قام مزوّد عقد ذكي على شبكة Hyperliquid الاختبارية باستخدام اسم منصة Kraken بترخيص 10 محافظ رقمية واختبار ثلاث أدوات رقابية، مما أثار احتمال أن تكون المنصة المركزية الرائدة قد بدأت تجاربها على سوق مُصرّح به من نوع HIP-3.
اتصال Kraken باختبار HIP-3 لم يتم تأكيده رسمياً
قالت المحللة شوندا ديفينز في تقريرها الصادر يوم 22 أغسطس إن مزوّداً باسم “Kraken HIP-3 test DEX” فعّل نظام ترخيص يُعرف باسم Star gating على شبكة Hyperliquid الاختبارية في 19 أغسطس.
وأوضح التقرير أن هذا التفعيل أضاف 10 محافظ إلى قائمة المستخدمين المعتمدين، واختبر ثلاثاً من خمس أدوات رقابية متاحة، كما تم تسجيل مُدقق شبكة باسم “Kraken Exchange Validator”. وفقاً للمحللة ديفينز، تواصل Hyperliquid إضافة وظائف تجريبية قد تدعم المشغّلين المرخّصين أو الخاضعين للتنظيم. فبالإضافة إلى ترخيص المحافظ، تسمح الأدوات المُكتشفة للمزوّد بإلغاء الطلبات المفتوحة للمستخدمين، وإغلاق المراكز من خلال أوامر “خفض فقط”، ونقل الضمانات.
على عكس الطلبات العادية التي يقدمها المستخدمون، تمنح هذه الوظائف المزوّد سيطرة مباشرة على الحساب أو المركز. ويمكن للمشغّل استخدامها لتقييد الوصول، أو الاستجابة لعقوبات أو أوامر قانونية، أو تقليل المخاطر، أو سحب الأموال من الحساب عندما تستدعي قواعده التدخل. هذه الضوابط شائعة في المنصات المركزية حيث يعتمد الوصول على التحقق من الهوية والفحص التنظيمي، وتطبيقها على HIP-3 سينشئ سوقاً مُصرّحاً به مع الحفاظ على دفتر أوامر Hyperliquid وتسوية معاملاتها على السلسلة.
تساءلت ديفينز في منشورها عمّا إذا كانت Kraken قد تصبح “أول مزوّد HIP-3 متوافق”، لكنها أشارت أيضاً إلى أن الاسم وحده لا يثبت مشاركة المنصة، حيث تسمح شبكة Hyperliquid الاختبارية بنشر غير مرخّص، مما يعني أن أي مستخدم آخر قد ينشئ سوقاً أو مُدققاً يحمل اسم المنصة. ولم تعلن Kraken أو Hyperliquid رسمياً عن أي شراكة أو اختبار عند كتابة هذا التقرير، لذا فإن الأدلة المتاحة تُظهر فقط أن هذا النشر موجود واستخدم الأدوات الجديدة، وليس أن Kraken هي من قامت به.
كيف يعمل إطار HIP-3 في Hyperliquid
HIP-3 وهو اختصار لـ “اقتراح تحسين Hyperliquid رقم 3″، يسمح للمطوّرين المستقلين بتشغيل أسواق العقود الدائمة عبر HyperCore، محرك التداول الخاص بالشبكة، الذي يوفر دفتر الأوامر ونظام المطابقة ووظائف الهامش وعملية التصفية، بينما يختار كل مزوّد أسواقه وقواعد تداوله.
وقد تحدث تقارير سابقة عن أن HIP-3 يعمل على الشبكة الرئيسية منذ 13 أكتوبر 2025، ويتعين على أي مطوّر تجميد 500,000 رمز HYPE كضمانة لتشغيل منصة عقود دائمة مستقلة دون موافقة الفريق الأساسي لـ Hyperliquid، ويختار المزوّد الأصول المدرجة وأسعار الأوراكل والضمانات ومتطلبات الهامش وحدود الرافعة المالية وإعدادات التمويل، مع إمكانية إدراج الأصول الثلاثة الأولى دون مزاد بينما تتطلب الإدراجات اللاحقة منافسة عبر مزاد هولندي.
وتعمل هذه الحصة البالغة 500,000 HYPE كضمان مالي، حيث يمكن للمُدققين خصمها إذا تلاعب المزوّد بالأوراكل أو خالف قواعد السوق، وتبقى سارية لمدة 30 يوماً بعد إغلاق المنصة لأسواقها، ويحصل مزوّدو HIP-3 على 50% من رسوم أسواقهم، وقد تجاوزت الفائدة المفتوحة للعقود 1.43 مليار دولار، بينما أصبحت العقود المرتبطة بالأسهم والسلع من بين أكبر 10 أسواق في Hyperliquid من حيث حجم التداول.
ومن شأن الوظائف المرخّصة أن تعدّل جزءاً مهماً من هذا النموذج، فبينما يمكن لأي شخص نشر سوق HIP-3 بعد استيفاء متطلبات البروتوكول، يمكن للمزوّد الذي يستخدم Star gating تقييد التداول على أسواقه للمحافظ المعتمدة فقط، مما يسمح بالجمع بين التسوية العامة على السلسلة والتحقق من الهوية والقيود الجغرافية أو قواعد أخرى على مستوى الحساب. ومع ذلك، لم يتم تأكيد ما إذا كانت هذه الوظائف ستصل إلى الشبكة الرئيسية وبأي شروط.
توسع Kraken في الأسواق الخاضعة للتنظيم والرموز الرقمية
جذب هذا الاسم على الشبكة الاختبارية الانتباه جزئياً لأن Kraken وشركتها الأم Payward قضتا عام 2026 في إضافة خدمات الأوراق المالية والأصول الرمزية والتداول على السلسلة، حيث أطلقت المنصة في 18 أغسطس تداول الأسهم الأمريكية للعملاء المؤهلين في المنطقة الاقتصادية الأوروبية، مع تغطية أكثر من 7,000 سهم أمريكي تقليدي وأكثر من 700 رمز xStocks وأكثر من 600 أصل مشفر عبر حساب واحد.
وتقدم شركة Payward Europe Digital Solutions، وهي شركة استثمار قبرصية مرخصة بموجب إطار MiFID II الأوروبي، خدمة الأسهم التقليدية، كما أعلنت Kraken أن منتجات xStocks حققت أكثر من 38 مليار دولار من حجم المعاملات منذ إطلاقها في يونيو 2025. وفي وقت سابق من عام 2026، قدمت الشركة نظام xChange للتنفيذ على السلسلة، والذي يدعم في البداية أكثر من 70 سهماً رمزياً عبر شبكتي Ethereum وSolana، ثم سمحت للعملاء المؤهلين خارج الولايات المتحدة باستخدام بعض xStocks كضمان لمراكز العقود الآجلة والهامش.
وتتوسع Payward أيضاً في أسواق تتجاوز الأسهم الأمريكية، حيث تخطط من خلال اتفاقية يوليو مع شركة البنية التحتية التجارية GTN لإضافة أسهم من هونغ كونغ قبل التوسع في المملكة المتحدة وأوروبا وكوريا الجنوبية وأسواق أخرى معتمدة، وفقاً للتراخيص المحلية. وقد أشارت ديفينز إلى أعمال Hyperliquid المتعلقة بـ xStocks ونشاط Payward التجاري الحديث كأسباب تجعل هذا الاختبار مرتبطاً بـ Kraken، لكن تقييمها يظل استنتاجاً بناءً على الأسماء والتوقيت وليس تأكيداً من أي من الشركتين.
قواعد المشتقات الأمريكية ستحد من الوصول
بالنسبة للمستخدمين الأمريكيين، فإن نشر HIP-3 المُصرّح به لن يجعل العقود الدائمة على السلسلة قانونية بمفرده، فالمنتجات المشتقة المُقدمة للمتداولين الأفراد الأمريكيين يجب أن تعمل عموماً من خلال كيانات مسجلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
يُذكر أن مراجعة أجريت في 3 أغسطس لرقابة CFTC على العملات المشفرة وجدت أن منصات المشتقات المشفرة الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة تعمل من خلال أسواق عقود محددة ومنظمات مقاصة ووسطاء مسجلين، كما وافقت الوكالة على إدراج عقد بيتكوين دائم على منصة مسجلة في مايو 2026، وأصدرت إرشادات تغطي التداول المستمر والمقاصة والتسوية. كما تابعت CFTC منصات المشتقات الخارجية التي خدمت عملاء أمريكيين دون تسجيل، وبينما يمكن أن تساعد فحوصات المحافظ وضوابط الطلبات المشغّل في فرض قيود جغرافية، فإن هذه الوظائف لا تحل محل التسجيل أو المتطلبات القانونية الأخرى.
وتهم ضوابط المخاطر أيضاً لأن مزوّدي HIP-3 يختارون مصادر الأسعار وإعدادات السوق الخاصة بهم، فقد شهد عقد Hyperliquid المرتبط بأسهم SK Hynix الكورية انخفاضاً بنسبة 17.9% خلال اليوم في 28 يوليو بعد صفقة واحدة منخفضة بشكل غير معتاد على منصة NextTrade الكورية الجنوبية دخلت نظام الأوراكل الخاص بالعقد، حيث كان العقد مشغلاً من قبل Trade.xyz بموجب HIP-3، وتم تداول سهم واحد بسعر 1.272 مليون وون، أي أقل بنسبة 29.96% من الإغلاق السابق، قبل أن يتعافى السعر الأساسي من هذه الصفقة المعزولة، ووفقاً لمراقبي السوق انخفض العقد على السلسلة من حوالي 1,128 دولاراً إلى 927 دولاراً قبل أن يعود فوق 1,100 دولار.
وقد احتفظت Trade.xyz بمسؤولية الأوراكل وقواعد الرافعة المالية وعملية التسوية، بينما سمحت وثائق Hyperliquid للمزوّد بإيقاف التداول أو تغيير حدود الفائدة المفتوحة أو تسوية السوق، ولم ينشر المشغّل تقريره النهائي عن الحادث عند ظهور التغطية في 28 يوليو.
الأسئلة الشائعة
ما هو اختبار HIP-3 الذي يظهر باسم Kraken على شبكة Hyperliquid التجريبية؟
هو نشر لعقد ذكي يحمل اسم Kraken على الشبكة الاختبارية لـ Hyperliquid، حيث تم تفعيل نظام Star gating لترخيص 10 محافظ واختبار أدوات رقابية مثل إلغاء الطلبات وإغلاق المراكز ونقل الضمانات، لكن لم يتم تأكيد أن Kraken هي التي أنشأت هذا النشر رسمياً.
ماذا يعني HIP-3 في منصة Hyperliquid؟
هو اقتراح تحسين يسمح للمطورين المستقلين بتشغيل أسواق العقود الدائمة الخاصة بهم باستخدام محرك تداول HyperCore، مقابل تجميد 500,000 رمز HYPE كضمانة واحتفاظهم بنسبة 50% من رسوم السوق، مع إمكانية فرض قيود على المحافظ المعتمدة إذا رغبوا في ذلك.
هل يمكن أن تكون هذه الأدوات الجديدة مفيدة للمنصات المركزية مثل Kraken؟
نعم، لأنها تسمح للمنصات بدمج تسوية التداول على السلسلة مع التحقق من الهوية والقيود الجغرافية وقواعد الامتثال، مما قد يساعد على تقديم منتجات مشتقات على السلسلة ضمن إطار تنظيمي واضح، لكن هذا لا يلغي الحاجة للتسجيل لدى الهيئات التنظيمية مثل CFTC للعملاء الأمريكيين.
