أعلنت شركة أبحاث “سيتريني ريسيرش”، التي كانت سبباً في إثارة الذعر بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي في فبراير الماضي وأدت إلى انهيار مؤقت في الأسواق، أنها أدرجت منصة تداول العملات الرقمية “هايبرليكويد” وعملتها الرقمية $HYPE كفكرة استثمارية “جذابة” جديدة.
وقالت الشركة في تقريرها يوم الاثنين، وفقاً لمقتطفات نُشرت على وسائل التواصل الاجتماعي من النسخة المدفوعة من التقرير: “على عكس أغلب العملات الرقمية ذات الطابع الميمي (بما في ذلك البيتكوين)، فإن عملة $HYPE تُدر تدفقات نقدية حقيقية. بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضاً آلية لإعادة الشراء”.
تُعد هايبرليكويد منصة تداول مبنية على تقنية البلوكتشين، تتيح للمستخدمين تداول العقود المستقبلية الدائمة للعملات الرقمية وأصول أخرى، مثل السلع والأسهم الخاصة. وقد كانت عملتها الرقمية $HYPE من بين الأكثر تحقيقاً للأرباح هذا العام، حتى في الوقت الذي شهد فيه قطاع الأصول الرقمية بأكمله انخفاضاً حاداً.
وفقاً لبيانات منصة “دي فاي لاما”، حققت المنصة رسوماً سنوية بقيمة 1.06 مليار دولار، وحجم تداول للعقود الدائمة خلال 30 يوماً بلغ حوالي 220 مليار دولار.
وأوضح تقرير سيتريني أن “أكثر من 90% من الرسوم التي تولدها المنصة تُوجه إلى صندوق المساعدة (وهي آلية لإعادة شراء العملات الرقمية)، والذي يُستخدم بشكل منتظم لشراء عملات $HYPE من السوق المفتوحة”.
وأضاف التقرير: “الهيكل بحد ذاته جذاب، لكن الأكثر إثارة للدهشة هو الحجم الهائل للصندوق. فمنذ إطلاقه في يناير 2025، تجاوزت قيمة المشتريات التراكمية 2 مليار دولار”، مشيراً إلى أن إعادة الشراء هذه شكلت ما يقرب من نصف نشاط إعادة شراء العملات الرقمية في القطاع بأكمله العام الماضي.
برزت هايبرليكويد كلاعب مهيمن في تداول العقود المستقبلية الدائمة اللامركزية، إذ تستحوذ على أغلبية حجم تداول المشتقات المالية على السلسلة. ويرتبط الاستثمار في $HYPE بشكل متزايد بأداء المنصة التجاري الفعلي، لكن بعض المحللين يرون أن نموذج إعادة الشراء يعتمد بشكل كبير على استمرار نشاط التداول، وقد يتعرض لضغوط إذا انخفض حجم تداول المشتقات المالية. ومع ذلك، فإن قدرة الشركة على تحقيق إيرادات ضخمة تميزها عن معظم قطاع العملات الرقمية، حيث تعتمد تقييمات العديد من العملات على المضاربة فقط.
إلى جانب نموذج أعمال الشركة، ساعد هيمنتها في الأسواق العالمية في دفع توسع أوسع نطاقاً في العقود المستقبلية الدائمة – التي كانت محظورة تاريخياً على المتداولين الأميركيين بسبب القيود التنظيمية – داخل الولايات المتحدة.
في الشهر الماضي، فتحت هيئة تداول السلع والعقود الآجلة الأميركية (CFTC) الباب أمام تقديم بعض منتجات العقود المستقبلية الدائمة للعملات الرقمية تحت إشراف أميركي. وقد أثارت هذه الخطوة سباقاً بين منصات التداول، بما في ذلك كراكن وكوين بيز (COIN)، للحصول على حصة من سوق يشكل أغلبية نشاط تداول العملات الرقمية عالمياً. وبينما وسعت كوين بيز بالفعل عروضها للعقود الدائمة في الولايات المتحدة، فمن المرجح أن تطلق كراكن منتجها في وقت لاحق من هذا الشهر.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا تعتبر عملة $HYPE فكرة استثمارية جذابة حسب تقرير سيتريني؟
ج: لأنها تولد تدفقات نقدية حقيقية من خلال رسوم المنصة، ولديها آلية إعادة شراء ضخمة تجعل قيمتها مرتبطة بأداء المنصة وليس فقط بالمضاربة. - س: كيف تعمل آلية إعادة الشراء في هايبرليكويد؟
ج: يتم تحويل أكثر من 90% من رسوم المنصة إلى صندوق خاص، يُستخدم لشراء عملات $HYPE من السوق المفتوحة. وقد تجاوزت قيمة المشتريات 2 مليار دولار منذ يناير 2025، مما يمثل نصف نشاط إعادة الشراء في القطاع. - س: ما الذي تغير مؤخراً في السوق الأميركي للعقود الدائمة؟
ج: سمحت هيئة تداول السلع والعقود الآجلة الأميركية (CFTC) بتقديم بعض منتجات العقود المستقبلية الدائمة تحت الإشراف الأميركي، مما فتح الباب أمام منصات مثل كراكن وكوين بيز لدخول هذا السوق المربح.
