أطلقت شركة Bitwise Asset Management منصة الإقراض “PAPY” الخاصة بالأصول الحقيقية على بروتوكول Morpho في الثاني من سبتمبر. وفقًا لإعلان الشركة، يقوم المستخدمون بإيداع العملة المستقرة $AUSD الصادرة عن Agora، بينما تقوم المنصة بإقراض الأموال مقابل ضمانات رمزية معتمدة. تستهدف Bitwise عائدًا سنويًا متغيرًا يتراوح بين 5% و6%، لكنها تؤكد أن هذا التقدير قد يتغير حسب طلب المقترضين ومستوى استخدام البروتوكول.
منصة PAPY تعتمد ضمانات رمزية موافقًا عليها مسبقًا
يجب على المقترضين تقديم أصول من قائمة ضمانات محددة مسبقًا. تشمل القائمة الأولية كلاً من PST وsUSDai وPRIME، مما يمنح المودعين فرصة التعرض لهياكل ائتمانية متنوعة بدلاً من الاعتماد على نوع واحد من الضمانات المرتبطة بالعملات المشفرة. وفقًا لـ Bitwise، فإن القروض مضمونة بالكامل، ويتم تحديد أسعار الفائدة بشكل تلقائي.
دور Bitwise في إدارة المنصة
دور Bitwise يقتصر على ضبط معايير المنصة، بما في ذلك تحديد الضمانات المؤهلة ونسب القرض إلى القيمة وإعدادات أسعار الفائدة. تؤكد الشركة أنها لا تحتفظ بأموال المودعين ولا تتخذ قرارات تقديرية بشأن أصول المستخدمين الفردية. تبقى الأموال المودعة في محافظ المستخدمين وعقود Morpho الذكية.
عملة $AUSD هي الأصل المودَع في المنصة
تقبل منصة PAPY حاليًا عملة $AUSD فقط عند الإطلاق. تصف Bitwise هذه العملة المستقرة بأنها مدعومة بأذونات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء الليلية والعكسية وأصول سائلة أخرى، مع احتياطيات تديرها VanEck وخدمات حفظ تقدمها State Street. كما وسعت Agora سيولة $AUSD من خلال شركة Keyrock، مما يعزز استخدامها في منتجات الائتمان على السلسلة.
Bitwise تضيف استراتيجية Morpho منسقة
يضع هذا الإطلاق مدير الأصول التقليدي في طبقة تنظيم المنصة وليس في طبقة حفظ الأموال. شركة Bitwise Investment Manager مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإدارة استشارية منفصلة، لكن البيان يوضح أن هذا التسجيل لا يغطي مستخدمي PAPY وأن الهيئة لم توافق على المنصة.
يشهد بروتوكول Morpho استخدامًا متزايدًا في استراتيجيات العملات المستقرة المؤسسية المنسقة. توسع PAPY هذا النموذج ليشمل سلة من الضمانات الائتمانية الرمزية مع الحفاظ على قواعد الاقتراض والسداد داخل البروتوكول.
العائد المتغير يأتي مع مخاطر التمويل اللامركزي والائتمان
نسبة 5% إلى 6% المستهدفة ليست عائدًا ثابتًا أو ضمانًا. تقول Bitwise إن العائد الفعلي قد يكون أعلى أو أقل أو صفرًا. يكشف الإفصاح عن مخاطر تشمل: فشل العقود الذكية، مشاكل أوراكل الأسعار، نقص في تغطية التصفية، انهيار قيمة العملات المستقرة، تخلف مصدري الأصول الحقيقية عن السداد، والتغييرات التنظيمية، بما في ذلك احتمال خسارة كاملة للأموال. هذا يجعل المنصة مسارًا ائتمانيًا جديدًا على السلسلة وليس بديلاً آمنًا لأذونات الخزانة.
الأسئلة الشائعة
ما هي منصة PAPY من Bitwise؟
منصة PAPY هي نظام إقراض للأصول الحقيقية يعمل على بروتوكول Morpho، حيث يقوم المستخدمون بإيداع عملة $AUSD المستقرة ويحصلون على عائد سنوي متغير يتراوح بين 5% و6% من خلال إقراض أموالهم مقابل ضمانات رمزية معتمدة مسبقًا مثل PST وsUSDai وPRIME.
هل أموالي في منصة PAPY آمنة؟
الأموال تبقى في محافظ المستخدمين وعقود Morpho الذكية، ولا تملك Bitwise صلاحية التحكم المباشر فيها. لكن يجب الانتباه إلى أن العائد المتغير ليس مضمونًا، وتوجد مخاطر تشمل فشل العقود الذكية، انهيار العملات المستقرة، وتخلف المصدرين عن السداد، مما قد يؤدي إلى خسارة كاملة للأموال.
ما الفرق بين منصة PAPY وأذونات الخزانة التقليدية؟
منصة PAPY ليست بديلاً آمنًا لأذونات الخزانة الأمريكية. إنها مسار ائتماني جديد على سلسلة الكتل يحمل مخاطر إضافية مثل مشاكل البروتوكولات اللامركزية وتقلبات سوق العملات الرقمية، بينما تقدم أذونات الخزانة عائدًا شبه مضمون بدعم حكومي كامل.
