أضافت منصة Centrifuge شبكة السيولة الخاصة ببروتوكول Symbiotic إلى ثلاث صناديق رمزية تدير أصولاً بقيمة تبلغ حوالي 1.6 مليار دولار، مما يتيح لحاملي هذه الصناديق المؤهلين طريقاً إضافياً لتحويل مراكزهم إلى عملة USDC المستقرة.
الصناديق المشمولة في التكامل الجديد
يشمل هذا التكامل ثلاثة صناديق استثمارية رئيسية:
- صندوق JAAA من شركة Janus Henderson، وهو صندوق يركز على القروض المضمونة الحاصلة على تصنيف AAA الائتماني
- صندوق JTRSY، وهو صندوق يركز على أذونات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل
- صندوق HYB من شركة New York Life Investment Management، وهو صندوق يستثمر في سندات الشركات الأمريكية عالية العائد
كيف تعمل شبكة Liquid Lane الجديدة؟
تعتمد شبكة Liquid Lane من Symbiotic على سوق إلكتروني داخل السلسلة (Onchain) يسمى RFQ، حيث يمكن لصناع السوق توفير السيولة من الخزائن لتنفيذ طلبات الاسترداد. بعد ذلك، يمكن لصناع السوق استرداد رموز الصناديق المكتسبة من خلال المُصدر أو بيعها عبر معاملة RFQ أخرى.
يمنح هذا الترتيب المستثمرين إمكانية الحصول على عملة USDC فوراً، بينما تتم عملية الاسترداد الطبيعية للصناديق بشكل منفصل وفي وقت لاحق.
منصة Centrifuge ودورها في السوق
تُعد Centrifuge منصة متخصصة في ترميز الأصول وإدارة الخزائن، حيث يقوم مديرو الأصول بإصدار وإدارة الصناديق الرمزية. وقد كانت شركة Janus Henderson، التي تدير أصولاً بقيمة تبلغ حوالي 500 مليار دولار، مساهماً رئيسياً في نمو المنصة من خلال منتجيها JAAA وJTRSY.
بحلول ديسمبر 2025، استقطبت منصة Centrifuge تدفقات جديدة بقيمة حوالي 1.3 مليار دولار، مدفوعة بشكل رئيسي بصندوقي Janus Henderson، وفقاً لبيانات منصة Token Terminal. وقد ساهم صندوق JAAA وحده بحوالي مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة، ليصبح واحداً من أكبر الصناديق الرمزية في السوق.
منافسة صحية في سوق السيولة
أكد فيليكس لوتش، رئيس النظام البيئي في Symbiotic، أن Liquid Lane ليست أول طريق سيولة متاح لصناديق Centrifuge الرمزية. وقال: “نحن لا ندّعي أننا الأولون، وهناك طرق سيولة أخرى موجودة بالفعل، وهذا أمر صحي للسوق”.
جدير بالذكر أن Centrifuge أعلنت عن شراكة مع شركة Wintermute في فبراير 2025 لتوفير استردادات فورية على مدار الساعة لصندوق JTRSY. كما أطلق صندوق HYB في يونيو بترتيب سيولة منفصل للاستردادات شبه الفورية.
يرى لوتش أن الفرق الأساسي مع Liquid Lane يكمن في هيكل رأس المال خلف المعاملات وليس سرعتها، حيث يسمح السوق الخاص بها لمشاركة العديد من صناع السوق والقيمين دون الحاجة إلى تمويل مسبق أو الاحتفاظ بمخزون من الأصول الفردية.
وأشار لوتش إلى أن “العائق الأكبر كان التدفق”، مضيفاً أن أحجام التداول المنخفضة في الأصول الرمزية أعطت تاريخياً حوافز قليلة لصناع السوق لالتزام رأس المال. وأوضح أن تجميع طلبات الاسترداد عبر المُصدرين وفئات الأصول المختلفة يمكن أن يحسن هذه الاقتصاديات، خاصة مع تزايد استخدام الصناديق الرمزية كضمانات وأصول تمويلية في الأسواق داخل السلسلة.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هي شبكة Liquid Lane وما الذي تقدمه للمستثمرين؟
ج: Liquid Lane هي سوق إلكتروني داخل السلسلة من بروتوكول Symbiotic تتيح للمستثمرين تحويل مراكزهم في الصناديق الرمزية إلى عملة USDC فوراً، بدلاً من الانتظار حتى اكتمال عملية الاسترداد التقليدية التي قد تستغرق وقتاً أطول.
س2: ما هي الصناديق المشمولة في هذا التكامل الجديد؟
ج: يشمل التكامل ثلاثة صناديق: صندوق JAAA وJTRSY من شركة Janus Henderson، وصندوق HYB من New York Life Investment Management، وتبلغ قيمة الأصول المدارة لهذه الصناديق مجتمعة حوالي 1.6 مليار دولار.
س3: كيف يختلف هذا الحل عن حلول السيولة الأخرى المتوفرة؟
ج: الفرق الرئيسي هو هيكل رأس المال، حيث يتيح سوق Liquid Lane مشاركة عدة صناع سوق دون الحاجة إلى تمويل مسبق أو الاحتفاظ بمخزون من الأصول الفردية، مما يحسن الكفاءة ويوفر بديلاً تنافسياً صحياً للحلول القائمة مثل شراكة Centrifuge مع Wintermute.
