المطورون يتفوقون على العملات الرقمية في سوق “هايبرليكويد”

المتداولون على منصة Hyperliquid، وهي منصة التداول اللامركزي (onchain) التي تستحوذ على الحصة الأكبر من حجم تداول العقود الدائمة (perpetual futures) في العملات الرقمية، يتداولون الآن أموالاً في أسواق الأسهم والسلع والمؤشرات التي أنشأها بناة المنصة (builder markets) أكثر مما يتداولونه في عقود المنصة الأصلية للعملات الرقمية.

حقق هذا السوق الجديد (builder markets)، الذي تم إطلاقه ضمن إطار عمل HIP-3 الخاص بـ Hyperliquid، حجم تداول اسمي (notional volume) بلغ 5.41 مليار دولار، وهو ما يمثل 51.8% من إجمالي 10.44 مليار دولار تم تداولها عبر المنصة، وفقًا لبيانات من واجهة برمجة التطبيقات (API) الخاصة بـ Hyperliquid. في المقابل، بلغ حجم تداول العقود الدائمة للعملات الرقمية الأصلية 5.03 مليار دولار، بقيادة البيتكوين (2.69 مليار دولار) والإيثريوم (1.27 مليار دولار).

ولأول مرة، تجاوزت أسواق البناة حجم تداول العملات الرقمية الأصلية على مدار يوم تداول كامل في 8 يوليو، حيث استحوذت على 54.6% من الحجم، وتكرر الأمر نفسه في 9 و10 يوليو. لكن هذا الاتجاه يقتصر على أيام الأسبوع فقط. ففي أيام العطلات (5 و11 و12 يوليو)، انخفضت حصة أسواق البناة إلى ما بين 16% و33% من الحجم الإجمالي، حيث تراجعت تداولات الأسهم والسلع والمؤشرات بينما استمرت العملات الرقمية في التداول.

تحول متزايد

هذا التحول كان قيد التطور لأشهر. فقد ارتفعت حصة أسواق البناة من جزء ضئيل جدًا عند إطلاق HIP-3 في أكتوبر الماضي إلى حوالي الثلث بحلول الربيع، وبلغت ذروتها عند مستوى قريب من المساواة في أيام منفردة في أبريل ويونيو، قبل أن تتجاوز 50% لأول مرة هذا الشهر.

هذا التغير يظهر كيف ابتعدت Hyperliquid عن جذورها كمنصة لتداول المشتقات الرقمية، لتصبح سوقًا يعمل على مدار الساعة لمجموعة أوسع من الأصول. وهذا يدعم النظرية التي تطرحها شركات مثل Grayscale، بأن القيمة طويلة الأجل للمنصة لا تكمن فقط في رمزها $HYPE، بل في قدرتها على العمل كطبقة تداول 24/7 للأسهم والسلع والأدوات المالية الأخرى التي تغلقها المنصات التقليدية في نهاية كل يوم وعطلة نهاية الأسبوع.

جذب هذا التحول الانتباه بعد أن غرد أحد المتداولين (@ryandcrypto) قائلاً: “الناس يتداولون الآن أسهمًا في Hyperliquid أكثر من العملات الرقمية”، مع رسم بياني يوضح الحجمين. لكن بيانات المنصة تدعم نسخة أضيق من هذا الادعاء: أسواق البناة كمجموعة تفوقت على العملات الرقمية في أيام الأسبوع الأخيرة، لكن ليس لأول مرة، كما أن أسهم الشركات المنفردة وحدها لم تحقق ذلك.

تسمية ‘الأسهم’ مبالغ فيها

حجم تداول العقود الدائمة للأسهم المنفردة بلغ 3.2 مليار دولار خلال 24 ساعة، وهو أقل من 5.03 مليار دولار للعملات الرقمية. إجمالي أسواق البناة يتجاوز العملات الرقمية فقط عند إضافة عقود السلع والمؤشرات. على سبيل المثال، تم تداول حوالي 1.42 مليار دولار في عقود النفط الخام وخام برنت والفضة، بينما أضافت عقود مؤشرات ناسداك-100 وS&P 500 حوالي 686 مليون دولار.

كما أن حجم تداول الأسهم مركّز بشدة. فالعقود الدائمة لشركة SK Hynix، صانعة رقائق الذاكرة الكورية الجنوبية، وحدها شكلت 1.62 مليار دولار، أي حوالي نصف حجم تداول الأسهم بالكامل. تبعتها مجموعة من أسماء أشباه الموصلات والذاكرة ذات الصلة، مثل Micron وSanDisk وSamsung، بالإضافة إلى سوق لتتبع أسعار رقائق DRAM. إذا استبعدنا SK Hynix، ينخفض حجم تداول الأسهم إلى أقل من ثلث حجم تداول العملات الرقمية.

باني واحد يسيطر على الساحة

إطار عمل HIP-3 يسمح للفرق الخارجية بإطلاق أسواق العقود الدائمة الخاصة بها على بنية Hyperliquid التحتية، وذلك عن طريق رهن (staking) 500,000 $HYPE، بقيمة تبلغ حوالي 32 مليون دولار بالأسعار الحالية. تم إطلاق هذا الإطار في 13 أكتوبر 2025. باني واحد، وهو trade.xyz، يهيمن على هذا المجال، وكان مسؤولاً يوم الثلاثاء عن كل جزء من الـ 5.41 مليار دولار تقريبًا من حجم أسواق البناة من خلال عقود الأسهم والسلع والمؤشرات التي يديرها.

حصة HIP-3 من نشاط Hyperliquid ارتفعت من شريحة صغيرة في بداية العام إلى حوالي النصف الآن، وفقًا لبيانات المنصة. وتقوم Hyperliquid بتسوية ما يقدر بـ 70% من جميع أحجام العقود الدائمة على السلسلة (onchain)، وتصنف كواحد من أكبر البروتوكولات المولدة للرسوم في عالم العملات الرقمية، بمعدل إيرادات سنوي يبلغ حوالي 840 مليون دولار.

ارتفع سعر $HYPE بنسبة 1.7% خلال الـ 24 ساعة الماضية، متخلفًا عن مكاسب البيتكوين البالغة 3.6%، وفقًا لبيانات من CoinGecko. يتم تداول الرمز بقيمة سوقية تبلغ حوالي 14.4 مليار دولار، وهو منخفض بنحو 10% خلال الأسبوع الماضي.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: ما هو التغيير الكبير الذي حدث على منصة Hyperliquid مؤخرًا؟
  ج: بدأ المتداولون يتداولون في أسواق الأسهم والسلع والمؤشرات (أسواق البناة) على Hyperliquid أكثر من تداولهم في العقود الدائمة للعملات الرقمية الأصلية مثل البيتكوين والإيثريوم، خاصة خلال أيام الأسبوع.
• س: ما هو إطار HIP-3 ومن يقوم بإنشاء هذه الأسواق الجديدة؟
  ج: HIP-3 هو نظام يسمح لفرق خارجية، مثل trade.xyz، بإنشاء أسواق عقود دائمة خاصة بها على منصة Hyperliquid مقابل رهن كمية كبيرة من عملة $HYPE. حاليًا، يسيطر باني واحد على معظم هذه الأسواق.
• س: هل يعني هذا أن الناس يتداولون أسهمًا فردية أكثر من العملات الرقمية على المنصة؟
  ج: ليس تمامًا. بينما تفوقت أسواق البناة ككل (الأسهم + السلع + المؤشرات) على العملات الرقمية، فإن تداول الأسهم المنفردة وحده لا يزال أقل. النشاط يعتمد بشكل كبير على سهم واحد (SK Hynix) وعقود السلع والمؤشرات.