك بورر-بيلوفيتسكي هذه المخاوف، حيث يرى أن هيمنة العملات المستقرة المدعومة بالدولار تعكس هيمنة الدولار على النظام المالي الأوسع. وحذر من عواقب وخيمة إذا لم يقلل القطاع من اعتماده على الدولار.

وقال بورر-بيلوفيتسكي لموقع Bitcoin.com News: “إذا كانت الغالبية العظمى من العملات المستقرة مرتبطة بعملة واحدة، فإن أي اضطراب تنظيمي أو اقتصادي يؤثر على الدولار قد ينتشر عبر السوق بأكملها”.

وبالرغم من الدعوات المتزايدة لإيجاد عملة احتياطية بديلة، لا يزال الدولار مهيمنًا على التمويل العالمي كعملة احتياطية رئيسية ومعيار للتجارة الدولية. وتمتد هذه الهيمنة بشكل طبيعي إلى سوق العملات الرقمية، حيث تحتفظ عملات مثل USDT وUSDC وسابقًا BUSD بحصة كبيرة من القيمة السوقية.

ورغم ذلك، يرى بورر-بيلوفيتسكي أن مستقبل العملات المستقرة يجب أن يعتمد على تنوع العملات. وأشار إلى ظهور عملات مستقرة غير مقومة بالدولار مثل EURC وEURS (المدعومة باليورو) وخيارات مدعومة بالفرنك السويسري مثل DCHF وXCHF.

بالإضافة إلى مخاطر الاعتماد على الدولار، تواجه العملات المستقرة مخاطر خاصة بالقطاع، مثل الانفكاك عن السعر الثابت. وكما ظهر في حالة FUSD، فإن سوق العملات المستقرة متقلب مثل بقية سوق العملات الرقمية. وأكد بورر-بيلوفيتسكي أن هذا الحادث، رغم قصره، يظهر كيف يمكن أن يتآكل الثقة بسرعة في هذا السوق.

وقال: “حادثة الانفكاك، التي أثارها شخصيات مؤثرة مثل جاستن صن، تظهر مدى سرعة انهيار الثقة في نظام لا يزال يعتمد بشكل أساسي على التصورات بقدر ما يعتمد على التصميم التقني”.

بورر-بيلوفيتسكي: العديد من مشاريع البلوك تشين تعامل الامتثال كأمر ثانوي

على الرغم من تقديمها للاستقرار، تعتمد العملات المستقرة بشكل كبير على ثقة المستخدمين. ويؤكد بورر-بيلوفيتسكي أن هذا أصبح أكثر وضوحًا بعد انهيار عملتي LUNA وUST، حيث أصبح المستثمرون “حساسين جدًا لأي إشارات تشير إلى ضعف النظام”. بعد أن وصلت القيمة السوقية لـ UST إلى ذروتها عند 18.6 مليار دولار في مايو 2022، لتصبح ثالث أكبر عملة مستقرة، انهارت بعد ذلك بفترة قصيرة.

وقال الرئيس التنفيذي لكونكورديوم إن انهيار UST أثبت أن الحصة السوقية الكبيرة لا تعني بالضرورة الاستقرار.

من ناحية أخرى، يرى بورر-بيلوفيتسكي أن التمويل الدفعي (PayFi)، وهو مفهوم ناشئ في مجال العملات الرقمية والبلوك تشين، يمثل التحديث الحتمي للربط المالي. ويعتقد أن العملات المستقرة القائمة على البلوك تشين تحل مشاكل المدفوعات العابرة للحدود بتسويات شبه فورية ورسوم أقل وتوفر على مدار الساعة. ورغم أنها ليست بديلًا فوريًا، إلا أنه يصر على أن إمكانية برمجة العملات المستقرة تمنحها إمكانات كبيرة في PayFi.

كما تطرق بورر-بيلوفيتسكي إلى تحديات بناء بلوك تشين متوافق مع اللوائح، قائلًا: “أكبر تحدي هو تصميم نظام يلبي المتطلبات التنظيمية دون المساس بمبادئ الخصوصية في الويب 3”.

وأضاف أن معظم مشاريع البلوك تشين تعامل الامتثال كـ”أمر ثانوي” أو تعهد به لجهات خارجية، وهو نهج يعتقد أنه “لن يكون قابلًا للتوسع في العالم الحقيقي”. في المقابل، تمتلك كونكورديوم طبقة هوية مزودة بتقنيات إثبات المعرفة الصفري لتمكين التحقق من خلال مزودين موثوقين دون كشف بيانات المستخدمين. وهذا يمكن بلوك تشين كونكورديوم من “تحقيق التوازن بين الخصوصية والمساءلة”.

وتحدث أيضًا عن تحدي ضمان عمل طبقة الامتثال دون انتهاك خصوصية المستخدمين، قائلًا: “التحدي الآخر هو ضمان عمل هذه الطبقة بسلاسة عبر مختلف حالات الاستخدام. لهذا السبب تم تصميم طبقة الهوية لدينا لتكون معيارية وقابلة للتكامل مع سير العمل المالي الحالي، مما يسهل إضافة ميزات مثل تحديد الموقع الجغرافي والتحقق من العمر”.

الأسئلة الشائعة

• ما هي مخاطر الاعتماد على الدولار في العملات المستقرة؟
  الاعتماد الكبير على الدولار يجعل السوق عرضة للاضطرابات التنظيمية أو الاقتصادية التي قد تؤثر على استقراره، مما قد يسبب صدمات في سوق العملات الرقمية بأكملها.
• كيف يمكن للعملات المستقرة أن تدعم التمويل الدفعي (PayFi)؟
  توفر العملات المستقرة تسويات فورية ورسومًا منخفضة وتوافرًا على مدار الساعة، مما يجعلها مثالية للمدفوعات العابرة للحدود والخدمات المالية الحديثة.
• ما هو التحدي الأكبر في بناء بلوك تشين متوافق مع اللوائح؟
  التحدي الرئيسي هو تحقيق التوازن بين متطلبات الامتثال التنظيمي والحفاظ على خصوصية المستخدمين ومبادئ اللامركزية في الويب 3.