عملة USDe من Ethena تستحوذ على 43% من العملات المستقرة على Robinhood Chain مع تركيز رأس المال
عملة إيثينا الرقمية الجديدة $USDe أصبحت بسرعة مصدراً رئيسياً للسيولة بالدولار على شبكة روبن هود تشين، حيث نمت من حوالي 17 مليون دولار قبل شهر إلى ما يقرب من 253 مليون دولار، أي ما يعادل حوالي 43% من إجمالي المعروض من العملات المستقرة على الشبكة، وفقاً لتقرير ذا بلوك.
هذه القفزة الملحوظة مهمة لأن $USDe ليست مجرد دولار رقمي عادي، بل هي دولار اصطناعي مصمم للحفاظ على قيمته من خلال الأصول الرقمية المشفرة ومراكز المشتقات التعويضية. نموها السريع على شبكة روبن هود تشين يشير إلى أن بعض رأس المال القادم إلى الشبكة قد يبحث عن أكثر من مجرد منصة للتداول.
هذا الاتجاه يعكس أيضاً حركة أوسع في طريقة استخدام مستثمري العملات الرقمية للعملات المستقرة، حيث لم تعد مجرد وسيلة للتبادل بين العملات، بل أصبحت تستخدم كرأس مال عامل لمنصات التمويل اللامركزي، وضمانات للقروض، واستراتيجيات لتحقيق العوائد.
قاعدة دولارية تتجه نحو العوائد
شبكة روبن هود تشين هي شبكة من الطبقة الثانية مبنية على تقنية إيثريوم، وتوفر سرعة عالية في تنفيذ المعاملات مع الحفاظ على اللامركزية. طورت روبن هود البنية التحتية لاستخدام الأسهم الرمزية والأصول الحقيقية المختلفة والتطبيقات المالية الأخرى على السلسلة، مع استخدام عملة إيثريوم كعملة للرسوم.
تشمل قاعدة الدولار المتوسعة حالياً كلاً من العملات المستقرة التقليدية والاصطناعية. عملة USDG المستقرة، التي أصدرتها شركة باكسوس، تهدف إلى تحقيق قيمة الدولار من خلال الاحتياطيات التي تدعم العملات. أما عملية $USDe فمختلفة بعض الشيء، حيث تحتفظ بالأصول الرقمية مع تقليل التعرض لتقلبات الأسعار عبر العقود الآجلة أو العقود الدائمة.
لذلك تعتبر $USDe دولاراً اصطناعياً وليست عملة مستقرة تقليدية مدعومة بالعملات الورقية. كما أن المخاطر المرتبطة بهذا الأصل الرقمي مختلفة تماماً، بما في ذلك مخاطر سيولة سوق المشتقات والتمويل والحفظ والتداول، وهي موضحة في الوثائق الرسمية التي تنشرها إيثينا.
عملة $USDe وحدها لا تقدم عوائد تلقائية لحامليها، لكن يمكن للمستخدمين رهنها للحصول على النسخة المدرة للعوائد المعروفة باسم sUSDe، حيث يتم تحقيق العوائد من خلال نظام إيثينا الأوسع للتحوط المحايد.
هذا التمييز مهم لفهم أهمية نمو $USDe على شبكة روبن هود تشين، فهي قادرة على توفير سيولة دولارية لمنصات التمويل اللامركزي بينما تظل جزءاً من نظام بيئي للعوائد خاص بالعملات الرقمية.
المعاملات ترتفع بينما يتوقف نمو المستخدمين
شهد نشاط المعاملات على شبكة روبن هود تشين قفزة كبيرة، حيث بلغ متوسط المعاملات اليومية حوالي 11.6 مليون معاملة خلال الأسبوع الذي ذكره تقرير ذا بلوك، بزيادة تقارب 30% عن الأسبوع السابق، بينما وصل إجمالي القيمة المقفلة إلى حوالي 473 مليون دولار. وتشير أحدث بيانات ديفاي لاما إلى أن إجمالي القيمة المقفلة أقرب إلى 493 مليون دولار.
لكن نمو المستخدمين كان أبطأ بكثير، حيث زاد عدد الحسابات النشطة يومياً بنسبة 3.3% فقط مقارنة بالأسبوع السابق، مع بقائه أقل بنحو 11% من أعلى مستوى له في 16 يوليو. وكان هناك ارتفاع طفيف في النشاط بعد إدراج عملة $CASHCAT الجديدة المرتبطة بتميمة روبن هود القديمة في تطبيق روبن هود، لكن المتوسط الأسبوعي لم يتغير كثيراً بشكل عام.
بهذا المعنى يمكن اعتبار تكوين $USDe قصة تدفق رأس مال أكثر من كونها حالة نمو طبيعي للمستخدمين، فالمزيد من الدولارات تتدفق إلى الشبكة لكن عدد المستخدمين النشطين لا يزيد بنفس الوتيرة.
الميم كوينز وليس الأسهم الرمزية هي المحرك
رؤية روبن هود طويلة المدى للسلسلة تركز على الأوراق المالية الرمزية، لكن الميم كوينز هيمنت على النشاط المبكر للشبكة، حيث وجدت أبحاث أوك أن أكثر من 99% من حجم تداول السلسلة جاء من نشاط الميم كوينز، كما وجدت أن منصة يونيسواب استحوذت على حوالي 66.4% من رسوم التطبيقات منذ الإطلاق.
كانت عملة $CASHCAT عاملاً مهماً، حيث زادت بنسبة تتجاوز 5,500% خلال سبعة أيام واقتربت من قيمة سوقية تبلغ 200 مليون دولار، وفقاً لأبحاث أوك.
تعتقد أوك أن شبكة روبن هود تشين لديها القدرة على أن تصبح منافساً جاداً في مجال شبكات الطبقة الثانية إذا تمكنت الشركة من استغلال هذا النشاط المضاربي المبكر لتحويله إلى استخدام أوسع.
حالياً تستخدم روبن هود استراتيجيتين مختلفتين تماماً عبر نفس شبكة البلوكشين، فالميم كوينز تولد تدفقاً من المستثمرين المضاربين وحجماً ضخماً من التداولات بينما تخلق الأصول المالية الأخرى مثل $USDe سيولة دولارية إضافية لدعم نشاط التمويل اللامركزي.
التحدي المهم سيكون في قدرة روبن هود على تحويل هذه المضاربة الأولية إلى مشاركات مالية دائمة تفترضها استراتيجية التوكنيزيشن الخاصة بها.
الأسئلة الشائعة
ما الفرق بين عملة $USDe والعملات المستقرة التقليدية؟
$USDe هي دولار اصطناعي يحافظ على قيمته من خلال الأصول الرقمية ومراكز المشتقات التعويضية، بينما العملات المستقرة التقليدية مثل USDG مدعومة باحتياطيات من العملات الورقية. كما أن $USDe جزء من نظام بيئي للعوائد يمكن من خلاله رهنها للحصول على عوائد إضافية.
لماذا يعتبر نمو $USDe على شبكة روبن هود تشين مهماً؟
نمو $USDe من 17 مليون دولار إلى 253 مليون دولار في شهر واحد يمثل حوالي 43% من معروض العملات المستقرة على الشبكة، مما يشير إلى أن رأس المال القادم يبحث عن فرص للعوائد وليس فقط للتداول، ويعكس تحولاً أوسع في استخدام العملات المستقرة كرأس مال عامل للتمويل اللامركزي.
هل نمو النشاط على شبكة روبن هود تشين يترافق مع نمو المستخدمين؟
لا، فبينما ارتفعت المعاملات اليومية بنسبة 30% ووصلت إلى 11.6 مليون معاملة، زاد عدد الحسابات النشطة بنسبة 3.3% فقط وبقي أقل بنحو 11% من أعلى مستوى سابق. النمو الحالي يقوده تدفق رأس المال والمضاربة على الميم كوينز وليس زيادة حقيقية في قاعدة المستخدمين.
