هيمنة البيتكوين تسجل أدنى مستوى في شهر مع انطلاق العملات البديلة الرابحة

انخفضت هيمنة البيتكوين إلى أدنى مستوى لها في شهر عند 54%، نزولاً من 58.12%، وفقًا لجدول الهيمنة على CoinGecko. خلال الفترة نفسها، ارتفعت فئة “العملات الأخرى” (التي تشمل كل شيء خارج البيتكوين والإيثريوم والعملات المستقرة) من 19.39% إلى 24.68% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.

انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 58,000 دولار الأسبوع الماضي، ثم تعافى ليصل إلى أعلى مستوى له خلال اليوم عند 63,976.16 دولارًا. كما ارتفع مؤشر الخوف والجشع من 12 إلى 24 هذا الأسبوع، لكنه لا يزال في منطقة “الخوف الشديد”.

كانت هيمنة البيتكوين قد انخفضت بالفعل من 63% إلى 56% خلال العام الماضي، بينما تضاعفت حصة العملات المستقرة في السوق تقريبًا خلال الفترة نفسها، من 7% إلى 13%.

يتركز هذا الانتعاش على العملات التي تفرض رسومًا حقيقية على البروتوكول، أو تدير برامج إعادة شراء أو حرق، أو تعمل ضمن منصة تداول سولانا، أو ترتبط بالتوزيع المؤسسي. المتداولون يراهنون على العملات البديلة (الآلتكوينز) بشكل أضيق مقارنة بموسم “كل شيء يرتفع” في الدورات السابقة.

ارتفعت عملة HYPE بنسبة 24% فقط خلال 30 يومًا، وهو أصغر تحرك بين العملات الرائدة خلال هذه الفترة. لكن مكاسبها منذ بداية العام تقترب من 200% مع تداولها بالقرب من 71 دولارًا. وقد أشعلت هذه العملة موجة صعود العملات البديلة الانتقائية في الأسابيع الماضية.

قائد الموجة

عملة Lighter هي الأكثر ربحًا في المجموعة، بارتفاع بلغ 83.85% خلال 30 يومًا، حيث يبحث المتداولون عن الفائز التالي على غرار منصة التحوط Hyperliquid.

يضع موقع DefiLlama حجم تداول Lighter لمدة 30 يومًا بالقرب من 40 مليار دولار. كما بدأ البروتوكول في حرق العملات المعاد شراؤها (LIT) بعد إغلاق الربع الثاني، مما يمنحه نفس منطق إعادة الشراء مثل عملة HYPE.

قصص متشابهة

تخبرنا عملتا Aave و Aerodrome بقصة مماثلة من زوايا مختلفة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi). ارتفعت Aave بنسبة 59% بعد أن ربط تحديث Aavenomics 3.0 عملة GHO وإيرادات البروتوكول مباشرة بعملية إعادة شراء تلقائية لعملة AAVE.

ارتفعت عملة Aerodrome بنسبة 82.3% بسبب الاندماج المتوقع مع Velodrome وترقية “التخصيص التنبؤي” المصممة لاستبدال التصويت الأسبوعي بتوجيه سيولة أسرع على شبكة Base.

ارتفعت عملة Uniswap بنسبة 31.3% بسبب رهان ذي صلة، حيث حدد بنك Standard Chartered هدفًا بقيمة 100 دولار للعملة بحلول عام 2030، وما زال الجدل حول تشغيل رسوم وحرق عملة UNI قائمًا.

دوران سولانا

يتحرك سوق سولانا معًا، حيث ارتفعت عملة Jupiter بنسبة 57.2% بعد اقتراح لرفع معدل إعادة الشراء إلى 70% من الرسوم والتوسع في الإقراض والأسهم على السلسلة.

ارتفعت عملة سولانا نفسها بنسبة 32.74% مع التقاط الطبقة الأساسية لهذا النشاط. كما ارتفعت عملة Jito بنسبة 45% بسبب تدفقات التعدين (MEV) والتجميد في سولانا.

ارتفعت عملة Pyth بنسبة 46.5% بعد صفقة في 30 يونيو لتوزيع بيانات دفتر أوامر Nasdaq من خلال شبكتها، ثم التكامل مع شبكة Arc الاختبارية في أوائل يوليو.

ارتفعت عملة Morpho بنسبة 21.8% بسبب خطاف مؤسسي، حيث بدأ بنك Standard Chartered التغطية بهدف 60 دولارًا لعام 2030، واختارت Robinhood خزائن Morpho لتمكين منتج Earn الخاص بها باستخدام أرصدة USDG.

أضافت عملة Zcash 25.2% بمنطقها الخاص، مدفوعة بخريطة طريق Tachyon للاستعداد الكمي في 30 يونيو، وترقية Ironwood للشبكة الرئيسية في 21 يوليو مع التحقق من العرض وتغييرات المجمعات المحمية.

محرك الدوران

الآلية الأولى التي تغذي هذه الحركة هي الإيرادات على السلسلة. بروتوكولات مثل Hyperliquid وLighter وAave تقوم الآن بتوجيه رسوم التداول أو دخل البروتوكول مباشرة إلى عمليات إعادة الشراء أو الحرق، مما يحول الاستخدام إلى دعم مباشر للسعر.

الآلية الثانية هي الوصول المؤسسي. صفقة بيانات Nasdaq مع Pyth واستخدام Robinhood لخزائن Morpho يربطان اثنتين من هذه العملات بالتمويل المنظم.

إذا استمر نموذج إعادة الشراء في الانتشار، فإن العملات التي لا تملك آلية رسوم أو حرق ستحتاج إلى بناء واحدة للمنافسة على رأس المال. المتداولون يكافئون بالفعل البروتوكولات التي يمكنها إظهار الإيرادات، مما يرفع المعيار للإدراجات الجديدة أيضًا.

السيناريو الصاعد

في السيناريو المتفائل، يحافظ البيتكوين على سعره بينما تستمر هيمنته في الانخفاض نحو نطاق 50% – 52%، مع توسع فئة “العملات الأخرى” إلى ما بعد 27%. في ظل هذا المسار، يصبح “موسم العملات البديلة” أكثر واقعية.

رأس المال الذي يتدفق على عملات HYPE وLIT وAAVE ينتشر إلى أسماء من الدرجة الثانية التي لا تزال تنتظر محفزًا خاصًا بها. هيمنة أقل من 53% مع ارتفاع فئة “العملات الأخرى” فوق 25% ستؤكد أن الموسم قد بدأ.

السيناريو الهابط

في السيناريو المتشائم، يستعيد البيتكوين حصته، وترتد الهيمنة فوق 56%، وتتراجع فئة “العملات الأخرى” إلى أقل من 22%. لا يحتاج مؤشر “الخوف الشديد” إلى الارتفاع كثيرًا قبل أن تتخلى العملات البديلة عالية التقلب عن هذه المكاسب.

تراجع البيتكوين، أو نقص السيولة في عطلة نهاية الأسبوع، أو فتح عملات غير مفهوم بشكل جيد يمكن أن يسبب ذلك. تفوق عملات الميم على عملات الإيرادات، أو بقاء مؤشر الخوف والجشع عالقًا بالقرب من الخوف الشديد رغم ارتفاع الأسعار، سيؤكد السيناريو الهابط بدلاً من ذلك.

هيمنة البيتكوين المتناقصة تقيس مجموعة ضيقة من العملات التي تعلمت جعل الإيرادات تبدو وكأنها منتج، والمتداولون يدفعون ثمنها. عملات LIT وAAVE وAERO وJUP وPYTH وMorpho كل منها تختبر مدى امتداد هذا النموذج إلى ما بعد عملة منصة تداول واحدة. الشهر القادم سيحدد ما إذا كان معيار نموذج العمل سيصبح سعر الدخول الفعلي لهذا الانتعاش، أم أن الدوران سيعود للدفع مقابل التقلب دون رسوم خلفه.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: لماذا انخفضت هيمنة البيتكوين بينما ارتفعت العملات الأخرى؟
  ج: بسبب تركيز المتداولين على العملات البديلة التي تحقق إيرادات حقيقية من الرسوم وتستخدمها في إعادة الشراء أو الحرق، مما يجعلها أكثر جاذبية للاستثمار.
• س: ما هو المحرك الرئيسي لارتفاع عملات مثل Hyperliquid وAave؟
  ج: هو تحويل رسوم التداول أو دخل البروتوكول إلى عمليات شراء وحرق للعملات، مما يخلق طلبًا مباشرًا ويدعم سعرها.
• س: كيف أعرف إذا كان “موسم العملات البديلة” قد بدأ حقًا؟
  ج: يمكنك مراقبة هيمنة البيتكوين: إذا انخفضت إلى أقل من 53% ووصلت حصة “العملات الأخرى” في السوق إلى أكثر من 25%، فهذا تأكيد قوي على بداية الموسم.