أعلنت مجموعة HashKey في 2 سبتمبر أنها انضمت إلى مجموعة العمل الاستشارية لخدمات الأصول الرقمية التابعة لشركة Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)، لتصبح بذلك أول مزود خدمات أصول رقمية آسيوي ينضم إلى هذه المجموعة.
ستشارك الشركة التي تتخذ من هونغ كونغ مقراً لها في المناقشات حول كيفية إصدار الأوراق المالية المرمزة (Tokenized Securities) ونقلها وتسويتها وحمايتها من خلال البنية التحتية لأسواق المؤسسات المالية.
وقالت HashKey إن المجموعة تضم الآن أكثر من 100 مؤسسة مالية وشركة لإدارة الأصول وشركات تعمل في مجال الأصول الرقمية. ومن بين المشاركين المذكورين في إعلانها: JPMorgan Chase وGoldman Sachs وNasdaq وبورصة نيويورك.
وكان إعلان DTCC الصادر في مايو قد ذكر أكثر من 50 منظمة مشاركة. ويبدو أن الرقم الأكبر الذي قدمته HashKey يعكس إضافات تمت منذ الإعلان عن المجموعة رسمياً، على الرغم من أن DTCC لم تنشر قائمة عضوية كاملة محدثة.
HashKey تنقل خبرة هونغ كونغ إلى DTCC
تدير HashKey أعمال تداول الأصول الرقمية وإدارة الأصول والبنية التحتية للبلوكتشين في عدة أسواق منظمة، بما في ذلك هونغ كونغ وسنغافورة واليابان وبرمودا.
منذ عام 2023، شاركت الشركة في مشاريع ترميز الأصول بقيادة السلطات المالية في هونغ كونغ. وهي عضو في مجتمع Project Ensemble Architecture التابع لسلطة النقد في هونغ كونغ، والذي يدرس كيفية دعم الودائع المرمزة وأموال البنوك المركزية بالجملة للمعاملات التي تشمل الأصول المرمزة.
كما انضمت HashKey إلى مجموعة خبراء السندات المرمزة في هونغ كونغ. وقالت الشركة إنها دعمت إصدار وتداول صناديق الاستثمار المتداولة في سوق المال المرمزة والسندات والأوراق النقدية المهيكلة.
هذه الخبرة مهمة لمجموعة DTCC لأن هونغ كونغ كانت تختبر ترميز الأصول المؤسسية ضمن إطار تنظيمي. وكما ذكر سابقاً، يعمل المنظمون في هونغ كونغ أيضاً على تطوير بنية تحتية للصناديق المرمزة والتسوية تهدف إلى ربط الأصول الرقمية بالأنظمة المالية القائمة.
وقالت HashKey إنها ستساهم بخبراتها التنظيمية والتشغيلية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في المناقشات حول معايير الترميز العالمية. ولا تمثل مشاركتها موافقة تنظيمية على أي منتج من منتجات HashKey، أو عضوية في DTC، أو التزاماً من DTCC باستخدام البنية التحتية لشركة HashKey.
مجموعة عمل DTCC تدعم إطلاق الخدمة في أكتوبر
شكلت DTCC مجموعة العمل الصناعية هذه لتقديم المشورة لتطوير خدمة الترميز الخاصة بها. وتضم المجموعة البنوك وشركات الوساطة ومديري الأصول والبورصات وأمناء الحفظ وشركات البنية التحتية للبلوكتشين.
في إصدارها الرسمي في مايو، قالت DTCC إن المشاركين سيساعدون في دراسة وظائف المنتج والعمليات التشغيلية ومعايير السوق. ويغطي العمل كيفية انتقال الأوراق المالية المؤهلة بين السجلات التقليدية والتمثيلات القائمة على البلوكتشين.
وقد صُممت الخدمة للسماح لمشاركي DTC بإنشاء نسخ مرمزة من الأوراق المالية المؤهلة المحتفظ بها بالفعل في حراسة DTC. وغالباً ما توصف هذه النسخ بأنها “توائم رقمية” لأن الورقة المالية الأساسية تبقى داخل هيكل الإيداع المنظم.
سيتمكن المشاركون من نقل الأوراق المالية المرمزة إلى محافظ معتمدة وتحويلها بين الصيغ التقليدية والمرمزة. وتقول DTCC إن نموذجها يهدف إلى الحفاظ على حقوق الملكية وحماية المستثمرين المرتبطة بالأوراق المالية الأساسية.
مجموعة العمل استشارية بطبيعتها. يمكن لأعضائها تقديم ملاحظات فنية وتشغيلية، لكن المشاركة لا تمنحهم سلطة على أنظمة DTCC أو تضمن وصولاً تجارياً إلى الخدمة النهائية.
اختبارات إنتاجية غطت وظائف سوقية متعددة
أكملت DTCC مجموعتها الأولى من المعاملات المرمزة في بيئة إنتاجية في يوليو. استخدمت الاختبارات أوراقاً مالية محتفظ بها في DTC وغطت تحويلات الأسهم والتعهد بالضمانات (Collateral Pledges) وإقراض الأوراق المالية ومعاملات التسليم مقابل الدفع (DVP) التي تشمل سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء.
أُجريت التجارب عبر شبكة البلوكتشين الخاصة بـ DTCC المبنية على Hyperledger Besu وشبكة Canton العامة. تشمل الأصول المشاركة في البرنامج، وفقاً للتقارير، أسهم Microsoft وCircle وصندوق Invesco QQQ Trust وصندوق SPDR S&P 500 ETF وصندوق سندات خزانة تابع لـ BlackRock.
كما أكملت JPMorgan تحويلاً شمل أسهم Invesco QQQ Trust. وأظهرت المعاملة كيف يمكن تمثيل ورقة مالية محتفظ بها في DTC من خلال سجل قائم على البلوكتشين دون إزالة الأصل الأساسي من نظام الحضانة القائم.
ووصفت التغطيات ذات الصلة الاختبارات الإنتاجية بأنها خطوة نحو التسوية على السلسلة (Onchain Settlement) للأوراق المالية المرمزة. وهي لم تصل إلى حد الإطلاق العام غير المقيد، وبقيت المشاركة محدودة بالمؤسسات المعتمدة والسيناريوهات التجريبية.
تخطط DTCC لإطلاق خدمات الترميز الموحدة في أكتوبر 2026. ستشمل الخدمة الأولية ضوابط الامتثال والتوزيع، بينما قد تضيف الإصدارات اللاحقة أتمتة للإصدار والخدمات وإجراءات الشركات.
DTCC تربط الترميز بنظام الحضانة القائم
شركة DTC هي جهة إيداع مركزية للأوراق المالية ومنفعة مالية مهمة للسوق في الولايات المتحدة. وقالت HashKey إن جهة الإيداع تحمي أصولاً تتجاوز قيمتها 114 تريليون دولار.
هذا الرقم يصف قيمة الأوراق المالية المحتفظ بها داخل البنية التحتية للحضانة في DTC. ولا ينبغي تفسيره على أنه قيمة الأصول المرمزة بالفعل أو المقرر نقلها إلى البلوكتشين.
يختلف نهج DTCC عن المنصات التي تصدر الرموز خارج نظام الحضانة التقليدي. خدمتها المخطط لها تُبقي الأوراق المالية الأساسية داخل DTC بينما تسجل النسخ المرمزة المعتمدة عبر الشبكات المدعومة.
ويهدف الهيكل إلى ربط التحويلات القائمة على البلوكتشين بسجلات الملكية القائمة وضوابط الامتثال وعمليات التسوية. وتقول DTCC إن هذا قد يسمح للأصول المرمزة باستخدام السيولة الحالية للسوق وحماية المستثمرين، لكن هذه الفوائد المتوقعة ستعتمد على التصميم النهائي للخدمة وتبني المؤسسات لها.
سيكون دور HashKey القادم هو المشاركة في مناقشات مجموعة العمل بينما تتقدم DTCC نحو الإطلاق في أكتوبر. ولم تكشف أي من الشركتين عن أي تكامل منفصل مع HashKey أو منتج مرمز مشترك أو اتفاق تجاري.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي أهمية انضمام HashKey إلى مجموعة عمل DTCC؟
ج: انضمام HashKey يجعلها أول مزود خدمات أصول رقمية آسيوي ينضم إلى هذه المجموعة العالمية، مما يتيح لها المساهمة بخبرات منطقة آسيا والمحيط الهادئ في وضع معايير الترميز العالمية، خاصة وأن هونغ كونغ كانت رائدة في اختبار ترميز الأصول المؤسسية ضمن إطار تنظيمي واضح.
س: متى تخطط DTCC لإطلاق خدمة الترميز وما الذي ستقدمه؟
ج: تخطط DTCC لإطلاق خدمات الترميز الموحدة في أكتوبر 2026. ستمكن الخدمة المشاركين من إنشاء نسخ مرمزة من الأوراق المالية المحتفظ بها بالفعل في نظام الحضانة المركزي، مع إبقاء الأصول الأساسية داخل الهيكل التنظيمي القائم للحفاظ على حقوق الملكية وحماية المستثمرين.
س: ما الفرق بين نهج DTCC والمنصات الأخرى لترميز الأصول؟
ج: على عكس المنصات التي تصدر رموزاً خارج نظام الحضانة التقليدي، تحافظ DTCC على الأوراق المالية الأساسية داخل نظام الإيداع المركزي بينما تسجل النسخ المرمزة عبر شبكات البلوكتشين المدعومة. هذا يسمح بربط التحويلات القائمة على البلوكتشين بالسجلات التقليدية وضوابط الامتثال القائمة، مما يوفر حماية أكبر للمستثمرين وسيولة من السوق الحالي.
