سباق حراسة البنوك: من يملك بيتكوين أمريكا

لم تستيقظ وول ستريت ذات صباح وقررت أنها تحب البيتكوين. بل استيقظت وأدركت أن رسوم الحفظ كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تركها في ميزانية طرف آخر.

على مدى معظم العقد الماضي، كان الاحتفاظ بالأصول الرقمية للمؤسسات مهمة لا يجرؤ على لمسها سوى الشركات المتخصصة في العملات المشفرة. بنت كوين بيس ذراعًا للحفظ، وابتكرت BitGo تقنية المحافظ متعددة التوقيعات للعملاء المؤسسيين، وأصبحت Anchorage Digital أول بنك مشفر مرخص فيدراليًا. حصلت هذه الشركات على هذا العمل لأن البنوك التقليدية إما لم تكن قادرة أو لم ترغب في الاحتفاظ بالمفاتيح الخاصة.

تلك الحقبة تنتهي الآن. فخلال 18 شهرًا فقط، أطلقت BNY Mellon وState Street وStandard Chartered وU.S. Bank والآن Citigroup خدمات حفظ مباشرة للعملات المشفرة أو التزمت بإطلاقها. لم يعد السؤال هو ما إذا كانت البنوك ستحتفظ بالبيتكوين، بل ما الذي سيحدث للشركات التي احتفظت به أولاً.

التغييرات التنظيمية التي فتحت كل الأبواب

أحدث تغييران تنظيميان موجة دخول البنوك إلى مجال حفظ العملات المشفرة، وقد وصلا في غضون أسابيع من بعضهما البعض. فهم هذا التسلسل مهم لأنه يفسر لماذا جاءت موجة دخول البنوك في 2025 و2026 وليس قبل ذلك: كانت العوائق قانونية ومحاسبية وليست تكنولوجية.

في يناير 2025، ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نشرة المحاسبة 121 عبر النشرة 122، مما أزال القاعدة التي كانت تجبر أي شركة تحتفظ بالعملات المشفرة نيابة عن عملائها على تسجيل التزام مماثل في ميزانيتها العمومية. كانت SAB 121 الحاجز الأكثر فاعلية أمام مشاركة البنوك في حفظ العملات المشفرة منذ تقديمها في مارس 2022. كان الحساب بسيطًا وقاسيًا: البنك الذي يحتفظ بعملات بيتكوين للعملاء بقيمة 10 مليارات دولار كان عليه التعامل مع هذا المبلغ كالتزام خاص به، مما يعني تخصيص رأس مال ضده. بالنسبة للمؤسسات التي تدير تريليونات في الحفظ التقليدي دون أي شرط من هذا القبيل، كان هذا التفاوت يجعل حفظ العملات المشفرة غير مجدٍ اقتصاديًا. لا يمكن لأي طلب من العملاء التغلب على قاعدة تحول نشاطًا قائمًا على الرسوم إلى استنزاف لرأس المال.

تبع ذلك مكتب مراقب العملة (OCC) بعد أشهر برسالتين تفسيريتين رقم 1183 و1184، أكدتا أن البنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية يجوز لها حفظ الأصول المشفرة وتنفيذ أوامر الشراء والبيع نيابة عن عملاء الحفظ واستخدام أمناء حفظ فرعيين لخدمات الأصول الرقمية. والأهم من ذلك، ألغت الرسالة 1183 شرط حصول البنوك على موافقة مسبقة من الجهة التنظيمية قبل الانخراط في حفظ العملات المشفرة. في ظل النظام السابق، كان على البنك الراغب في الاحتفاظ بالبيتكوين التقدم بطلب إلى جهته التنظيمية وانتظار إذن كتابي، وهي عملية قد تستغرق شهورًا دون جدول زمني مضمون. إزالة هذا الشرط حولت حفظ العملات المشفرة من امتياز خاص إلى صلاحية مصرفية قياسية.

ثم جاء قانون GENIUS، الذي تم التوقيع عليه ليصبح قانونًا في يوليو 2025. على الرغم من أنه كُتب في المقام الأول للعملات المستقرة، إلا أن القانون أنشأ مسارات جديدة لميثاق البنوك الائتمانية الوطنية التي استخدمتهاCircle وPaxos وBitGo وFidelity Digital Assets وRipple لتأمين موافقة أولية من OCC. وقد منح OCC بشروط ميثاقات بنوك ائتمانية وطنية لجميع الشركات الخمس بحلول نهاية 2025. ولأول مرة، كرس التشريع أن حفظ الأصول الرقمية هو نشاط مصرفي مسموح به بموجب القانون الفيدرالي، وليس مجرد تفسير موسع للسلطة القائمة. في الوقت نفسه، أسقط مجلس الاستقرار المالي تصنيفه للعملات المشفرة كـ”نقطة ضعف” نظامية، مما يشير إلى أن الموقف التنظيمي الأوسع تحول من الاحتواء إلى الاندماج.

كان التأثير المشترك فوريًا. في غضون أشهر من إلغاء SAB 121، وسعت BNY Mellon عمليات حفظ صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة. أطلقت State Street منصة الأصول الرقمية الخاصة بها. تقدمت Morgan Stanley بطلب للحصول على ميثاق بنكي خصيصًا لحفظ العملات المشفرة. تقدمت Laser Digital التابعة لنومورا بطلب للحصول على ميثاق بنك ائتماني وطني أمريكي مخصص لحفظ العملات المشفرة. حتى Charles Schwab بدأت في استكشاف خدمات العملات المشفرة المباشرة لعملائها الاستشاريين. تحول السؤال التنظيمي من “هل يجوز للبنوك الاحتفاظ بالعملات المشفرة؟” إلى “ما مدى سرعة توظيف العاملين اللازمين؟”

من يعمل بالفعل الآن؟

مشهد حفظ العملات المشفرة المصرفي في منتصف 2026 أكثر تطورًا مما يدركه معظم المشاركين في السوق.

BNY Mellon هي الأكثر تقدمًا. أكبر أمين حفظ في العالم، بأصول تحت الحفظ تبلغ 59.4 تريليون دولار، بدأت في الاحتفاظ بالبيتكوين والإيثيريوم لمصدري صناديق الاستثمار المتداولة في 2022 ووسعت الخدمة منذ ذلك الحين. في مايو 2026، أعلنت BNY عن تعاون مع Finstreet Limited ومؤسسة ADI لتقديم حفظ العملات المشفرة في سوق أبو ظبي العالمي، مما يمثل أول توسع لحفظ العملات المشفرة المباشر خارج الولايات المتحدة. تعمل BNY كأمين حفظ لصندوق MSBT Bitcoin ETF التابع لـ Morgan Stanley وكأمين حفظ احتياطي أساسي لعملة RLUSD المستقرة التابعة لـ Ripple.

State Street، ثاني أكبر بنك حفظ في العالم بأصول تحت الحفظ تبلغ 51.7 تريليون دولار، أطلقت منصة الأصول الرقمية في يناير 2026 بالشراكة مع Taurus، وهي شركة سويسرية للبنية التحتية للأصول الرقمية. تدعم المنصة إدارة المحافظ والحفظ والتسوية لصناديق أسواق المال المرمزة وصناديق الاستثمار المتداولة والودائع المرمزة والعملات المستقرة عبر سلاسل الكتل العامة والمصرح بها.

Standard Chartered سلكت مسارًا مختلفًا. بدلاً من البناء من الصفر، يستوعب البنك Zodia Custody، الشركة التابعة التي شارك في تأسيسها مع Northern Trust في 2020. من المتوقع أن يكتمل الاستحواذ بحلول نهاية أغسطس 2026، ويدمج مكاتب Zodia العالمية السبعة ودعم الحفظ لأكثر من 75 عملة مشفرة في قسم الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار في Standard Chartered. تمتلك Standard Chartered أيضًا استثمارًا يزيد عن مليار دولار في صانع السوق للعملات المشفرة GSR، مما يمنحها مجاورة عبر الحفظ والتداول وصناعة السوق.

U.S. Bank كانت من بين أوائل البنوك التقليدية التي دخلت المجال، حيث تقدم خدمات حفظ العملات المشفرة لمسؤولي الصناديق وتوفر حفظًا احتياطيًا للعملات المستقرة للدفع الخاصة بـ Anchorage Digital Bank. تمتلك U.S. Bank أكثر من 150 عامًا من الخبرة في حفظ الأوراق المالية وقد وصفت استراتيجيتها بأنها تطوير عرض العملات المشفرة بما يتماشى مع طلب السوق، وهو نهج متزن يعطي الأولوية للتوافق التنظيمي على السرعة. كان تركيزها على البنية التحتية لنظام العملات المستقرة وإدارة الاحتياطيات ودعم إدارة الصناديق، وهي المجالات التي تكون فيها الموثوقية أكثر أهمية من العناوين الرئيسية.

حافز Citi

عندما كشفت Citi النقاب عن Custody+ في 18 أغسطس، حمل الإعلان ثقلًا ليس بسبب الجدة ولكن بسبب الحجم. تمتلك Citi أصولًا تحت الحفظ والإدارة تبلغ 34.5 تريليون دولار حتى يونيو 2026، مما يجعلها ثالث أكبر أمين حفظ في العالم.

Custody+ ليس منتجًا مشفرًا منفصلاً مثبتًا على البنية التحتية القائمة. وصفته Citi بأنه مجموعة وحدات تغطي ثماني قدرات عبر ثلاث فئات: السرعة واليقين، والذكاء، والتحكم. حفظ الأصول الرقمية يجلس جنبًا إلى جنب مع خدمة الأصول في الوقت الفعلي، والتسوية الفورية، وإدارة السيولة، والصرف الأجنبي، وذكاء السوق المدعوم بالذكاء الاصطناعي. مدير الأصول الذي يحتفظ بالبيتكوين والأوراق المالية التقليدية سيستخدم بيئة Citi واحدة لجميع خدمات الحفظ بدلاً من تشغيل أنظمة تشغيل متوازية.

ستكون البيتكوين أول عملة مشفرة مدعومة. ستتولى Citi إدارة المفاتيح والبنية التحتية للمحافظ والحفظ الآمن، مما يعني أن العملاء المؤسسيين لن يلمسوا المفاتيح الخاصة أو يديروا المحافظ مباشرة. يستهدف الجدول الزمني إطلاقًا فعليًا قبل نهاية 2026.

المنطق الاستراتيجي واضح ومباشر. تخدم Citi بالفعل كأمين حفظ لأكبر مديري الأصول وصناديق الثروة السيادية وأنظمة المعاشات التقاعدية في العالم. إذا أراد هؤلاء العملاء التعرض للبيتكوين، وعدد متزايد منهم يريد ذلك، تفضل Citi حفظ البيتكوين بنفسها بدلاً من مشاهدة الرسوم تذهب إلى Coinbase أو BitGo.

ما الذي قد تخسره الشركات المتخصصة في العملات المشفرة؟

التهديد التنافسي لأمناء الحفظ المتخصصين في العملات المشفرة ليس نظريًا. إنه هيكلي.

تدير Coinbase Custody حوالي 376 مليار دولار من الأصول المشفرة المؤسسية وتحفظ أكثر من 80% من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين والإيثيريوم في الولايات المتحدة. تجاوزت أصول BitGo تحت الحفظ 90 مليار دولار في منتصف 2025، ووسعت بصمتها التنظيمية بتراخيص متوافقة مع MiCA في ألمانيا وموافقة وسيط-تاجر في دبي. جنبًا إلى جنب مع Gemini وLedger Enterprise وFireblocks، يمتلك أفضل خمسة أمناء حفظ متخصصين في العملات المشفرة حوالي 46% من السوق العالمية.

بُني هذا الهيمنة على حقيقة بسيطة: لم تستطع البنوك المنافسة. أبقى SAB 121 والغموض التنظيمي والحذر المؤسسي التمويل التقليدي على الهامش. كل هذه الحواجز سقطت الآن.

الخطر المحدد هو الحزمة المتكاملة. توضح Charles Schwab، التي تدير أكثر من 5 تريليون دولار من أصول العملاء، هذه الديناميكية. إذا كان بإمكان مستشار الاستثمار المسجل الحصول على الحفظ والتداول وإعداد التقارير الامتثالية وبوابة الوصول للعملاء لكل من الأوراق المالية التقليدية والعملات المشفرة في مكان واحد، وكان هذا المكان يدير بالفعل بقية محفظة العميل، فإن أمين الحفظ المتخصص في العملات المشفرة يحتاج إلى تقديم شيء أفضل بشكل ملحوظ للحفاظ على العلاقة. يمكن لـ Schwab تحمل ضغط هوامش الربح على حفظ العملات المشفرة إذا احتفظت بأعمال الاستشارات الأوسع. لا يمكن لـ Coinbase وBitGo الدعم بنفس الطريقة.

استجابت Coinbase ببناء ما تصفه بأنه الوسيط الرئيسي الوحيد للخدمات الكاملة في العملات المشفرة: التداول، والحفظ، وكتاب إقراض بقيمة مليار دولار، والمشتقات من خلال تكاملها مع Deribit، والتخزين عبر 10 إلى 20 رمزًا. تدير BitGo أعمال وساطة رئيسية وتخزينًا وإقراضًا مجاورة تحت كيانات منفصلة. يراهن كلاهما على أن عمق الخدمات الخاصة بالعملات المشفرة سيكون أكثر أهمية من اتساع البنية التحتية المالية التقليدية.

يعتمد ما إذا كان هذا الرهان صحيحًا إلى حد كبير على سؤال لم يجبه أي من الجانبين بشكل جيد: التأمين.

توضح الأرقام المخاطر. وجد استطلاع لعام 2026 أن حوالي ثلاثة من كل أربعة مستثمرين مؤسسيين يخططون لزيادة تخصيصاتهم للأصول الرقمية هذا العام، مع تسمية 66% من عدم اليقين التنظيمي كأهم مصدر قلق. حتى مع تطبيع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وتباطؤ الاندفاع الأولي للتدفقات السلبية، يستمر الطلب المؤسسي النشط على التعرض المباشر للبيتكوين في النمو. مع تلاشي هذا الغموض ونمو التخصيصات، يصبح الحفظ عنق الزجاجة. كل دولار جديد من التعرض المؤسسي للبيتكوين يحتاج إلى أمين حفظ، والفائز في هذا السباق لا يلتقط رسوم الحفظ فحسب بل العلاقة التي تفتح الإقراض والتداول والتسوية وإيرادات الاستشارات في المراحل اللاحقة.

تقنية حفظ العملات المشفرة التي لا يتحدث عنها أحد

هنا تصبح المقارنة بين البنك والمتخصص في العملات المشفرة تقنية، وحيث تكون الاختلافات أكثر أهمية للمؤسسات التي تكتب الشيكات.

تنقسم تقنية حفظ العملات المشفرة إلى ثلاث فئات عريضة، ويستخدم كل أمين حفظ مجموعة منها.

• التخزين البارد: يبقي المفاتيح الخاصة غير متصلة بالإنترنت تمامًا في بيئات معزولة هوائيًا. لا تلمس المفاتيح أي جهاز متصل بالشبكة. يتطلب سحب الأموال تدخلًا ماديًا وعادة ما يستغرق ساعات أو أيامًا للمعالجة. التخزين البارد هو الخيار الأكثر أمانًا ضد الهجمات عن بُعد ولا يزال المعيار للاحتياطيات الاستراتيجية. يحتفظ معظم أمناء الحفظ المؤسسيين بنسبة 90% أو أكثر من أصول العملاء في التخزين البارد.
• وحدات أمان الأجهزة (HSM): أجهزة مادية مقاومة للعبث مصممة خصيصًا لتوليد المفاتيح المشفرة وتخزينها وإدارتها. توفر HSMs سجلات قابلة للتدقيق لكل عملية مفتاح وتلبي معايير شهادة FIPS 140-2 المستوى 3 أو المستوى 4، وهي نفس المعايير التي تستخدمها البنوك المركزية والمنظمات العسكرية. تختار البنوك مثل BNY Mellon وState Street البنى القائمة على HSM افتراضيًا لأنها تطابق مباشرة البنية التحتية الأمنية التي تديرها البنوك بالفعل للأوراق المالية التقليدية.
• الحساب متعدد الأطراف (MPC): يقسم المفتاح الخاص إلى عدة أجزاء موزعة عبر أطراف مستقلة. يتم توقيع المعاملات من خلال بروتوكول تشفير ينتج توقيعًا صالحًا دون إعادة بناء المفتاح الكامل مطلقًا. يلغي MPC نقطة الفشل الفردية المتأصلة في إدارة المفاتيح التقليدية ويتيح معالجة معاملات أسرع من التخزين البارد الخالص. بنت Coinbase وBitGo وFireblocks جميعها منصات الحفظ الخاصة بها حول بنى MPC.

اتجاه الصناعة في 2026 هو نحو النماذج الهجينة. يستخدم أمناء الحفظ الرائدون HSMs كجذور ثقة للأجهزة توفر عشوائية آمنة وتخزينًا مقاومًا للعبث، بينما يضعون بروتوكولات MPC في الأعلى لسير عمل التوقيع الفعلي. أصبح التخزين المتدرج معيارًا: التخزين البارد للمقتنيات طويلة الأجل، والتخزين الدافئ المحمي بـ HSM للسيولة التشغيلية، والمحافظ الساخنة القائمة على MPC للتداول النشط، مع إعادة توازن تلقائية بناءً على سرعة وحدود التعرض.

تدخل البنوك بميزة هيكلية في نشر HSM لأنها تدير بالفعل هذه الأجهزة على نطاق واسع للأسواق التقليدية. يحتفظ المتخصصون في العملات المشفرة بالميزة في ابتكار MPC، حيث لديهم سنوات من الخبرة الإنتاجية التي لا يمكن للبنوك تكرارها بين عشية وضحاها. السؤال التنافسي هو ما إذا كان التقارب الهجين يفضل الطرف الذي يبدأ ببنية تحتية أفضل للأجهزة أم الطرف الذي يبدأ ببرامج تشفير أفضل.

حسابات التأمين التي يجب أن تقلق الجميع

فجوة الحماية في حفظ العملات المشفرة هي السر المكشوف للصناعة وأخطر مشكلة لم يتم حلها.

فقط حوالي 1% من سوق العملات المشفرة من حيث القيمة مغطاة بالتأمين. بلغ سوق تأمين العملات المشفرة حوالي 1.9 مليار دولار في الأقساط في 2024 مقابل سوق عملات مشفرة إجمالي قيمته آنذاك حوالي 2.5 تريليون دولار. لم تتحسن هذه النسبة بشكل ملموس مع نمو السوق.

تقدم برامج تأمين الحفظ الرائدة حدود تغطية بين 75 مليون دولار و320 مليون دولار، مع وصول بعض المزودين إلى مليار دولار إجمالاً. ولكن إذا كان أمين الحفظ يحتفظ بـ 5 مليارات دولار من أصول العملاء ويحمل تغطية بقيمة 200 مليون دولار، فإن البوليصة تعمل كنقل جزئي للمخاطر، وليس حماية. بالنسبة لمؤسسة معتادة على تغطية SIPC لحسابات الوساطة أو تأمين FDIC للودائع، فإن هذه الفجوة صعبة التفسير للجنة الامتثال.

اقترحت FDIC أول معايير للحفظ والاحتياطي للمؤسسات الخاضعة لإشرافها والتي تقدم خدمات حفظ آمن للعملات المشفرة في أبريل 2026، لكن الاقتراح ينص صراحةً على أن الأصول الرقمية لن تحصل على تأمين الودائع. هذا يعني أن حفظ البيتكوين في البنوك يعمل بموجب إطار حماية مختلف جوهريًا عن حفظ الدولارات في البنوك. العميل الذي يُسرق بيتكوين من حفظ البنك ليس لديه شبكة أمان فيدرالية للتأمين.

تجلب البنوك قوة الميزانية العمومية التي توفر نظريًا نوعًا مختلفًا من الحماية. إذا فقدت Citi بيتكوين العميل من خلال فشل في الحفظ، فإن ميزانية البنك البالغة 2.4 تريليون دولار تقف خلف أي مطالبة. إذا عانت Coinbase من نفس الفشل، فإن ميزانيتها العمومية، على الرغم من كونها كبيرة بالنسبة لشركة عملات مشفرة، أصغر بمراتب من حيث الحجم. لكن “البنك سيعوضك” هو افتراض، وليس ضمانًا تعاقديًا، ولم يتم اختباره مطلقًا في سياق خسارة أصول رقمية واسعة النطاق.

تخلق فجوة التأمين ديناميكية تنافسية غير متوقعة. أمضى أمناء الحفظ المتخصصون في العملات المشفرة سنوات في بناء برامج تأمين متخصصة، والتفاوض مع نقابات لويد، وهيكلة التغطية خصيصًا لمخاطر الأصول الرقمية. البنوك تدخل السوق بمصداقية سمعة ولكن دون علاقات تأمين قائمة خاصة بالعملات المشفرة. لم يحل أي من الجانبين المشكلة الأساسية: سوق التأمين ليس لديه القدرة على تغطية الأصول المحفوظة بالكامل.

جسر الرمزية

الحفظ ليس نهاية القصة. إنه البداية.

البنوك التي تدخل مجال حفظ العملات المشفرة تبني في الوقت نفسه شبكات ودائع مرمزة وبنية تحتية للتسوية. تقوم JPMorgan وCitigroup وBank of America وWells Fargo ببناء شبكة ودائع مرمزة مشتركة من خلال The Clearing House، مستهدفة النصف الأول من 2027. تتيح JPMorgan بالفعل للعملاء المؤسسيين رهن البيتكوين والإيثيريوم كضمان لقروض بالدولار الأمريكي، مما يضع العملات المشفرة على نفس دفتر الأستاذ مثل سندات الخزانة والأسهم الممتازة.

توسع سوق الأصول الحقيقية المرمزة بأكثر من 420% منذ بداية 2025، ليصل إلى 31.6 مليار دولار. صُممت منصة الأصول الرقمية لـ State Street منذ البداية للتعامل مع صناديق أسواق المال المرمزة وصناديق الاستثمار المتداولة جنبًا إلى جنب مع العملات المشفرة الأصلية. يضع استيعاب Standard Chartered لـ Zodia Custody في موقف يمكنها من تقديم الحفظ لأكثر من 75 عملة مشفرة وأصول مرمزة تحت علامة مؤسسية واحدة.

هنا تكشف لعبة حفظ البنوك عن نطاقها الكامل. الحفظ هو نقطة الدخول. بمجرد أن يحتفظ البنك ببيتكوين مؤسسة ما، يمكنه تقديم الإقراض مقابل تلك البيتكوين، وتسوية الأصول المرمزة جنبًا إلى جنب مع تلك البيتكوين، وفي النهاية منصة متكاملة تمامًا يختفي فيها التمييز بين الأصول التقليدية والرقمية من منظور العميل.

لأمناء الحفظ المتخصصين في العملات المشفرة، تقدم موجة الرمزية تهديدًا وفرصة في نفس الوقت. لا تمتلك Coinbase وBitGo القدرة على الميزانية العمومية للمنافسة في إقراض الضمانات على النطاق الذي يمكن أن تقدمه JPMorgan أو Citi. لكن لديهما البنية التحتية التكنولوجية لحفظ الأصول المرمزة التي بدأت البنوك فقط في إصدارها، مما يخلق إمكانية لعلاقة حفظ تتدفق في الاتجاه المعاكس. قد يصدر البنك منتج خزانة مرمزًا ثم يحتاج إلى أمين حفظ متخصص في العملات المشفرة لحمايته على سلسلة كتل عامة، وهو سيناريو يحول منافس اليوم إلى أمين حفظ فرعي للغد.

من المتوقع أن ينمو سوق حفظ الأصول الرقمية من حوالي 953 مليار دولار في 2026 إلى أكثر من 4.3 تريليون دولار بحلول 2030، وفقًا لتقديرات الصناعة. يعني هذا المسار النمو أن السوق كبير بما يكفي لكل من أمناء الحفظ المصرفيين والمتخصصين في العملات المشفرة للتوسع، على الأقل في المجمل. السؤال هو ما إذا كانت الشريحة الأكثر قيمة من السوق، أي أكبر الحسابات المؤسسية ذات أعلى إيرادات الرسوم، سوف تتركز حول البنوك التي تقدم وصولاً شاملاً للأصول التقليدية والرقمية، أم أن تلك الحسابات ستستمر في تقسيم حفظها عبر متخصصين يقدمون تقنية فائقة وتغطية أعمق للأصول.

ماذا نراقب

راقب إطلاق Citi Custody+ قبل نهاية 2026. شاهد كيفية توسيع State Street لمنصتها الرقمية. تابع إتمام استحواذ Standard Chartered على Zodia. انتبه إلى ما إذا كانت البنوك الأخرى ستتبع نهج Citi في تقديم خدمات مباشرة أم ستبقى في شراكات مع المتخصصين الحاليين. والأهم من ذلك، راقب كيف تستجيب Coinbase وBitGo وFireblocks على المستوى التنافسي: هل سيخفضون الرسوم؟ هل سيوسعون نطاق تغطيتهم التأمينية؟ هل سيبنون خدمات مؤثرة لا يستطيع البنك تكرارها؟ ستحدد هذه الإجابات شكل السوق لأكثر من عقد قادم.

الأسئلة الشائعة

ما هو حفظ العملات المشفرة في البنوك؟

حفظ العملات المشفرة في البنوك يعني أن البنوك المرخصة تحتفظ بأصول رقمية مثل البيتكوين نيابة عن العملاء المؤسسيين، باستخدام نفس الأطر القانونية والتشغيلية التي تطبقها على الأوراق المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات. يدير البنك المفاتيح الخاصة والبنية التحتية للمحافظ والحفظ الآمن حتى لا يتعامل العملاء مع المواد المشفرة مباشرة.

ما الذي حدث لـ SAB 121 ولماذا كان مهمًا؟

نشرة المحاسبة 121 كانت قاعدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قدمت في مارس 2022 تتطلب من الشركات التي تحتفظ بأصول مشفرة للعملاء تسجيل التزام مماثل في ميزانياتها العمومية. هذا التكليف الرأسمالي جعل حفظ العملات المشفرة غير مجدٍ اقتصاديًا للبنوك. ألغت الهيئة القاعدة في يناير 2025 عبر النشرة 122، مما أزال الحاجز المحاسبي الرئيسي أمام مشاركة البنوك.

هل بيتكوين المحفوظة في البنوك مؤمنة من قبل FDIC وهل سينجو المتخصصون في العملات المشفرة؟

لا. اقترحت FDIC معايير الحفظ والاحتياطي في أبريل 2026 لكنها صرحت صراحةً أن الأصول الرقمية لن تحصل على تأمين الودائع. بالنسبة لبقاء المتخصصين، يمتلك أمناء الحفظ المتخصصون مزايا هيكلية في تقنية MPC وبرامج التأمين المتخصصة وعمق دعم الأصول الرقمية. يدير Coinbase 376 مليار دولار من الأصول المؤسسية وبنى مجموعة وساطة رئيسية كاملة. النتيجة التنافسية تعتمد على ما إذا كان العملاء المؤسسيون يفضلون راحة الخدمات التقليدية والمشفرة المجمعة في بنك أم العمق المتخصص لمنصة العملات المشفرة.