انخفاض الإقراض المضمون بالعملات المشفرة 17% في الربع الثاني مع تفوق التمويل المركزي على اللامركزي لأول مرة منذ 2023
شهد سوق الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة انكماشًا إلى 56.16 مليار دولار في الربع الثاني، بانخفاض قدره 16.78% مقارنة بالربع السابق، وفقًا لبيانات صادرة عن Galaxy Research. ويمثل هذا استمرارًا لاتجاه تقليل الرفع المالي، حيث أصبح الرقم الآن أقل بنسبة 40.13% من الذروة البالغة 78.69 مليار دولار المسجلة في الربع الثالث من عام 2025.
التباين بين التمويل اللامركزي والمركزي
شهد الإقراض في التمويل اللامركزي (DeFi) انكماشًا أكثر حدة، حيث انخفض بنسبة 27.61% على أساس ربع سنوي ليصل إلى 20.43 مليار دولار. في المقابل، انخفض الإقراض في التمويل المركزي (CeFi) بنسبة أكثر اعتدالًا بلغت 9.62% ليصل إلى 22.98 مليار دولار. هذا التحول دفع الإقراض المركزي إلى التقدم على اللامركزي لأول مرة منذ الربع الثالث من عام 2023، مما يشير إلى تغير ملحوظ في تفضيلات السوق.
ويشير التقرير إلى أن عملية تقليل الرفع المالي الحالية كانت منظمة نسبيًا مقارنة بالانكماشات السابقة. وتُعتبر الانخفاضات الربعية الأخيرة البالغة 10% و5% و17% معتدلة، خاصة عند مقارنتها بالانخفاض الدراماتيكي الذي تجاوز 55% في ربع واحد خلال عام 2022.
سياق السوق والآثار المترتبة
تشير البيانات إلى أن المقترضين والمقرضين يتحلون بمزيد من الحذر، ربما بسبب حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي وممارسات إدارة المخاطر الأكثر صرامة. وحقيقة أن الإقراض المركزي استعاد هيمنته قد تشير إلى أن المؤسسات تفضل المنصات التي توفر أطرًا تنظيمية أوضح وضمانات حفظ للأصول، حتى مع استمرار الابتكار في مجال التمويل اللامركزي.
لماذا يهم هذا الأمر؟
بالنسبة للمشاركين في السوق، يشير انخفاض أحجام الإقراض إلى تقلص الرفع المالي في النظام البيئي للعملات المشفرة، مما قد يقلل من المخاطر النظامية ولكنه يحد أيضًا من السيولة. وقد يؤثر التحول نحو التمويل المركزي على وجهة تدفقات رأس المال الجديدة وكيفية تكيف البروتوكولات. وبالنسبة للمراقبين، فإن تقليل الرفع المالي بشكل منظم هو علامة إيجابية على نضج السوق، لكن الانخفاض المستمر يستحق الانتباه إلى محفزات الطلب الأساسية.
الخلاصة
تؤكد أرقام الربع الثاني الصادرة عن Galaxy Research على سوق في مرحلة إعادة ضبط، حيث يبرد نشاط الإقراض من ذروته في عام 2025. ويشير الاستقرار النسبي للتمويل المركزي مقارنة باللامركزي إلى سوق حذرة ولكنها غير مذعورة، كما أن الطبيعة المنظمة للانخفاض توفر بعض الطمأنينة. ومع انطلاق الربع الثالث، سيراقب أصحاب المصلحة ما إذا كان هذا الاتجاه سيستقر أو يتسارع.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هو الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة؟
الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة هو اقتراض عملات ورقية أو عملات مستقرة عن طريق تقديم العملات المشفرة كضمان. ويمكن أن يتم ذلك على منصات مركزية (CeFi) أو عبر بروتوكولات لا مركزية (DeFi).
س2: لماذا انخفض الإقراض اللامركزي أكثر من المركزي؟
لا يحدد التقرير سببًا واحدًا محددًا، ولكن العوامل قد تشمل ارتفاع تصور المخاطر في البروتوكولات غير المنظمة، وثغرات العقود الذكية، والتحول نحو المنصات التي تتمتع بإجراءات امتثال أقوى.
س3: كيف يقارن هذا بالانكماشات السابقة في السوق؟
يُعتبر تقليل الرفع المالي الحالي منظمًا، مع انخفاضات ربع سنوية بلغت 10% و5% و17%، وهي أقل بكثير من الانخفاض الذي تجاوز 55% في ربع واحد خلال عام 2022، مما يشير إلى سوق أكثر نضجًا ومرونة.
قراءة ذات صلة
للمزيد من المعلومات حول اتجاهات الإقراض في العملات المشفرة وتطورات السوق، تابعوا تحديثاتنا اليومية وتحليلاتنا الحصرية لأحدث المستجدات في عالم الأصول الرقمية.
