سجلت منصة “كالشي” (Kalshi) رقماً قياسياً جديداً في حجم التداول اليومي لعقود الأحداث المرتبطة بالعملات الرقمية، وذلك في 15 يوليو. ووفقاً لبيانات منصة “أرتميس” (Artemis)، حققت المنصة في ذلك اليوم 217.98 مليون دولار ضمن هذه الفئة. لاحظ أن حجم التداول في عقود العملات الرقمية على المنصة يشهد ارتفاعاً مستمراً منذ مايو، وإذا عدنا إلى بداية العام، نجد أن النمو كان هائلاً. فمن حوالي 5 ملايين دولار يومياً في 1 يناير، وصلنا إلى ما نحن عليه اليوم، وهو ما يمثل زيادة في الحجم بنحو 44 ضعفاً خلال سبعة أشهر تقريباً.
يحدث هذا في وقت يعاني فيه سوق العملات الرقمية من الركود والضعف لأشهر، حيث انخفضت عملة البيتكوين بنحو 30% منذ بداية العام. حقيقة أن حجم التداول في هذه الفئة قد انفجر في مثل هذه البيئة هو ما يجعل هذا الرقم مميزاً. لا أحد هنا يطارد صعوداً في الأسعار. عندما تتحرك الأسعار بشكل جانبي، يصبح الرهان ذو المخاطرة المحددة وسيلة سهلة لتداول وجهة نظرك. تودع أموالك، وتربح دولاراً لكل عقد، أو تخسر ما أودعته، ولا تضطر أبداً للمس العملة الرقمية نفسها.
السوق الضعيف يغذي الحجم، ولا يستنزفه
الاحتفاظ بالبيتكوين خلال تصحيح مثل الذي نراه منذ أكتوبر الماضي قد يكون قاسياً جداً. أما المراهنة على أين سيكون سعر البيتكوين بنهاية الأسبوع، فهي نوع مختلف تماماً من التعرض للسوق. قبل تنفيذ صفقة على عقد عملة رقمية في “كالشي” أو أي منصة توقعات أخرى، يعرف المستخدم المخاطرة بالضبط، وهي محدودة بمجرد بدء الصفقة. هذا جذاب جداً خاصة في أسواق مثل هذه، حيث الاتجاه غير واضح والتقلبات الحادة تصعّب التداول الفوري. لا يمكن أن تكلف الصفقة أكثر من السعر المدفوع لها.
الأرقام القياسية التي تتحقق أثناء الصعود السريع يسهل اعتبارها مجرد فقاعة. أما الأرقام القياسية التي تتحقق بينما ينزف السوق فتشير إلى شيء أكثر ثباتاً، وهو قاعدة من المتداولين يعودون مراراً وتكراراً بغض النظر عن اتجاه السعر. هذا الارتفاع المستمر خلال العام وتسارع الحجم منذ مايو يبرزان هذه الحقيقة.
التنظيم والبنية التحتية للوساطة يمنحان “كالشي” وصولها الواسع
التوزيع هو الجانب الآخر من القصة. “كالشي” منظمة من قبل “لجنة تداول العقود الآجلة للسلع” (CFTC) ومتاحة في جميع الولايات الخمسين، مما يزيل العقبة القانونية التي طاردت الكثير من هذا المجال. كما أنها متصلة بمنصات وساطة مثل “روبن هود” (Robinhood) و”ويبول” (Webull)، مما يجعل العقود أمام ملايين المستخدمين الذين لديهم حسابات ممولة بالفعل.
هذا الوصول الواسع يغير المعادلة. لا يحتاج المتداول إلى إنشاء محفظة على السلسلة أو تحويل أموال إلى مكان غير مألوف. الرهان يتم ببضع نقرات داخل تطبيق يفتحه يومياً بالفعل، مما يزيل الاحتكاك الذي يبقي المستخدمين العاديين بعيداً عن منصات التوقعات.
“كالشي” تحتل الآن المكانة التي كانت لـ”بولي ماركت”
تسيطر “كالشي” الآن على حوالي 84% من حجم التداول في توقعات العملات الرقمية، وهي حصة كانت مملوكة لمنصة “بولي ماركت” (Polymarket) منذ وقت ليس ببعيد. هذا ليس مجرد ركوب “كالشي” على موجة سوق أكبر. بل هي تسحب المتداولين من منافسها الذي عرّف هذه الفئة أولاً، وهو أمر أصعب وأكثر دلالة.
هذا النوع من النجاح يغذي قصة العمل التجاري مباشرة. “كالشي” تقدر قيمتها بـ 22 مليار دولار، ومن المتوقع أن تطرح للاكتتاب العام قريباً. الأرقام القياسية في حجم التداول على أرض متنازع عليها هي دليل قوي ينظر إليه المستثمرون قبل الطرح. منصات التوقعات تتحول إلى مكان حقيقي للمراهنة على أسعار العملات الرقمية، والمنصة الأسرع حالياً هي التي جاءت بختم تنظيمي وشبكة توزيع وساطة جاهزة.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا ارتفع حجم تداول عقود العملات الرقمية في “كالشي” بشكل كبير رغم ضعف السوق؟
ج: لأن المتداولين يبحثون عن طريقة آمنة ومحددة المخاطرة في وقت يصعب فيه توقع اتجاه السوق. الرهان على السعر بنهاية الأسبوع أو الشهر يمنحهم تحكماً كاملاً في المخاطرة، على عكس شراء العملة الرقمية نفسها والاحتفاظ بها.
س: ما الذي يميز “كالشي” عن منافسيها مثل “بولي ماركت”؟
ج: حصلت “كالشي” على ترخيص من هيئة تنظيمية أمريكية (CFTC) وهي متاحة في كل الولايات، وهذا يمنحها ثقة المستخدمين. كما أنها مرتبطة بمنصات وساطة شهيرة مثل “روبن هود”، مما يسهل على الملايين التداول بنقرات قليلة دون الحاجة لمحافظ رقمية معقدة.
س: كيف تحقق “كالشي” أرباحاً؟ وما خططها المستقبلية؟
ج: تحقق “كالشي” أرباحاً من رسوم التداول على العقود. تقدر قيمة الشركة حالياً بـ 22 مليار دولار، ومن المتوقع أن تطرح أسهمها للاكتتاب العام قريباً، مما يجعل أداءها الحالي ونمو حجم التداول مؤشرات مهمة للمستثمرين.
