شهدت جلسة نقاشية للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) حول أسواق التوقعات حالة من التوتر الشديد يوم الخميس، بعد تبادل رئيس مجموعة CME تيري دافي والمؤسس المشارك لشركة كالشي لوانا لوبيس لارا الاتهامات حول التلاعب بالسوق والتنظيم.
وجرت المواجهة خلال اجتماع للجنة في واشنطن العاصمة، حيث ناقش مسؤولون من قطاعي التمويل التقليدي والعملات الرقمية وأسواق التوقعات كيفية تنظيم العقود المرتبطة بالأحداث.
وقال دافي، الذي تدير مجموعته أكبر بورصة عقود آجلة في العالم من حيث حجم التداول، إنه “قلق للغاية” بشأن أسواق التوقعات، معتبراً أن بعض العقود قابلة للتلاعب.
وأضاف دافي: “نحن لسنا مجموعة من المهرجين في سيرك. نحن ندير أكثر الأسواق تنافسية في العالم داخل الولايات المتحدة الأمريكية”.
ثم وجه دافي انتقادات لأنواع العقود التي تقدمها كالشي، ساخراً من أحدها بشكل خاص، قائلاً: “هناك عقد اقتصادي آخر مهم للغاية للولايات المتحدة، وهو مسابقة ناثان لتناول الهوت دوغ”، في إشارة ساخرة إلى ما يعتبره تفاهة بعض العقود.
كما تساءل عن سبب سماح كالشي بتقديم سوق توقعات للحوسبة بينما لا تزال عقود CME المقترحة في هذا المجال قيد المراجعة التنظيمية.
وبعد أن تم ذكر كالشي بالاسم، ردت لارا بتحدي دافي بشأن تاريخ CME نفسه، قائلة: “أريد فقط الرد لأننا ذُكرنا بالاسم هنا. أود أن أسأل تيري: هل واجهت CME أي مشاكل تتعلق بالتلاعب بالسوق في أي وقت عبر تاريخها؟”
فرد دافي: “إذا كنت تريدين مناظرة، فأنا سعيد بمناقشتك”، لترد لارا: “أنا فقط أطلب إجابة بسيطة على سؤال”.
فقال دافي: “لدي عدد أكبر من الموظفين في قسم التنظيم لديّ أكثر من عدد موظفي شركتك بالكامل”، مشيراً إلى حجم عمليات CME مقارنة بشركة كالشي الصغيرة.
فردت لارا بحدّة: “ربما يجب أن تتعلم شيئاً عن الكفاءة”، ليجيبها دافي: “حسناً، ربما يجب أن تتعلمي شيئاً عن الأسواق الموثوقة”، قبل أن يتدخل الوسيط والت لوكين لتهدئة الموقف.
وأكدت لارا بعد ذلك أن المشاكل التي أثارها دافي ليست حصرية لأسواق التوقعات، مشيرة إلى أن “كل سوق لديه مخاطر، وكل سوق ناشئ سيكون له مخاطر أيضاً، وقد كانت هناك مشاكل في كل سوق تقليدي وكل بورصة هنا، سواء كانت محلية أو خارجية، وأعتقد أن الهدف من التنظيم هو اكتشاف هذه المشاكل ومعالجتها بطريقة صحيحة”.
وفي وقت لاحق، حث الرئيس التنفيذي لشركة درافت كينغز جيسون روبنز المشاركين على التوقف عن مهاجمة أعمال بعضهم البعض، قائلاً: “أطلب من الجميع، في هذه الجلسة وفي التواصل المستقبلي، الامتناع عن توجيه انتقادات لنماذج أعمال بعضنا البعض أو قرارات قد لا نتفق معها تماماً، فهذا لا يقدم النقاش”.
أسواق التوقعات تواجه معركة تنظيمية
تتيح أسواق التوقعات للمستخدمين المراهنة على نتائج أي حدث تقريباً من خلال عقود آجلة تُسوّى بدولار واحد، حيث يُظهر سعر العقد احتمالية وقوع الحدث. على سبيل المثال، على منصة ميرياد – وهي سوق توقعات تديرها الشركة الأم لموقع ديكريبت – يبلغ سعر عقد “ارتفاع البيتكوين في أغسطس” عند 59 سنتاً على نتيجة 75 ألف دولار، مما يعني أن المستخدمين يعتقدون أن هناك فرصة بنسبة 59% أن يصل البيتكوين إلى 75 ألف دولار قبل نهاية الشهر.
أصبحت منصات أسواق التوقعات التي تعمل في الولايات المتحدة، مثل بوليماركت وكالشي، محور صراع بين الهيئات التنظيمية الفيدرالية والولايات حول ما إذا كانت العقود المرتبطة بالرياضة والانتخابات وأحداث أخرى من العالم الحقيقي تعتبر مشتقات خاضعة للتنظيم الفيدرالي أم أنها منتجات قمار تخضع لقانون الولاية.
وقد دافع رئيس لجنة تداول السلع الآجلة سليغ عن سلطة الوكالة على أسواق التوقعات الخاضعة للتنظيم الفيدرالي، محذراً الولايات التي تتحدى هذه السلطة في فبراير الماضي، حيث قال في مقطع فيديو: “سنراكم في المحكمة”. ومنذ ذلك الحين، اتخذت الوكالة إجراءات قانونية ضد الولايات التي تسعى لتنظيم عقود الأحداث بموجب قوانين القمار الخاصة بها.
وفي يونيو، اقترحت اللجنة قيوداً على بعض العقود التي تنطوي على الحرب أو الاغتيالات وبعض رهانات الأحداث الرياضية التي تعتبر عرضة بشكل خاص للتلاعب. وفي وقت سابق من هذا الشهر، حث تسعة من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين سليغ على حظر عقود حرائق الغابات، محذرين من أنها قد تخلق حوافز للحرق المتعمد والتداول من الداخل والاستفادة من الكوارث.
وقد واجهت كالشي انتكاسات قانونية في عدة ولايات. الأسبوع الماضي، أمر قاضٍ في واشنطن الشركة بالتوقف عن تقديم عقود على الرياضة والانتخابات والسياسة وأحداث أخرى في الولاية، بعد أن وجد أنها انتهكت على الأرجح قوانين القمار وحماية المستهلك في الولاية. وقبل ذلك بيومين، أمرت اللجنة كالشي بمواصلة التداول وسط نزاع منفصل حول محاولة نيويورك حظر عقودها.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هي أسواق التوقعات وكيف تعمل؟
ج1: أسواق التوقعات هي منصات تتيح للمستخدمين المراهنة على نتائج أحداث مختلفة مثل الانتخابات أو الرياضة أو أسعار العملات الرقمية. تعمل من خلال عقود تُسوّى بدولار واحد إذا تحقق الحدث، ويشير سعر العقد إلى احتمال وقوع الحدث وفقاً لتوقعات المستخدمين.
س2: لماذا هناك خلاف بين الهيئات التنظيمية والولايات حول أسواق التوقعات؟
ج2: تدور المعركة حول ما إذا كانت عقود الأحداث مثل الرياضة والانتخابات تعتبر مشتقات مالية تخضع للتنظيم الفيدرالي من قبل لجنة تداول السلع الآجلة، أم أنها مجرد منتجات قمار يجب أن تحكمها قوانين الولايات الفردية. هذا الخلاف أدى إلى دعاوى قضائية بين الطرفين.
س3: ما هي المخاطر التي تم طرحها خلال الجلسة النقاشية؟
ج3: أثار المشاركون مخاوف من أن بعض عقود أسواق التوقعات قد تكون عرضة للتلاعب بالسوق، خاصة العقود المتعلقة بالحرب والحرائق والأحداث الرياضية. كما ناقشوا المخاطر التي تواجه الأسواق الناشئة بشكل عام، مع التأكيد على أن التنظيم السليم هو الحل لا محاربة الابتكار.
