قفزة في القيمة المقفلة لـ Aave بنسبة 13.7% لتصل إلى 27.4 مليار دولار مع بلوغ القروض 11.7 مليار دولار
سجلت منصة Aave قيمة إجمالية مقفلة (TVL) بلغت في المتوسط 27.4 مليار دولار خلال شهر أغسطس، بينما ارتفعت القروض النشطة إلى 11.7 مليار دولار، لتستحوذ المنصة على 47.8% من سوق الإقراض على السلسلة الذي تتم متابعته.
وكشف تقرير Token Terminal لشهر أغسطس 2026 عن ارتفاع TVL بنسبة 13.7% مقارنة بشهر يوليو، في حين زادت القروض النشطة بنسبة 12.9%. وقد ارتفع هذان المؤشران للشهر الثاني على التوالي، ووصلا إلى أعلى متوسط شهري لهما منذ أبريل. ومع ذلك، لا تزال الأرقام أقل بكثير من مستوياتها في العام الماضي، حيث انخفض TVL بنسبة 57.6% والقروض النشطة بنسبة 56.9% على أساس سنوي.
ووفقًا للتقرير نفسه، بلغت رسوم شهر أغسطس 33.9 مليون دولار، بزيادة 15.2% عن الشهر السابق، بينما ارتفعت إيرادات DAO بنسبة 9.2% لتصل إلى 4.9 مليون دولار. وولدت الفوائد 33.3 مليون دولار، أي ما يعادل 98.2% من الرسوم، مع زيادة الاقتراض القائم عبر أسواق Aave.
نشاط الإقراض في Aave يتعافى أسرع من السوق
بلغ رصيد القروض النشطة في Aave نحو 11.7 مليار دولار، وهو ما يمثل 47.8% من قطاع الإقراض الذي يتابعه Token Terminal. وقد ارتفعت حصتها السوقية بنسبة 1.2 نقطة مئوية عن يوليو بعد أن وصلت إلى 45.5% في يونيو. وتوسعت محفظة القروض في القطاع المتتبع من 22.2 مليار دولار إلى 24.4 مليار دولار خلال أغسطس، حيث نمت Aave بنسبة 12.9% مقابل 7.5% لبقية المجموعة.
ظلت شبكة إيثيريوم القاعدة الرأسمالية الرئيسية لـ Aave، حيث استحوذت على 22.9 مليار دولار، أي 83.5%، من متوسط TVL في أغسطس. ووصلت القروض النشطة على إيثيريوم إلى 9.6 مليار دولار، ما يعادل 82.4% من إجمالي البروتوكول. وجاءت Plasma في المرتبة الثانية من حيث حجم الاقتراض عند 797.6 مليون دولار، تليها Base عند 328.2 مليون دولار ثم Arbitrum عند 316.6 مليون دولار.
تركز الاقتراض في WETH والعملات المستقرة. ووفقًا لـ Token Terminal، بلغت قروض WETH 4.1 مليار دولار، أي 35.3% من الديون القائمة. وحمل USDT ما قيمته 2.7 مليار دولار وUSDC نحو 2.6 مليار دولار، بينما ساهم USDe وUSDT0 بمبلغ 732.6 مليون دولار و702.8 مليون دولار على التوالي.
انعكس ارتفاع القروض مباشرة على دخل البروتوكول. فقد ولد USDC 9.6 مليون دولار من رسوم أغسطس، وUSDT نحو 9.4 مليون دولار، وساهم WETH بـ 7.9 مليون دولار. واحتفظ DAO بإجمالي إيرادات بلغ 4.9 مليون دولار، منها 1.3 مليون دولار من أسواق WETH.
Aave V4 ينمو بوتيرة أسرع مع تفعيل مسارات إقراض جديدة
سجل Aave V4 متوسط TVL بلغ 442.3 مليون دولار في أغسطس، بزيادة 53.4% عن يوليو. وارتفعت القروض النشطة بمعدل أسرع، حيث زادت 62.9% لتصل إلى 154.9 مليون دولار. وتغطي أرقام V4 الأساسية لدى Token Terminal كلاً من إيثيريوم وأفالانش، وتستبعد نسخة Ether.fi Cash المخصصة على شبكة OP Mainnet.
وأفادت Aave Labs بمقياس مختلف في تحديث التطوير لشهر أغسطس، قائلة إن ودائع V4 تجاوزت 800 مليون دولار خلال الشهر ووصلت القروض النشطة إلى مستوى قياسي. ولا يمكن مقارنة هذه الأرقام مباشرة مع متوسط TVL الشهري البالغ 442.3 مليون دولار لدى Token Terminal لأن تواريخ القياس والنسخ المشمولة تختلف.
وبحلول نهاية الشهر، قاس Token Terminal 567.4 مليون دولار في الودائع عبر نسخ V4 المشمولة في سلسلته الأساسية. واستحوذ كل من USDG وweETH على حوالي 90 مليون دولار، يليهما WETH بـ 77.2 مليون دولار، وWBTC بـ 50.9 مليون دولار، وwstETH بـ 44.3 مليون دولار.
تسارع النمو بعد أن نقلت Ether.fi واجهة الاقتراض الخلفية الخاصة بتطبيق Cash إلى نسخة Aave V4 مخصصة على Optimism. ووفقًا لـ Token Terminal، ارتفعت الودائع في تلك النسخة المنفصلة من 17.5 مليون دولار في 14 أغسطس إلى 237.1 مليون دولار بحلول نهاية الشهر.
يستخدم تطبيق Ether.fi المالي المحدث سوق Aave على Optimism لدعم الاقتراض مقابل محافظ العملاء. ويتيح التكامل للمستخدمين المؤهلين الحصول على قروض بالعملات المستقرة مقابل ضمانات مدعومة مع الاحتفاظ بأصولهم الأساسية.
استمر توسع V4 خارج Optimism. فقد نشرت Crypto.news أن أول انتشار لـ Aave V4 خارج إيثيريوم كان على أفالانش في يوليو، بينما أظهر تقرير لاحق أن ودائع V4 تجاوزت 806 ملايين دولار خلال أغسطس.
وقالت Aave Labs إنها تواصل العمل لدعم الأسهم المرمزة من Coinbase عبر نشر مخطط لـ V4 على Base. ونشرت Crypto.news أن Coinbase أطلقت أسهمها المرمزة على Base في 24 أغسطس، وتشمل منتجات Apple وNvidia وMeta وAlphabet للمستثمرين المؤهلين من خارج الولايات المتحدة.
Horizon وGHO يوسعان نمو Aave خارج إقراض V3
سجل Aave Horizon، وهو سوق البروتوكول للقروض المدعومة بأصول من العالم الحقيقي مرمزة، متوسط TVL بلغ 371.6 مليون دولار خلال أغسطس. وارتفع الرقم بنسبة 6.1% عن يوليو و1,456.2% عن شهره الأول قبل عام. وبلغ متوسط القروض النشطة على Horizon نحو 115.3 مليون دولار.
كان RLUSD أكبر أصل مقدم على Horizon بقيمة 161.7 مليون دولار، بينما استحوذ USTB على 66.3 مليون دولار وGHO على 59.9 مليون دولار. وهيمن RLUSD على الاقتراض بـ 84.5 مليون دولار من الديون النشطة، يليه 27.8 مليون دولار في GHO.
ولا يزال خط أنابيب الضمانات في السوق نشطًا خلال سبتمبر. ويسعى مقترح من Securitize إلى إضافة HINC، وهو صندوق مرمز عالي العائد يحظى بإدارة فرعية من Neuberger Berman، كضمان على Horizon للعرض فقط مع إتاحة USDC وGHO وRLUSD للاقتراض. ولا يزال مقترح mWIN المنفصل المرتبط بـ Midas وWellington قيد حوكمة Aave.
ووصفت إطلاق Securitize لـ HINC مع Neuberger Berman بأنه محفظة تركز على السندات عالية العائد إلى جانب CLOs والقروض ذات الرافعة المالية.
بلغ متوسط القيمة السوقية لـ GHO 661.6 مليون دولار في أغسطس، بارتفاع 13.1% شهريًا و154.7% عن العام الماضي. وقال Token Terminal إن العملة المستقرة نمت الآن لمدة 14 شهرًا متتاليًا.
ورفعت حوكمة GHO منذ ذلك الحين معدلات الاقتراض والادخار. فقد رفع تحديث TokenLogic لأسعار GHO في أغسطس سعر الاقتراض الأساسي على إيثيريوم من 3.75% إلى 4.25% على مرحلتين، ورفع سعر ادخار Aave المدفوع لـ sGHO من 4.25% إلى 4.50%. وقدر المقترح التكلفة الإضافية للادخار بنحو 397,000 دولار سنويًا بناءً على 158.6 مليون GHO كانت مودعة في sGHO آنذاك.
نشاط المستخدمين يتراجع بينما توسع Aave قنوات التوزيع
لم يمتد نمو رأس المال إلى نشاط المحافظ. فقد سجل Token Terminal 68,900 مستخدم نشط شهريًا في أغسطس، بانخفاض 3.8% عن يوليو و35% عن العام الماضي. وتراجع نشاط المستخدمين للشهر الرابع على التوالي إلى أدنى متوسط شهري منذ فبراير 2024.
واستحوذت Base على أكبر حصة من المستخدمين بواقع 21,200، متقدمة بفارق ضيق على إيثيريوم عند 21,000. ومع ذلك، لا تزال إيثيريوم تحتفظ بأكثر من أربعة أخماس رأس مال Aave، ما يجعل توزيع مستخدمي البروتوكول أقل تركيزًا بكثير من TVL الخاص به.
وتوسع Aave في قنوات التوزيع الموجهة للمستهلكين بينما يتراجع عدد المحافظ. فقد فتح تطبيق Aave الوصول المبكر على iOS في 26 أغسطس عبر برنامج الإحالة Ghost Pass، مع توقع توسيع الوصول على دفعات. ولا يزال مستخدمو Android والويب على قائمة انتظار.
وتشمل أولويات التطوير لدى Aave Labs في سبتمبر مواصلة العمل على الأسهم المرمزة من Coinbase، وStable Vaults، وGHO، وتطبيق Aave. وفي الوقت نفسه، يدرس منتدى الحوكمة تفعيل V4 Risk Stewards على إيثيريوم وأفالانش، ما سيمنح مديري المخاطر المفوضين صلاحية محدودة لتغيير معلمات Hub وSpoke والأوراكل ضمن حدود وفترات تهدئة تحددها الحوكمة.
الأسئلة الشائعة
ما الذي دفع نمو Aave في أغسطس؟
ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة والقروض النشطة للشهر الثاني على التوالي، مع زيادة الطلب على الاقتراض بالعملات المستقرة وWETH. وساهم توسع Aave V4 وHorizon وGHO في دعم النمو خارج إقراض V3 التقليدي.
كيف كانت حصة Aave في سوق الإقراض على السلسلة؟
استحوذت Aave على 47.8% من قطاع الإقراض الذي يتابعه Token Terminal، بارتفاع 1.2 نقطة مئوية عن يوليو. ونمت محفظة قروضها بنسبة 12.9% مقابل 7.5% لبقية السوق.
هل تراجع نشاط المستخدمين رغم نمو رأس المال؟
نعم، انخفض عدد المستخدمين النشطين شهريًا إلى 68,900، بتراجع 3.8% عن يوليو و35% سنويًا، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2024. ومع ذلك، تواصل Aave توسيع قنوات التوزيع مثل تطبيق Aave والتكاملات الجديدة.
