إيثينا تتطلع إلى ما هو أبعد من العملات المشفرة لاستخلاص العوائد من عقود الأسهم الدائمة المزدهرة

بروتوكول العملات المشفرة إيثينا (ENA)، المعروف بعملته الرقمية “الدولار الاصطناعي” USDe الذي تبلغ قيمته 4 مليارات دولار، يتجه الآن إلى ما هو أبعد من أسواق العملات المشفرة بحثاً عن مصادر جديدة للعوائد. البروتوكول يراهن على أن الطفرة في تداول الأسهم بالرافعة المالية يمكن أن توفر عوائد أعلى وأكثر استقراراً.

أعلن البروتوكول يوم الجمعة عن خططه لتوسيع استراتيجية التداول القائمة على فروق الأسعار (basis trading) لتشمل العقود الآجلة الدائمة للأسهم، والتي قفزت قيمة العقود المفتوحة فيها إلى 6.2 مليار دولار من أقل من مليار دولار في مارس. ووفقاً لإيثينا، بلغ متوسط معدلات التمويل على هذه العقود حوالي 14% على منصة هايبرليكويد و17.5% على بينانس في الأشهر الماضية، مقارنة بمعدلات منخفضة أحادية الرقم للبيتكوين خلال الفترة نفسها.

تتوقع إيثينا الإعلان عن شركاء التبادل الأولين وعمليات نشر استراتيجية الأسهم في الأسابيع القادمة. وعلى المدى الطويل، تتوقع أن تتجاوز العقود الدائمة للأصول الحقيقية مشتقات العملات المشفرة في دعم عملة USDe خلال 12 إلى 24 شهراً.

يأتي هذا التوسع في الوقت الذي تبحث فيه إيثينا عن مصادر جديدة للعوائد بعد أن انخفض المعروض من USDe إلى أقل من 5 مليارات دولار من ذروة بلغت حوالي 15 مليار دولار. وتأتي هذه الخطوة بعد الإصلاح الشامل لرمز ENA يوم الخميس، حيث كشفت مؤسسة إيثينا عن إصلاح جذري للاقتصاد الرمزي لـ ENA، يشمل إلغاء عمليات فتح الرموز الشهرية للمستثمرين المؤسسيين، مع طرح تصويت على توجيه إيرادات أعمال إيثينا نحو إعادة شراء الرموز.

نفس الاستراتيجية، سوق مختلف

الاستراتيجية هي في الأساس نفس الصفقة التي تنفذها إيثينا منذ إطلاق USDe مع البيتكوين والإيثيريوم وسولانا: الاحتفاظ بالتعرض للأصل، وبيع عقده الدائم، وجمع التمويل الذي يدفعه المتداولون الذين يستخدمون الرافعة المالية الطويلة.

لكن هذه الصفقة أصبحت أقل ربحية هذا العام في عالم العملات المشفرة مع انخفاض الأسعار وبرودة السوق. وأشارت إيثينا إلى أن متوسط تمويل البيتكوين بلغ 11% في 2024 و4.9% في 2025، قبل أن ينخفض إلى 2.2% فقط هذا العام حتى 11 أغسطس.

أما العقود الدائمة للأسهم، فقد سارت في الاتجاه المعاكس. فوفقاً لإيثينا، كان التمويل إيجابياً في 94% من الأيام على منصة هايبرليكويد و97% على بينانس بمجرد وصول هذه الأسواق إلى حجم مناسب. وبلغ متوسط معدل التمويل للأسهم 13.9%، مقارنة بـ 3.9% للبيتكوين.

وقال المؤسس المشارك غاي يونغ في منشور على منصة إكس: “هناك خاصية أخرى مثيرة للاهتمام تجعل هذا أكثر جاذبية من العملات المشفرة وهي الميل الإيجابي الطبيعي لتوزيع التمويل”.

الأسئلة الشائعة

ما هي استراتيجية إيثينا الجديدة في تداول الأسهم؟

إيثينا توسع استراتيجيتها من العملات المشفرة إلى العقود الآجلة الدائمة للأسهم، حيث تحتفظ بالتعرض للأصل وتبيع عقده الدائم وتجمع التمويل من المتداولين ذوي الرافعة الطويلة، مستفيدة من ارتفاع معدلات التمويل في أسواق الأسهم مقارنة بالعملات المشفرة.

لماذا تتجه إيثينا إلى أسواق الأسهم؟

لأن عوائد العملات المشفرة انخفضت بشكل كبير هذا العام، إذ تراجع متوسط تمويل البيتكوين إلى 2.2% فقط، بينما تصل معدلات التمويل في العقود الدائمة للأسهم إلى حوالي 14% على بعض المنصات، مما يوفر عوائد أعلى وأكثر استقراراً.

متى ستبدأ إيثينا في تنفيذ استراتيجية الأسهم؟

تتوقع إيثينا الإعلان عن شركاء التبادل الأولين وعمليات نشر استراتيجية الأسهم في الأسابيع القادمة، مع احتمالية أن تتجاوز الأصول الحقيقية مشتقات العملات المشفرة في دعم عملة USDe خلال 12 إلى 24 شهراً.