أكبر العملات المستقرة في العالم تتحول بشكل متزايد إلى منتجات مالية خاصة بكل سلسلة بلوكشين، حيث يقوم كل من عملة “تيثر” ($USDT) وعملة “سيركل” ($USDC) بأدوار مميزة عبر نظام العملات الرقمية بدلاً من التنافس المباشر مع بعضهما.
وجد تقرير “ديجيتال أسيت بريف” من “Dune” أن عملة $USDT تهيمن بشكل ساحق على المدفوعات داخل شبكات البلوكتشين. خلال النصف الأول من عام 2026، قامت أكبر عملة مستقرة بتسوية حوالي 95 مليار دولار من المدفوعات التجارية المحددة، مقارنة بـ 14 مليار دولار لعملة $USDC التي تحتل المرتبة الثانية. كما شكلت حوالي 92% من حجم المدفوعات بين الشركات البالغ 48 مليار دولار. على شبكة “ترون” (TRON)، وهي أكبر شبكة لعملة $USDT، يتم الاحتفاظ بحوالي 93% من المعروض من العملة في محافظ عادية وليس في البورصات، مما يؤكد دورها كأصل للدفع والتحويلات المالية.
في المقابل، أثبتت عملة $USDC نفسها كالعملة المستقرة المهيمنة في التمويل اللامركزي (DeFi). عالجت عملة $USDC على شبكة “بيس” (Base) حوالي 2.6 تريليون دولار من حجم التحويلات في يونيو، وهو أعلى مستوى لأي زوج من العملات والشبكات، بينما على شبكة “إيثيريوم” (Ethereum)، تعاملت نفس العملة المستقرة مع 1.6 تريليون دولار أخرى. سجلت عملة $USDC على شبكة “بيس” سرعة تداول يومية تبلغ حوالي 20 ضعف المعروض المتداول منها في يونيو، مما يعكس استخدامها المكثف في التداول والتمويل اللامركزي.
تشير النتائج إلى أن السرد التقليدي للمنافسة بين عملتي $USDT و $USDC أصبح أقل فائدة. بدلاً من ذلك، كل عملة مستقرة تشق طريقها الخاص، حيث تهيمن $USDT على المدفوعات، بينما تدعم $USDC جزءًا كبيرًا من أنشطة التداول والتمويل اللامركزي في عالم العملات الرقمية. يتوزع المعروض من عملة $USDT بشكل متساوٍ تقريبًا بين شبكتي “ترون” و”إيثيريوم”، بينما تظل عملة $USDC مركزة بشكل كبير على شبكة “إيثيريوم” على الرغم من توسعها إلى شبكات بلوكتشين أحدث.
تأتي هذه النتائج في الوقت الذي تواصل فيه هاتان الأصولتان الرقميتان هيمنتهما على سوق العملات المستقرة. معًا، تشكلان حوالي 83% من القيمة السوقية للقطاع البالغة حوالي 315 مليار دولار، وفقًا لـ “Dune”، التي تتبعت أكثر من 200 رمز لعملة مستقرة عبر شبكات بلوكتشين متعددة.
المشرعون الأمريكيون يعيدون تشكيل قواعد العملات المستقرة
شهد قطاع العملات المستقرة زخمًا في الولايات المتحدة بعد إقرار قانون “جينيوس” (GENIUS Act). تم التوقيع على هذا القانون في عام 2025، وأنشأ أول إطار تنظيمي فيدرالي للعملات المستقرة المخصصة للدفع، مما مهد الطريق أمام البنوك والشركات الأخرى لإصدار أصول رقمية مرتبطة بالدولار الأمريكي.
يناقش المشرعون الآن قانون “كلاريتي” (CLARITY Act)، والذي سينشئ هيكلًا سوقيًا أوسع للأصول الرقمية من خلال تحديد متى تقع الأصول المشفرة تحت سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أو هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC). بينما لا ينظم القانون العملات المستقرة بشكل مباشر، إلا أنه سيشكل البيئة التنظيمية الأوسع التي يعمل فيها مصدرو العملات المستقرة والبورصات ومنصات التمويل اللامركزي (DeFi).
اجتاز قانون “كلاريتي” لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ في مايو، وقد يحصل على تصويت كامل في مجلس الشيوخ قبل العطلة البرلمانية في أغسطس. ومع ذلك، خفضت شركة “غالاكسي” مؤخرًا احتمالات إقراره قبل العطلة إلى 50% مع نفاد الوقت المتاح أمام المشرعين.
الأسئلة الشائعة
- س: ما الفرق الرئيسي بين عملتي $USDT و $USDC؟
ج: تستخدم $USDT بشكل أساسي للمدفوعات والتحويلات المالية، خاصة على شبكة “ترون”. بينما تهيمن $USDC على أنشطة التداول والتمويل اللامركزي (DeFi) على شبكات مثل “بيس” و”إيثيريوم”. - س: ما هو قانون “جينيوس” (GENIUS Act)؟
ج: هو قانون أمريكي تم إقراره في 2025، وهو أول إطار تنظيمي فيدرالي للعملات المستقرة المخصصة للدفع، ويسمح للبنوك والشركات بإصدار عملات رقمية مربوطة بالدولار. - س: كيف تؤثر القوانين الجديدة مثل “كلاريتي” على سوق العملات المستقرة؟
ج: على الرغم من أن قانون “كلاريتي” لا ينظم العملات المستقرة بشكل مباشر، إلا أنه يحدد القواعد التنظيمية للأصول الرقمية بشكل عام، مما يؤثر على البيئة التي تعمل فيها شركات إصدار العملات المستقرة والبورصات ومنصات التمويل اللامركزي.
