كان من المفترض أن تلتف العملات المستقرة حول شبكات البطاقات الائتمانية بالكامل، وتستغني عن الرسوم الوسيطة التي تجنيها Visa وMastercard منذ عقود. لكن بيانات شهر يوليو تشير إلى أن العكس تمامًا هو ما يحدث.
إنجاز حقيقي يستحق الاهتمام
بلغ حجم شحن بطاقات العملات المستقرة 1.084 مليار دولار في يوليو، بارتفاع شهري بلغ 15.9%، ليكون هذا أول مرة يتجاوز فيها هذا الرقم حاجز المليار دولار. يقيس هذا الرقم شيئًا محددًا: كيف يتم تحميل العملات المستقرة على البطاقات المرتبطة بالعملات الرقمية، ثم ينفقها المستخدمون بنفس الطريقة التي ينفقون بها أي بطاقة أخرى، عبر شبكات Visa أو Mastercard الموجودة تحت الغطاء.
يتركز النشاط على blockchains الرخيصة والسريعة بدلاً من الشبكات التي تهيمن على التمويل اللامركزي. وحدها شبكة TRON تعاملت مع 311.2 مليون دولار من شحنات بطاقات العملات المستقرة في يوليو، أي ما يقارب 30% من إجمالي الحجم المحدد.
وبإضافة 140.9 مليون دولار من سلسلة BNB، استحوذت هاتان الشبكتان وحدهما على أكثر من 40% من نشاط شحن البطاقات، متقدمتين على Optimism وEthereum وSolana وBase وPolygon.
هل يفوز USDC بسباق البطاقات؟
التحول الأكثر إثارة للاهتمام في يوليو جاء من العملة المستقرة المستخدمة فعليًا لتمويل البطاقات. قفزت شحنات بطاقات USDC بنسبة 46% في يوليو، مقابل نمو بنسبة 7% فقط لـUSDT، وفقًا للبيانات. أضاف USDC وحده حجمًا أكبر من جميع العملات المستقرة الأخرى مجتمعة، وأصبح الآن يمثل أكثر من نصف إجمالي الشحنات المحددة، مسويًا أكثر من ضعف حجم بطاقات USDT على الرغم من أن USDT لا تزال العملة الأكبر بكثير من حيث العرض الإجمالي.
هذا الانقسام يتماشى مع وضعية كل عملة مستقرة. Circle تمتلك ترخيص عملة إلكترونية MiCA في الاتحاد الأوروبي، وهو ما لا يملك USDT ما يعادله، وUSDC مدمجة مباشرة في برامج التسوية الخاصة بـVisa وMastercard، مما يجعلها الخيار الطبيعي الافتراضي للمنتجات البطاقية المنظمة الموجهة للمستهلكين.
لماذا قد يكون Visa وMastercard هم الرابحون الحقيقيون هنا
بدلاً من أن تتعطل أعمالهما، أمضت شبكتا البطاقات الكبرى شهر يوليو في بناء بنية تحتية تجلس مباشرة تحت اقتصاد العملات المستقرة. أطلقت Visa منصة Visa Stablecoin في 16 يوليو، وهي بيئة مُدارة تسمح للمؤسسات بسك وتخزين وتحويل واسترداد العملات المستقرة، بدءًا من Open USD، وهي عملة مستقرة جديدة أُعلن عنها في 30 يونيو وتدعمها أكثر من 140 شركة، بما في ذلك Visa وMastercard وStripe وBlackRock وCoinbase.
تحركت Mastercard بشكل أكثر جرأة. في 3 أغسطس، بعد أيام فقط من انتهاء يوليو، أكملت Mastercard استحواذها على شركة البنية التحتية للعملات المستقرة BVNK مقابل ما يصل إلى 1.8 مليار دولار، وهي شركة تربط المدفوعات الورقية والعملات المستقرة في أكثر من 130 دولة. قالت Mastercard إنها تخطط لاستخدام التقنية للتحويلات عبر الحدود، ومدفوعات الأعمال، والمبالغ المدفوعة، والتسوية، وعمليات الخزانة، مما يدمج فعليًا مسارات العملات المستقرة مباشرة في شبكتها الخاصة بدلاً من منافستها.
المنافسة الجديدة: أي عملة مستقرة تصبح الافتراضية
مع قيام شبكات البطاقات الآن ببناء بنية تحتية للعملات المستقرة بنشاط بدلاً من مقاومتها، قد لا يكون السؤال التنافسي الحقيقي هو العملات الرقمية مقابل البطاقات على الإطلاق. بل يتعلق بشكل متزايد بأي عملة مستقرة ستصبح طبقة التمويل المفضلة الكامنة وراء إنفاق البطاقات اليومي. دفعت Ripple إجابتها الخاصة على هذا السؤال في 23 يوليو، بإطلاق Ripple Mint، وهي أداة ويب وAPI تسمح للمؤسسات بسك واسترداد ومراقبة RLUSD، مع توسيع العملة إلى خمس شبكات blockchain إضافية في نفس الشهر.
وفي الوقت نفسه، روى سوق العملات المستقرة الأوسع قصة أكثر تعقيدًا. أنهى إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة يوليو عند حوالي 308.3 مليار دولار، بانخفاض حوالي 1% عن يونيو، مع تسجيل السوق لثالث شهر على التوالي من صافي التدفقات الخارجة، حيث غادر حوالي 13.3 مليار دولار الفترة بين مايو ويوليو، وهي أطول سلسلة تدفقات خارجة منذ انهيار Terra في عام 2022.
ومع ذلك، استمر النمو في الزاوية المؤسسية والمنظمة من السوق، مثل رموز BUIDL من BlackRock والدولار العالمي، خلال نفس الفترة، مما يشير إلى أن سوق العملات المستقرة لا يتقلص بقدر ما يتوحد حول الرموز المبنية خصيصًا للاندماج في شبكات مثل Visa وMastercard.
الأسئلة الشائعة
ما الذي يعنيه تجاوز شحنات بطاقات العملات المستقرة حاجز المليار دولار؟
يعني أن المستخدمين يضعون عملاتهم المستقرة على بطاقات الدفع الرقمية المرتبطة بشبكات مثل Visa وMastercard لإنفاقها في المتاجر وعبر الإنترنت. هذا يدل على أن العملات المستقرة أصبحت جزءًا من الحياة اليومية، لكنها تعتمد على شبكات البطاقات التقليدية بدلاً من استبدالها.
لماذا USDC يتفوق على USDT في شحن البطاقات رغم أن USDT أكبر؟
لأن USDC مدمجة بشكل مباشر مع أنظمة Visa وMastercard وتحمل ترخيصًا تنظيميًا في الاتحاد الأوروبي، مما يجعلها الخيار الآمن والمفضل للشركات التي تقدم بطاقات منظمة للمستهلكين، بينما USDT لا تملك نفس المستوى من الاندماج الرسمي.
هل تستفيد Visa وMastercard من العملات المستقرة أم تتضرر؟
تستفيدان بشكل كبير. بدلاً من أن تفقدا رسومهما الوسيطة، تستثمران في بناء بنية تحتية خاصة بالعملات المستقرة وتستحوذان على شركات متخصصة في هذا المجال، لتحقيق أرباح من حركة الأموال الجديدة وتوجيهها عبر شبكاتهما بدلاً من الالتفاف حولها.
