شركة Unitree لصناعة الروبوتات تعلن طرحها العام الأولي.. ومتداولو Hyperliquid يتوقعون مكاسب 4 أضعاف من سعر الاكتتاب
يتوقع متداولو العملات المشفرة أن تبلغ قيمة شركة “يونيتري روبوتيكس” الصينية للروبوتات أكثر من أربعة أضعاف قيمتها عند الطرح العام الأولي، وذلك عندما تظهر الشركة في الأسواق العامة لأول مرة.
حددت الشركة سعر طرح أسهمها في بورصة شنغهاي للمشاريع الناشئة “ستار ماركت” عند 150.80 يوان (22.37 دولارًا) للسهم الواحد، مما يقدر قيمة الشركة بنحو 9 مليارات دولار. ومع ذلك، فإن العقود الدائمة قبل الطرح العام الأولي المتداولة عبر منصة “هايبرليكويد” كانت تتراوح بين 92 و94 دولارًا يوم الجمعة، أي ما يعادل قيمة سوقية تبلغ حوالي 38 مليار دولار، وفقًا لتقرير صادر عن شركة تحليلات البلوكشين “أليوم”.
يعكس هذا الفارق الكبير في السعر التوقعات المرتفعة لواحدة من أكثر شركات الروبوتات التي تحظى بمتابعة وثيقة في الصين. تأسست “يونيتري” عام 2016 في مدينة هانغتشو، وتصنع الروبوتات رباعية الأرجل والروبوتات البشرية لأغراض البحث والاستخدامات الصناعية والاستهلاكية. بلغت إيرادات الشركة 253 مليون دولار العام الماضي، بزيادة قدرها 335%، بينما تجاوزت شحنات الروبوتات البشرية 5,500 وحدة، وفقًا لتقرير “أليوم”.
وذكرت التقارير أن الاكتتاب العام للشركة شهد طلبات اكتتاب تفوق عدد الأسهم المتاحة بنحو 8000 مرة من المتداولين الأفراد، ومن المتوقع أن يبدأ التداول بين 17 و21 أغسطس.
ما هي العقود الدائمة قبل الطرح العام؟
يشكل ظهور “يونيتري” في الأسواق العامة أحدث إضافة إلى قطاع سريع النمو في مشتقات العملات المشفرة، وهو العقود الدائمة قبل الطرح العام الأولي. وقد برزت منصة “هايبرليكويد” كمنصة رائدة للعقود الدائمة على سلسلة البلوكشين، وهي مشتقات تسمح للمتداولين باتخاذ مراكز شراء أو بيع برافعة مالية دون تاريخ انتهاء محدد. وقد توسعت الأسواق المبنية على بنيتها التحتية لتشمل السلع مثل النفط والذهب، ومؤخرًا الشركات الخاصة التي تستعد للطرح العام.
العقود الدائمة قبل الطرح العام لا تمنح المتداولين ملكية في الشركة الأساسية، ولا يمكن تحويل المراكز إلى أسهم فعلية. وما تقدمه هو سوق اصطناعي للمضاربين للتكهن بقيمة الشركة قبل بدء تداول أسهمها، ومن المتوقع أن يتقارب السعر نحو سعر السهم العام بمجرد توفر سوق مرجعي.
منصة لاكتشاف الأسعار
أعطت الإدراجات الأخيرة المتداولين سببًا للانتباه إلى آلية اكتشاف الأسعار هذه. فعقد ما قبل الطرح الذي يتتبع شركة تصنيع رقائق الذاكرة الصينية “سي إكس إم تي” اقترب بنسبة 2.5% من سعر افتتاحها في بورصة شنغهاي في يوليو، كما لاحظ محللو “أليوم”. كما توقع متداولو “هايبرليكويد” بشكل صحيح في يونيو أن شركة “سبيس إكس” التابعة لإيلون ماسك ستظهر في سوق الأسهم بسعر أعلى من سعر الطرح البالغ 135 دولارًا.
تقارب مؤلم قادم
اجتذبت “يونيتري” نشاطًا ملحوظًا بالفعل. فهناك سوقان على منصة “هايبرليكويد” تديرهما منصتا “تريد دوت إكس واي زد” و”باراغون”، وقد جمعتا معًا فائدة مفتوحة بقيمة 9.1 مليون دولار وحجم تداول يبلغ حوالي 59 مليون دولار، وفقًا لبيانات “أليوم”. وقد يكون هذا النشاط المرتفع نذيرًا لتقارب مؤلم في الأسعار، حيث قد يضطر المتداولون الذين اشتروا العقود بأسعار مرتفعة إلى تحمل خسائر كبيرة إذا افتتح السهم عند مستوى أقل في السوق العامة.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي العقود الدائمة قبل الطرح العام وكيف تعمل؟
ج: هي عقود مشتقات على منصات الكريبتو مثل “هايبرليكويد” تسمح للمتداولين بالمضاربة على قيمة شركة خاصة قبل إدراجها في البورصة. لا تمنح هذه العقود ملكية فعلية في الشركة ولا يمكن تحويلها لأسهم حقيقية، لكنها توفر وسيلة للتحوط أو المضاربة على التقييم المتوقع.
س: لماذا تقدر قيمة “يونيتري” في السوق الموازية بأكثر من ضعفي تقييمها الرسمي؟
ج: لأن المتداولين في العقود الدائمة يعتمدون على توقعات الطلب المرتفع على أسهم الشركة عند الإدراج الرسمي، خاصة مع النمو السريع في إيراداتها الذي بلغ 335% العام الماضي وقيادة الشركة لسوق الروبوتات البشرية في الصين.
س: هل توجد مخاطر على المتداولين في هذه العقود؟
ج: نعم، المخاطر عالية جدًا. فإذا افتتح السهم عند سعر أقل مما يدفعه المتداولون في العقود الدائمة، سيتكبدون خسائر كبيرة. التاريخ الحديث يظهر أن السوق الموازية قادرة على التقارب مع سعر السوق الفعلي، لكن هذا التقارب قد يكون مفاجئًا ومؤلمًا للمتداولين ذوي الرافعة المالية العالية.
