أحدث التوسع في سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة يُظهر أن الإصدارات الجديدة تنتشر بشكل متزايد عبر النظم البيئية الرئيسية للبلوكتشين. خلال الثلاثين يومًا الماضية، أضافت سولانا [SOL] 378.2 مليون دولار، متصدرةً بذلك زيادة إيثريوم [ETH] البالغة 272.2 مليون دولار بفارق يقارب 106 ملايين دولار.
يشير هذا إلى أن سولانا قد تفوقت على إيثريوم [ETH] فيما يتعلق بإضافة قيمة خزانة جديدة لحسابات مستخدميها.
وفي الوقت نفسه، توسعت الحيازات خارج السلسلة بمقدار 81.7 مليون دولار، بينما أضافت بي إن بي تشين [BNBChain] 49.2 مليون دولار، مما يمدد النمو إلى ما بعد الشبكتين الرائدتين.
وتبعتها زيادات أصغر على شبكة zkSync Era بمقدار 6.1 مليون دولار، بينما بقيت الشبكات الأخرى دون حاجز المليون دولار.
ستخلق المنتجات الإضافية لسندات الخزانة مسارات متعددة للمستخدمين للانخراط في التداول، أو استخدامها كضمانات، أو دمجها في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi). ومع ذلك، من الواضح أن الإصدارات الحالية خلقت قدرًا كبيرًا من التركيز في هذا السوق.
لذلك، نعتقد أن النمو المستقبلي سيكون مفتاحًا لتحديد ما إذا كانت سندات الخزانة المُرمّزة ستتطور إلى سوق متعدد السلاسل أوسع.
مزودو الإصدارات الرئيسيون يقودون التوسع
هذا التوسع عبر شبكات البلوكتشين مدعوم بإصدارات جديدة من العديد من مزودي سندات الخزانة المُرمّزة الرئيسيين. تصدرت Superstate نمو الثلاثين يومًا بمبلغ 184.2 مليون دولار، متقدمةً بفارق ضئيل على Securitize التي بلغت زيادتها 182.8 مليون دولار.
تلتها Franklin Templeton بمبلغ 86.2 مليون دولار، ليصل إجمالي زيادتها المجمعة إلى 453.2 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، أضافت OpenEden 39.7 مليون دولار، بينما ساهمت J.P. Morgan بمبلغ إضافي قدره 24.2 مليون دولار.
علاوة على ذلك، تشير هذه البيانات أيضًا إلى أن رأس المال يتركز في الشركات القائمة بدلاً من توزيعه بالتساوي عبر السوق. وهذا على النقيض من التوزيع الواسع عبر الأسواق. ومع ذلك، يجدر بالذكر أن المصدرين الأصغر الآخرين يواصلون اكتساب الزخم، مما يشير إلى تنويع بطيء ومستمر للمشاركين داخل السوق.
الأسهم المُرمّزة تتجاوز مجرد الإصدار
يُظهر استمرار إصدار سندات الخزانة أن عملية الترميز تضيف عرضًا، لكن الأسهم المُرمّزة تكشف ما إذا كانت تلك الأصول قادرة على تحقيق فائدة بعد الإصدار. حاليًا، يتم نشر حوالي 111 مليون دولار من الأسهم المُرمّزة عبر التمويل اللامركزي (DeFi). هذا من إجمالي سوق يقارب 2.3 إلى 2.4 مليار دولار، وفقًا لبيانات RWAdata.
على الرغم من أنها لا تزال حصة صغيرة، إلا أن هذا يُدخل الأسهم في مجالات الإقراض والسيولة والتداول بدلاً من تركها خاملة. تتصدر سولانا بمبلغ 71.6 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 64-65٪ من القيمة الموظفة وفقًا لبيانات Token Terminal. وتتبعها إيثريوم بمبلغ 15 مليون دولار، متقدمةً على بي إن بي تشين [BNBChain] بمبلغ 13.9 مليون دولار.
يمتد هذا التركيز أيضًا إلى التداول، حيث سجلت سولانا 5.8 مليار دولار في حجم التداول الفوري على البورصات اللامركزية (DEX). وبالنظر إلى المستقبل، فإن ارتفاع أرصدة التمويل اللامركزي (DeFi) سيُظهر ما إذا كانت عملية الترميز تتقدم من مجرد الإصدار نحو الاستخدام المستدام على السلسلة.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي الشبكة التي تقود حاليًا إصدارات سندات الخزانة المُرمّزة؟
ج: سولانا تقود حاليًا إصدارات سندات الخزانة المُرمّزة، حيث أضافت 378.2 مليون دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية، متقدمةً على إيثريوم التي أضافت 272.2 مليون دولار.
س: هل يتركز سوق الأصول المُرمّزة في جهات قليلة؟
ج: نعم، تُظهر البيانات أن رأس المال يتركز في الشركات القائمة مثل Superstate وSecuritize وFranklin Templeton، بدلاً من توزيعه بالتساوي عبر السوق، رغم أن المصدرين الأصغر يواصلون النمو ببطء.
س: ما الفرق بين سندات الخزانة المُرمّزة والأسهم المُرمّزة؟
ج: سندات الخزانة المُرمّزة تمثل أذونات وسندات حكومية أمريكية، بينما الأسهم المُرمّزة تمثل حصصًا في شركات. ويبلغ حجم الأسهم المُرمّزة الموظفة في التمويل اللامركزي حوالي 111 مليون دولار، وهو جزء صغير من إجمالي السوق البالغ 2.3-2.4 مليار دولار.
