قامت منصة ether.fi بإزالة جميع تعرضات إعادة التخزين (Restaking) من عملتها الرئيسية weETH، لتصبح أصلها الأساسي مجرد رمز تخزين سائل بسيط، وقصرت خدمة إعادة التخزين على عملتها المنفصلة weETHs المبنية على بروتوكول Symbiotic. وأعلن البروتوكول عن هذا التقسيم عبر منصة X يوم الخميس.
هذا التغيير ينهي الترتيب الذي جعل ether.fi أكبر مشروع مبني على نموذج إعادة التخزين الخاص ببروتوكول EigenLayer. كانت ether.fi تجمع بين عائد تخزين إيثريوم وتعرضات إعادة التخزين على EigenLayer داخل رمز واحد، ونمت بسرعة بفضل هذا العرض خلال عام 2024، والآن فصلت بين الأمرين. المستخدمون الذين يرغبون في إعادة التخزين عليهم اختيار الرمز الثاني.
أرقام رئيسية بعد التقسيم
وفقًا لبيانات DefiLlama، يحتفظ ذراع التخزين في ether.fi بأصول تبلغ قيمتها 3.3 مليار دولار، مما يجعلها أكبر بروتوكول لإعادة التخزين السائل، والثالثة على مستوى التخزين السائل وإعادة التخزين مجتمعين خلف Lido وBinance Staked ETH. وقد بلغت ذروتها 12.43 مليار دولار في أغسطس 2025.
يوجد حاليًا 1.72 مليون رمز weETH متداول. أما عملة weETHs، التي توجه ether.fi المستخدمين إليها لإعادة التخزين، فلديها إجمالي معروض يبلغ 9,136 رمزًا بقيمة تقارب 18 مليون دولار فقط، أي حوالي نصف بالمئة من قاعدة تخزين البروتوكول.
نهاية حقبة
علق مايك سيلاجادزي، الرئيس التنفيذي لشركة ether.fi، على الإعلان ساخرًا عبر منشور على منصة X، حيث كتب: “نهاية حقبة. حزين. ما زلت أعتقد أن إعادة التخزين ستعود بشكل أو بآخر، أعتقد أنها جاءت مبكرة بعض الشيء”.
وفي رد متابعة على المنشور الأصلي، قالت ether.fi أن المستخدمين الحاليين لديهم الآن “خيار أوضح بين تعرضات التخزين الأساسية وتعرضات إعادة التخزين الإضافية حسب أهدافكم”، وأن التقسيم بالنسبة للمستخدمين الجدد “يجعل فهم نظام EtherFi أسهل”.
ولم تعلق شركة Eigen Labs، المطورة لبروتوكول EigenLayer، ولا بروتوكول Symbiotic بشكل رسمي حتى وقت نشر المقال.
أقل من واحد بالمئة
حدث هذا التخفيض على السلسلة قبل الإعلان الرسمي. وتشير وثائق ether.fi الخاصة بمخاطر الخصم (Slashing) إلى أنه اعتبارًا من أغسطس 2026، “أقل من 1% من أصول ether.fi لا تزال معاد تخزينها مع EigenLayer، انخفاضًا من حوالي النصف في أوائل 2026”.
وتضيف الوثائق أن الحصة المتبقية من إعادة التخزين ستصل إلى الصفر في الربع الثالث من 2026، وأن ether.fi تخطط “لإزالة بيانات اعتماد السحب الخاصة بـ EigenPod من المدققين التابعين لها بالكامل بحلول الربع الرابع من 2026، مما يلغي آخر رابط هيكلي بين البروتوكول وEigenLayer”.
لم تنشر ether.fi أي منشور مدونة يشرح القرار، إذ كان منشورها الوحيد يوم الخميس حول مراجعة أمنية غير متعلقة لـ weETH، وآخر موضوع على منتدى الحوكمة الخاص بها يعود إلى نوفمبر 2025. ورد أحد المستخدمين على الإعلان بسؤال عما إذا كانت هناك “أي مناقشات أو منشورات في المنتدى حول سبب استبعاد Eigen من العملية؟” وما زالت أجزاء من وثائق ether.fi تصف عملتي eETH وweETH كرموز تعيد التخزين تلقائيًا على EigenLayer.
سلسلة المخاطر الجديدة
قالت ether.fi في منشورها إن التقسيم يعني أنه لم يعد هناك “مخاطر مجمعة”. توضح وثائق weETHs أن جزءًا من الضمانات في الرمز يتم تخصيصه لبروتوكول Cap، حيث تقترض شركة M11 Credit ضده وتودع العائدات في صندوق Pareto الذي يزود رأس المال لشركة الوساطة الرئيسية FalconX. وتذكر الوثائق مخاطر الخصم، ومخاطر الطرف المقابل لـ FalconX، وتخلف M11 Credit عن السداد، ومخاطر العقود الذكية عبر Cap وPareto، ومخاطر السيولة، وتخبر المودعين أن weETHs “لم تعد معرضة حصريًا لمخاطر إعادة التخزين على Symbiotic”.
انكماش قطاع إعادة التخزين
تُظهر بيانات DefiLlama أن منصة EigenCloud، التي يقع فيها EigenLayer الآن، تحتفظ بأصول بقيمة 5.10 مليار دولار، انخفاضًا من ذروة بلغت 22.06 مليار دولار في 14 أغسطس 2025. أما Symbiotic فيحتفظ بـ 342.8 مليون دولار، مقابل ذروة بلغت 2.70 مليار دولار في ديسمبر 2024. ويتم تداول إيثريوم حاليًا عند 1,906 دولارات.
يشهد قطاع إعادة التخزين السائل انكماشًا مستمرًا منذ ديسمبر 2024، عندما بلغت الودائع على مستوى القطاع ذروتها عند 18.3 مليار دولار، ثم تراجعت مع جفاف حوافز النقاط والإيردروب.
أسعار الرموز تتراجع
وفقًا لبيانات CoinGecko، يتم تداول ETHFI عند 0.36 دولار، بانخفاض 3.2% خلال 24 ساعة و11.4% خلال الأسبوع الماضي، وتبلغ قيمتها السوقية 346 مليون دولار. وقد وصل الرمز إلى 8.53 دولارات في مارس 2024.
أما رمز EIGEN فيتم تداوله عند 0.18 دولار، بانخفاض 3.2% خلال اليوم و20.8% خلال 30 يومًا، بقيمة سوقية تبلغ 133 مليون دولار. وكان أعلى سعر له 5.65 دولارات في ديسمبر 2024 وفقًا لبيانات CoinGecko.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا قامت ether.fi بفصل عملة weETH عن خدمات إعادة التخزين؟
ج: قامت ether.fi بفصل الخدمات لتبسيط خيارات المستخدمين، حيث أصبح بإمكانهم الآن الاختيار بوضوح بين التخزين الأساسي البسيط أو إضافة تعرضات إعادة التخزين عبر رمز منفصل، مما يقلل المخاطر المجمعة ويسهل فهم النظام.
س: ما الفرق بين عملتي weETH وweETHs بعد التغيير؟
ج: weETH أصبحت الآن رمز تخزين سائل بسيط يوفر عائد تخزين إيثريوم فقط، بينما weETHs هي الرمز الجديد المخصص لمن يريدون تعرضات إعادة التخزين الإضافية على بروتوكول Symbiotic مع مخاطر إضافية مرتبطة بذلك.
س: هل يؤثر هذا التغيير على قيمة أصول المستخدمين الحاليين؟
ج: لا تتأثر أصول المستخدمين الحاليين مباشرة، لكن القرار يعكس انكماشًا أوسع في قطاع إعادة التخزين السائل، مما أدى لتراجع أسعار الرموز المرتبطة بالبروتوكول مثل ETHFI، وقد لاحظت ether.fi أن أقل من 1% من أصولها لا تزال معاد تخزينها مع EigenLayer.
