تجاوزت عملة ريبل المستقرة RLUSD حاجز القيمة السوقية البالغ 2 مليار دولار هذا الشهر، مما يجعلها أقرب كثيرًا من عملة PayPal USD (PYUSD) التي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 2.9 مليار دولار.
لكن القيمة السوقية وحدها لا تُظهر أي العملات المستقرة أكثر استخدامًا. النشاط على السلسلة يشير إلى أن PYUSD لا تزال تمتلك قاعدة مستخدمين أكبر وتولّد حجم تحويلات أعلى. في المقابل، تُظهر RLUSD نمطًا مختلفًا: عدد أقل من العناوين النشطة لكن مع نشاط مرتفع مقارنة بمعروضها.
RLUSD أصغر حجمًا لكن معروضها يتحرك بنشاط
وفقًا لبيانات RWA.xyz حتى 24 أغسطس، تبلغ القيمة السوقية لـ RLUSD حوالي 2.02 مليار دولار، مع 84,514 حاملًا. ويبلغ حجم تحويلاتها الشهرية حوالي 11.60 مليار دولار، من خلال 1.28 مليون تحويل و7,982 عنوانًا نشطًا.
هذا يعني أن حجم تحويلات RLUSD الشهرية يبلغ حوالي 5.7 أضعاف معروضها المتداول. هذا الرقم مهم لأنه يُظهر أن معروض الـ 2 مليار دولار ليس مجرد أموال راكدة في المحافظ.
كما أن RLUSD لديها عدد مرتفع نسبيًا من التحويلات لكل عنوان نشط. بقسمة 1.28 مليون تحويل شهري على 7,982 عنوانًا نشطًا، نحصل على حوالي 160 تحويلًا لكل عنوان نشط.
هذا يشير إلى شبكة ذات قاعدة مستخدمين نشطة صغيرة نسبيًا لكن مع تكرار عالٍ للنشاط.
PYUSD تمتلك قاعدة مستخدمين أكبر وحجم تحويلات أعلى
تظل PYUSD متقدمة على كل المقاييس الواسعة تقريبًا. تشير بيانات RWA.xyz حاليًا إلى أن القيمة السوقية لـ PYUSD تبلغ حوالي 2.89 مليار دولار، مع 160,889 حاملًا و59,657 عنوانًا نشطًا شهريًا. ويبلغ حجم تحويلاتها الشهرية حوالي 27.5 مليار دولار عبر 957,693 تحويلًا.
على أساس معدل حسب المعروض، تحرّك PYUSD حوالي 9.7 أضعاف معروضها المتداول كل شهر، وهي نسبة أعلى بكثير من معدل دوران RLUSD البالغ حوالي 5.7 أضعاف. كما أن PYUSD لديها أكثر من سبعة أضعاف عدد العناوين النشطة شهريًا مقارنة بـ RLUSD.
ومن المثير للاهتمام أن RLUSD تسجّل عدد تحويلات شهري أكبر رغم امتلاكها عناوين نشطة أقل بكثير. وهذا يعطي RLUSD معدل تكرار تحويلات لكل عنوان نشط أعلى بكثير.
هذا الاختلاف ينعكس جزئيًا في متوسط حجم التحويلات المسجلة. حجم RLUSD الشهري مقسومًا على عدد التحويلات يبلغ حوالي 9,100 دولار لكل تحويل، مقارنة بحوالي 29,300 دولار لـ PYUSD.
التوزيع على السلاسل يحكي قصة أخرى
يتركز معروض RLUSD بشكل أساسي على إيثريوم ودفتر XRP. تُظهر بيانات RWA.xyz أن حوالي 1.03 مليار دولار من RLUSD على إيثريوم وحوالي 988 مليون دولار على XRPL، مما يعني أن الشبكتين تمثلان تقريبًا كامل المعروض الحالي.
أما PYUSD فهي موزعة على نطاق أوسع. البيانات الحالية من RWA.xyz تُظهر حوالي 1.96 مليار دولار على إيثريوم، و708 ملايين دولار على سولانا، و220 مليون دولار على Arbitrum، وحوالي 8 ملايين دولار على Stellar.
هذا التوزيع الأوسع يمنح PYUSD وصولًا إلى أنظمة بيئية أكثر، خاصة سولانا حيث الرسوم المنخفضة جعلت العملة جذابة للمدفوعات وتطبيقات التمويل اللامركزي.
التمويل اللامركزي يمنح PYUSD انتشارًا أوسع
تُستخدم PYUSD في منصات التمويل اللامركزي مثل Aave وCurve وMorpho وKamino، مع دور مهم لسولانا في توسعها.
كما أن لـ RLUSD حضور متنامٍ في التمويل اللامركزي. على إيثريوم مثلًا، تدير منصة Sentora خزينة إقراض لـ RLUSD على Morpho، وتمت إضافة FXRP مؤخرًا كضمان، مما يسمح للمستخدمين باقتراض RLUSD مقابل أصل مرتبط بـ XRP دون بيع عملاتهم.
كما وصل مجمع سيولة Curve لزوج USDC-RLUSD إلى عشرات الملايين من الدولارات، مما يُظهر أن RLUSD تطور سوقًا ثانويًا مهمًا داخل التمويل اللامركزي.
سيولة التبادلات لا ترجح كفة أحد على كل المقاييس
يُظهر CoinMarketCap حاليًا حجم تداول RLUSD بحوالي 510 ملايين دولار خلال 24 ساعة، بينما يبلغ حجم PYUSD حوالي 42 مليون دولار. هذه اللقطة تشير إلى أن RLUSD يمكن أن تشهد نشاطًا تبادليًا أكبر بكثير خلال فترات الطلب المتزايد أو تحولات السيولة.
كلا العملتين متاحتان أيضًا عبر منصات تداول رئيسية بما في ذلك Kraken وByBit وOKX وBitget.
الفرق الحقيقي هو حالة الاستخدام
أقوى تمييز قد لا يكون في أرقام المعاملات الخام، بل في ما يحاول كل مُصدر أن تجعله العملة المستقرة يتحقق.
لدى PYUSD ميزة توزيع طبيعية عبر PayPal وهي مصممة للمدفوعات والتحويلات والتحويلات داخل نظام PayPal/Venmo البيئي. كما تسمح PayPal للمستخدمين المؤهلين بكسب مكافآت على أرصدة PYUSD.
في المقابل، تخدم RLUSD التسويات المؤسسية والمدفوعات عبر الحدود والبنية التحتية للأسواق المالية، بينما يشمل النظام البيئي الأوسع لريبل الحفظ المؤسسي والتداول وتطبيقات الإقراض.
الخلاصة هي أن PYUSD تمتلك حاليًا بصمة مستخدمين ومعاملات أوسع، بينما تتركز RLUSD حول نشاط مالي عالي التكرار وعالي القيمة.
مع اقتراب العملتين من نفس النطاق السعري الذي يتجاوز 2 مليار دولار، ستكون المعركة الأهم حول كفاءة استخدام كل دولار من معروض العملة المستقرة، وليس فقط حول أي عملة تمتلك معروضًا أكبر.
الأسئلة الشائعة
س: أي العملات المستقرة أكبر حجمًا حاليًا، RLUSD أم PYUSD؟
ج: PYUSD ما تزال أكبر بقيمة سوقية تبلغ حوالي 2.89 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة RLUSD حوالي 2.02 مليار دولار.
س: لماذا تظهر RLUSD عدد تحويلات أكبر رغم عدد المستخدمين الأقل؟
ج: لأن RLUSD تُستخدم بشكل أساسي في المعاملات المالية عالية التكرار والقيمة مثل التسويات المؤسسية والمدفوعات عبر الحدود، مما يرفع معدل التحويلات لكل عنوان نشط.
س: ما الفرق الرئيسي في حالات الاستخدام بين العملتين؟
ج: PYUSD موجهة للمدفوعات والتحويلات داخل نظام PayPal البيئي، بينما RLUSD موجهة للتسويات المؤسسية والبنية التحتية للأسواق المالية عبر شبكة ريبل.
