خسر مستثمرو البيتكوين أموالاً في ثمانية من أصل ثلاثة عشر شهر سبتمبر الماضية. كما أن مؤشر S&P 500 يشهد متوسط خسارة في سبتمبر منذ عام 1945، وقد تتبع الباحثون في Yardeni هذا النمط حتى عام 1928. البيتكوين لم تخترع هذه اللعنة، لكن العملة الرقمية انضمت إليها.
يطلق متداولو العملات المشفرة على هذا الشهر اسم “سبتمبر الأحمر”، وهو بمثابة كابوس سوقي دوري يعود كل عام في هذا الوقت تقريباً. لكنها ليست مجرد خرافة، بل نمط بيانات عنيد لا يستطيع أصل عمره خمسة عشر عاماً ولا مؤشر أسهم عمره مئة عام التخلص منه.
لماذا يحدث هذا؟
منذ عام 2013، أغلق البيتكوين شهر سبتمبر على انخفاض في ثماني مرات من أصل 13 عاماً مكتملة، بنسبة نجاح تبلغ 38.5%، وفقاً لبيانات العوائد الشهرية التي يتتبعها CoinGlass. متوسط العائد سلبي بنسبة 2.97%، والوسيط سلبي بنسبة 2.44%، وكلا الرقمين مهم هنا: الوسيط السلبي يعني أنه حتى شهر سبتمبر “العادي” يخسر أموالاً، وليس فقط بضع سنوات كارثية هي التي تسحب المتوسط للأسفل.
شهر يونيو فقط هو القريب من ذلك، بمتوسط خسارة أصغر يبلغ 1.59% خلال نفس الفترة. كل الأشهر الأخرى على التقويم إيجابية في المتوسط. أما أكتوبر، أفضل شهر بفارق كبير، فقد حقق عائداً متوسطاً يبلغ 19.92% مع وسيط إيجابي بنسبة 14.71%، وهي السمعة التي يحتفل بها مغردو العملات المشفرة كل عام عندما يحين وقته.
أغسطس يستحق ملاحظة هنا، لأن الأرقام مضللة. متوسط عائده إيجابي ومحترم بنسبة 2.82%، لكن وسيطه سلبي بنسبة 6.99%. التفسير: معظم أشهر أغسطس تخسر أموالاً، والسنوات الاستثنائية فقط هي التي ترفع المتوسط إلى المنطقة الإيجابية.
الأمر لا يقتصر على العملات المشفرة فقط
نسخة وول ستريت من هذه الظاهرة أقدم وأفضل توثيقاً. مؤشر S&P 500 سجل متوسط انخفاض يقارب 0.6% في سبتمبر منذ عام 1945، وفقاً لأبحاث السوق، وهو الشهر الوحيد بمتوسط سلبي على المدى الطويل. وإذا رجعنا بالزمن إلى عام 1928، يصبح الرقم أسوأ، حيث يصل متوسط الخسارة إلى حوالي 1.1% إلى 1.2%.
لا يتفق الخبراء على السبب الدقيق. النظريات الرائدة تشمل: صناديق الاستثمار المشتركة تغلق سنتها المالية في 31 أكتوبر وتتخلص من الأسهم الخاسرة في سبتمبر لتحصيل الخصومات الضريبية، ومكاتب المؤسسات تعود من العطلة الصيفية وتنفذ عمليات تقليل المخاطر المؤجلة دفعة واحدة، واجتماع الاحتياطي الفيدرالي في منتصف الشهر يميل إلى الحدوث في خضم التقلبات.
ولا تفسر أي من هذه النظريات البيتكوين، التي ليس لديها سنة مالية أو عطلة صيفية، لكنها مع ذلك استثمار مالي خاضع لهذه الديناميكيات.
هذا العام يحمل طبقة إضافية. عام 2026 هو عام انتخابات التجديد النصفي، وعبر آخر 10 دورات انتخابية منذ عام 1986، سجل متوسط أدنى نقطة لسوق الأسهم الأمريكية في 2 سبتمبر، مع انخفاضات متوسطها حوالي 17% من القمة السابقة قبل تعافي الأسواق. البيتكوين اليوم تتداول更像是 سهم تكنولوجي عالي التقلب بدلاً من كونها ملاذاً آمناً، وهذا الارتباط يؤثر في الاتجاهين.
ماذا حدث في سبتمبر الماضي؟
سبتمبر الأحمر العام الماضي اتبع السيناريو ثم قلبه. افتتح البيتكوين الشهر متداولاً حول 108,000 دولار مع مؤشر قوة نسبية في منطقة ذروة البيع قرب 38. الرياضيات فازت في الجولات المبكرة. بحلول منتصف الشهر، محى أسبوع قاسٍ ما يقرب من 162 مليار دولار من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة ودفع البيتكوين للانخفاض نحو 112,000 دولار، مع لمسة قصيرة لقاع يومي قرب 111,986 دولاراً.
لكن البيتكوين عادت للتعافي. لعبت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة دوراً في ذلك. وأشار محللون إلى أن حاملي العملة على المدى الطويل كانوا ينقلون عملاتهم إلى صناديق الاستثمار المتداولة، وهو إشارة صاعدة، وارتفعت البيتكوين فوق 114,000 دولار وأغلقت الشهر بارتفاع 5.16%، في ثالث شهر سبتمبر أخضر على التوالي.
ثم دمر أكتوبر الحفلة
استمرت رحلة التعافي ستة أيام فقط. وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق فوق 126,000 دولار في 6 أكتوبر، وبدت تجارة “أكتوبر الصاعد” وكأنها لا تُقهر.
لم تكن كذلك. في 10 أكتوبر، هدد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية، وأصبحت العملات المشفرة هي السوق الوحيدة المفتوحة للتفاعل. خلال 24 ساعة، تم تصفية 19 مليار دولار من مراكز الهامش، وتعرض 1.6 مليون متداول للتصفية القسرية، وتوقف صانع السوق Wintermute عن التداول تماماً لأن الحركة كسرت قواعد إدارة المخاطر الداخلية الخاصة به.
انخفضت البيتكوين من فوق 121,000 دولار إلى ما دون 102,000 دولار في ذلك اليوم، مما سحب العملات البديلة إلى الأسفل بقوة أكبر. بعض رموز الطبقة الثانية خسرت 70% خلال ساعات. أغلق أكتوبر على انخفاض بنسبة 3.69%، وهو فقط أكتوبر الأحمر الثالث منذ 2013، واستمر الضرر في التراكم: نوفمبر أنهى الشهر بانخفاض 17.67%، وهو أسوأ نوفمبر للبيتكوين منذ 2018، في طريقه إلى أدنى مستوى في 21 شهراً قرب 59,300 دولار بحلول يونيو الماضي. المتداولون أطلقوا على تلك الفترة “شتاء العملات المشفرة”.
إذن، العام الماضي كان غير نمطي. لقد شهدنا سبتمبراً صاعداً وأكتوبراً أحمر، وهذا ليس السلوك المعتاد لدورة السوق.
وضع البيتكوين هذه المرة
البيتكوين تتداول حول 77,500 دولار مع بداية سبتمبر، منخفضة قليلاً خلال اليوم بعد أن أنهت أغسطس بارتفاع قرب 25%، وهو أفضل أغسطس لها منذ 2021. هذا الارتفاع توقف تحت منطقة مقاومة بين 81,455 و82,538 دولاراً، مع وجود دعم في منطقة 73,670 إلى 75,157 دولاراً تحتها.
الصورة الكلية انقلبت بشكل حاد منذ الربيع. استخدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفين وارش خطابه الأول في جاكسون هول للإشارة إلى أن مؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي يعمل بمعدل 3.7% سنوياً ويتسارع على أساس ستة أشهر. عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عاماً لامس 5.28% في أواخر أغسطس، وهو مستوى شوهد آخر مرة قبل الأزمة المالية لعام 2008.
الذهب كان يرتفع جنباً إلى جنب مع البيتكوين، وهذا يخبرك بشيء عن المحرك الفعلي: ليس شهية المخاطرة بقدر ما هو تحوط متزايد ضد تخفيض قيمة العملة، حيث يحمي المستثمرون أنفسهم من الاحتياطي الفيدرالي الذي قد يُجبر على مواصلة طباعة النقود بينما يرفض التضخم التعاون. قاعدة الأصول المشفرة المقترحة من هيئة الأوراق المالية والبورصات، والتي نُشرت في 18 أغسطس، تضيف دعماً تنظيمياً نادراً إلى مشهد متقلب بالفعل.
التاريخ الحاسم القادم هو 15 إلى 16 سبتمبر، عندما يقرر الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان سيرفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ دورة التشديد 2022-2023، وهي الفترة التي سحبت البيتكوين للأسفل بحوالي 65% إلى أدنى مستوى عند 15,500 دولار في نوفمبر 2022.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو “سبتمبر الأحمر” في سوق العملات المشفرة؟
ج: هو نمط تاريخي يظهر فيه أن شهر سبتمبر يميل لتحقيق خسائر في أسعار البيتكوين والعملات المشفرة، حيث خسرت البيتكوين في 8 من أصل 13 شهر سبتمبر الماضية، بمتوسط عائد سلبي يقارب 3%.
س: هل يؤثر سبتمبر الأحمر على الأسواق التقليدية أيضاً؟
ج: نعم، مؤشر S&P 500 يسجل متوسط انخفاض في سبتمبر منذ عام 1945، وهو الشهر الوحيد بمتوسط سلبي على المدى الطويل. تشمل النظريات المطروحة تحصيل الخسائر الضريبية وعودة المؤسسات من العطلات الصيفية.
س: ما هي العوامل التي تؤثر على أداء البيتكوين هذا سبتمبر؟
ج: تشمل العوامل الرئيسية قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في منتصف سبتمبر، وارتفاع عائدات السندات الأمريكية، واستمرار التضخم، فضلاً عن مستويات الدعم والمقاومة الفنية الحالية للسوق.
