يوروكلير، أكبر مؤسسة دولية لإيداع الأوراق المالية في العالم، تتحرك نحو ترميز سوق “نيو سي بي” (NEU CP) — أكبر سوق أوروبي للأوراق التجارية قصيرة الأجل — باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT). يتم تطوير هذه المبادرة بالشراكة مع بنك فرنسا، البنك المركزي للبلاد، وهو ما يمثل خطوة مهمة في التبني المؤسسي للبنية التحتية المالية القائمة على البلوكتشين.
الترميز ينتقل من التجربة إلى البنية التحتية
في مقابلة، صرح يورغن أواكين، رئيس الأصول الرقمية في يوروكلير، أن الشركة لم تعد تفرق بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي في استراتيجيتها. وأكد أنه بينما تعمل الأصول والنقد حالياً على مسارات منفصلة، يجب على يوروكلير تلبية جميع احتياجات عملائها المالية — وأصبح الترميز الآن محورياً لهذه المهمة. وأشار أواكين إلى أن عملية الترميز لن تقتصر على بلوكتشين واحد. وأوضح أن تركيز أوروبا على العملات الرقمية للبنوك المركزية وتطوير العملات المستقرة في الولايات المتحدة يقدم كل منهما مزايا مختلفة، وبنية يوروكلير التحتية يجب أن تستوعب كليهما.
ما هو سوق “نيو سي بي”؟
سوق “نيو سي بي” هو أكبر سوق ديون قصيرة الأجل في أوروبا، وتستخدمه الشركات والمؤسسات المالية والجهات العامة لإصدار الأوراق التجارية والسندات متوسطة الأجل. يعمل كقناة تمويل حيوية للاقتصاد الأوروبي. يمكن أن يحقق ترميز هذا السوق كفاءات كبيرة في سرعة التسوية والشفافية والتكاليف التشغيلية.
لماذا هذا مهم للنظام المالي الأوسع؟
تشير هذه الشراكة إلى أن الترميز تجاوز مرحلة إثبات المفهوم والبرامج التجريبية. مشاركة يوروكلير — كبنية تحتية سوقية ذات أهمية نظامية — تشير إلى أن التسوية القائمة على DLT تُعامل كحل إنتاجي وليس كمشروع تجريبي. كما يبرز التعاون مع بنك مركزي التقارب المتزايد بين البنية التحتية المالية المنظمة وتقنية البلوكتشين. بالنسبة للمشاركين في السوق، قد يعني هذا التحول في النهاية دورات تسوية أسرع، وتقليل مخاطر الطرف المقابل، وتحسين الوصول إلى السيولة في أسواق التمويل قصيرة الأجل. أما بالنسبة للجهات التنظيمية، فهو يقدم بيئة خاضعة للرقابة لمراقبة كيفية تفاعل الأصول المرمزة مع النقد الصادر عن البنك المركزي.
الخلاصة
شراكة يوروكلير مع بنك فرنسا لترميز سوق “نيو سي بي” تمثل خطوة ملموسة نحو دمج DLT في البنية الأساسية لأسواق رأس المال الأوروبية. من خلال التركيز على البنية التحتية بدلاً من التجارب المنعزلة، يمكن لهذه المبادرة أن تضع سابقة لكيفية تطور تسوية الأوراق المالية التقليدية في السنوات القادمة.
الأسئلة الشائعة
- س1: ما هو سوق “نيو سي بي”؟
ج: سوق “نيو سي بي” هو أكبر سوق أوروبي للأوراق التجارية قصيرة الأجل والسندات متوسطة الأجل، تستخدمه الشركات والمؤسسات للتمويل قصير الأجل. - س2: ما هو دور بنك فرنسا في هذه المبادرة؟
ج: يتعاون بنك فرنسا مع يوروكلير لدمج العملة الرقمية للبنك المركزي في عملية التسوية المرمزة، مما يضمن إمكانية تسوية النقد والأصول على نفس البنية التحتية لدفتر الأستاذ الموزع. - س3: هل سيكون هذا الترميز مقتصراً على بلوكتشين واحد؟
ج: لا. صرحت يوروكلير أن عملية الترميز لن تقتصر على سلسلة واحدة، مما يتيح المرونة للعمل مع منصات DLT وعملات رقمية مختلفة.
