تقرير: بيتكوين تكافح لجذب الانتباه مع تركيز المتداولين على الأسهم وعقود الطرح الأولي

انخفض نشاط تداول البيتكوين والإيثريوم إلى أدنى مستوياته خلال عدة أرباع على منصة هايبرليكويد (Hyperliquid)، بينما ارتفع حجم التداول في العقود الدائمة المرتبطة بالأسهم وعقود الطرح العام الأولي (قبل الإدراج) بشكل حاد.

وفقًا لتقرير صادر عن بلوك سكوليس (Block Scholes) في 5 يونيو، استمر تراجع المشاعر تجاه المخاطرة المحيطة بأكبر عملتين رقميتين، حتى مع بقاء الطلب على المضاربة نشطًا في أجزاء أخرى من السوق.

أشارت شركة الأبحاث إلى مؤشراتها الداخلية لشهية المخاطرة في البيتكوين والإيثريوم، والتي انخفضت خلال الأسبوع الماضي بالتزامن مع تراجع كلا الأصلين.

تزامن الضعف الأخير في العملات الرقمية الرئيسية مع عدة تطورات في السوق. وأشار بلوك سكوليس إلى أن شركة استراتيجي (Strategy) باعت ما قيمته 2.5 مليون دولار من البيتكوين من ممتلكاتها، وهي خطوة جاءت بعد سنوات من الالتزام العلني من رئيسها التنفيذي مايكل سايلور بمواصلة تجميع الأصل.

وسلط التقرير الضوء أيضًا على أطول سلسلة من التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية منذ إطلاقها.

وبدلاً من اعتبار انخفاض البيتكوين نحو منطقة 60,000 دولار المنخفضة علامة على تضاؤل الاهتمام بسوق الأصول الرقمية بالكامل، جادل بلوك سكوليس بأن نشاط التداول أصبح يتركز في مجموعة مختلفة من الأدوات.

المتداولون يتجهون إلى العقود الدائمة المرتبطة بالأسهم والسلع

تظهر بيانات منصة هايبرليكويد أن حجم تداول العقود الدائمة للبيتكوين اليومي ظل قريبًا من 2 مليار دولار، بينما استقر حجم تداول الإيثريوم حول 600-700 مليون دولار، وهي مستويات وصفها بلوك سكوليس بأنها أدنى مستوياتها في عدة أرباع.

في الوقت نفسه، توسع النشاط المرتبط بأسواق الأسهم والسلع بسرعة على المنصة. وفقًا لبلوك سكوليس، فإن العقود الدائمة الثلاثة الأكثر تداولاً (غير المرتبطة بالعملات الرقمية) على هايبرليكويد هي: XYZ100 (الذي يتتبع مؤشر ناسداك-100)، وSP500 (المرتبط بمؤشر S&P 500)، وCL (عقد مرتبط بخام غرب تكساس الوسيط WTI).

بلغ حجم التداول اليومي المشترك عبر هذه الأسواق الثلاثة حوالي 1.3 مليار دولار، محققًا 27.1 مليار دولار كحجم تداول اسمي خلال الشهر الماضي. قال بلوك سكوليس إن هذا المجموع يمثل حوالي 112% من حجم تداول عقود الإيثريوم الدائمة وحوالي 38% من حجم عقود البيتكوين الدائمة على نفس المنصة خلال نفس الفترة.

وأوضح التقرير أن هذا التطور لا يمثل بالضرورة تحولاً كاملاً لرأس المال دولار مقابل دولار من البيتكوين والإيثريوم. بدلاً من ذلك، جادل التقرير بأن اهتمام المتداولين ونشاط المضاربة الذي كان يدعم العملات الرقمية الرئيسية يتم توجيهه بشكل متزايد نحو أسواق بديلة متاحة عبر نفس منصة التداول.

عقود الاكتتاب العام الأولي (قبل الإدراج) تجذب اهتمامًا متزايدًا

إلى جانب منتجات مؤشرات الأسهم والسلع، حدد بلوك سكوليس العقود الدائمة للاكتتابات العامة الأولية (Pre-IPO) كمجال آخر يجذب متداولي العملات الرقمية.

وفقًا للتقرير، ارتفعت نسبة حجم تداول العقود الدائمة للاكتتابات العامة الأولية مقارنة بحجم عقود الإيثريوم الدائمة من حوالي 0.1% لتصل إلى ذروة قريبة من 3.0% في الأسابيع الأخيرة. ارتفع حجم التداول اليومي في هذا القطاع من أقل من 5 ملايين دولار إلى أكثر من 50 مليون دولار، حيث شكلت العقود المرتبطة بشركة سبيس إكس (SpaceX) الجزء الأكبر من هذه الزيادة.

قال بلوك سكوليس إن هذا الارتفاع كان مفاجئًا ومركزًا، حيث تسارع النشاط مع نهاية مايو وبداية يونيو بينما ظل حجم تداول البيتكوين والإيثريوم منخفضًا.

أظهرت بيانات شهية المخاطرة للشركة أيضًا تباينًا بين الأصول الرقمية. فبينما ضعفت المشاعر المرتبطة بالبيتكوين والإيثريوم، أفاد بلوك سكوليس أن رمز HYPE الخاص بمنصة هايبرليكويد هو أحد الأصول الرقمية الرئيسية القليلة التي يستمر مؤشر شهية المخاطرة الخاص بها في الارتفاع.

الأسئلة الشائعة

• س: لماذا انخفض نشاط تداول البيتكوين والإيثريوم على منصة هايبرليكويد؟
  ج: يعود سبب الانخفاض إلى تحول اهتمام المتداولين ونشاط المضاربة نحو أسواق أخرى متاحة على نفس المنصة، مثل العقود الدائمة المرتبطة بمؤشرات الأسهم الأمريكية (مثل ناسداك وS&P 500) والسلع مثل النفط، بالإضافة إلى عقود الاكتتابات العامة الأولية للشركات الخاصة مثل سبيس إكس.
• س: ما هي العقود التي تشهد حاليًا أعلى نشاط تداول على هايبرليكويد بدلاً من البيتكوين والإيثريوم؟
  ج: العقود الثلاثة الأكثر تداولاً (غير الرقمية) هي XYZ100 (مرتبط بناسداك-100)، وSP500 (مرتبط بمؤشر S&P 500)، وCL (مرتبط بخام النفط). كما نمت عقود الاكتتابات العامة الأولية (Pre-IPO) بشكل كبير، حيث ارتفع حجم تداولها اليومي من أقل من 5 ملايين دولار إلى أكثر من 50 مليون دولار.
• س: هل يعني هذا التحول أن المستثمرين فقدوا الثقة في البيتكوين والإيثريوم بشكل دائم؟
  ج: ليس بالضرورة. الخبراء يرون أن هذا تحول في التركيز وليس هروبًا كاملاً لرأس المال. قد يكون المتداولون يبحثون عن فرص مضاربة جديدة في أسواق الأسهم والسلع وعقود الاكتتابات الأولية خلال فترة ضعف العملات الرقمية الرئيسية، لكن هذا لا يعني نهاية الاهتمام بالبيتكوين والإيثريوم على المدى الطويل.