وصلت أسواق التوقعات إلى رقم قياسي جديد في مايو، حيث بلغ حجم التداول الشهري 28.4 مليار دولار، وفقًا لبيانات منصة “أرتيمس”. هذا الرقم يتجاوز الرقم القياسي السابق البالغ 27.1 مليار دولار الذي تم تحقيقه في يناير من هذا العام، ويمثل الشهر الرابع على التوالي الذي تشهد فيه هذه الأسواق أحجام تداول متزايدة.
قصة هذا النمو المستمر أكثر أهمية من الرقم القياسي وحده. كان ارتفاع يناير مدفوعًا ببقايا نشاط موسم الانتخابات وتحولات بداية العام الجديد. أما مايو، فمن ناحية أخرى، لم يشهد أي محفزات كبيرة مماثلة، ومع ذلك تفوق على يناير. هذا يشير إلى أن النشاط في منصات التوقعات يتحول من ارتفاعات مفاجئة مرتبطة بأحداث معينة إلى نشاط يومي ثابت ومستمر. فكرة أن هذه الأسواق مجرد مكان للفضول العابر بدأت تتلاشى، لتحل محلها فكرة أنها مساحة حية دائمة النشاط.
سجلت منصة “كالشي” (Kalshi) حجم تداول بلغ 17.3 مليار دولار في مايو. هذا رقم قياسي شهري للمنصة بحد ذاتها، ويمثل زيادة بنسبة 29% عن الشهر السابق. والأكثر لفتًا للانتباه هو أن حوالي 61% من إجمالي حجم التداول في السوق جاء من “كالشي” وحدها، حيث عالجت تقريبًا ضعف حجم تداول منافستها “بولي ماركت” (Polymarket) التي سجلت 8.4 مليار دولار. لكن معًا، لا تزال هاتان المنصتان تشكلان ثنائيًا مهيمنًا، حيث استحوذتا على ما يقرب من 90% من حجم التداول في مايو.
إذا عدنا بالزمن إلى عام مضى، لرأينا أن هذا التوزان بين أكبر منصتين كان معكوسًا. “بولي ماركت” هي التي بنت هذا القطاع وكانت تسيطر عليه منذ عام 2024 وحتى سبتمبر 2025، عندما قلب “كالشي” الطاولة. لاحظنا هذا الانعكاس نفسه في العقود المرتبطة بالعملات الرقمية في وقت سابق من هذا الشهر، حيث ارتفعت حصة “كالشي” بشكل كبير بدءًا من فبراير.
السبب في هذا الانقلاب واضح ومفهوم. وضع “كالشي” القانوني في الولايات المتحدة كمنصة مرخصة ساعدها على دفع أعمالها في مجال الرياضة، الذي يشكل الجزء الأكبر من حجم تداولها. في المقابل، كانت “بولي ماركت” تواجه مجموعة من العقبات التنظيمية خلال أجزاء كبيرة من الربع الماضي. هذا لا يعني أن حجم تداول “بولي ماركت” انهار شهريًا، بل يعني أنها توقفت عن النمو.
لماذا تفوق أربعة أشهر متتالية رقمًا قياسيًا واحدًا؟
رقم قياسي واحد قد يكون مجرد صدفة. تقويم رياضي مزدحم، صفقة رائجة في السوق، أو انتخابات كبرى، كلها يمكن أن ترفع حجم التداول لشهر ثم تخفت. أما أربعة أشهر متتالية من النمو فهي أصعب في تجاهلها. هذا يعني أن القاع الجديد للقطاع في ارتفاع مستمر، حتى عندما تختفي المحفزات المؤقتة.
هذا المستوى الثابت هو علامة على نضج السوق. لم تعد أسواق التوقعات تنتظر حدوث انتخابات لتكون ذات أهمية. الآن، تستشهد بها غرف الأخبار في توقعاتها، وتتابعها صناديق التحوط، وحتى صناع السوق مثل “وينترميو” يقدمون أسعار شراء وبيع على جانبي السوق في أكبر المنصات. البنية التحتية بدأت تشبه سوق مشتقات حقيقي، وليس مجرد لعبة مراهنة جديدة.
التنظيم والمطورون هما الخطوة التالية للنمو
صعود “كالشي” يتماشى مع الرياح التنظيمية. هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أشارت إلى أنها ستقدم إرشادات أكثر وضوحًا لأسواق التوقعات، مما يفيد المنصات المرخصة مثل “كالشي”. وفي المقابل، تلعب “بولي ماركت” اللعبة من الجهة الأخرى، حيث اشترت منصة مرخصة من هيئة CFTC لإعادة دخول السوق الأمريكية التي كانت مغلقة أمامها إلى حد كبير.
طبقة المطورين هي البطاقة الرابحة. قامت منصة “هايبرليكويد” (Hyperliquid) بتفعيل عقود نتائجها الجديدة (HIP-4) على شبكتها الرئيسية في 2 مايو، مما يتيح للمطورين نشر أسواقهم الخاصة فوق منصة تداول تقوم بالفعل بمعالجة مئات المليارات من الدولارات شهريًا. النتائج الأولية صغيرة جدًا، حوالي 87.7 مليون دولار فقط، أي أقل من 1% من القطاع. لكنها تشير إلى المرحلة القادمة: أسواق يمكن لأي شخص إطلاقها، ويتم تسويتها على سلسلة الكتل (بلوكتشين)، مستفيدة من قاعدة تضم 1.4 مليون متداول موجودين بالفعل.
في الوقت الحالي، شكل السوق بسيط. هناك منصتان كبيرتان، إحداهما مرخصة وتتفوق على الأخرى، وتقفان على قمة قطاع سجل للتو أفضل شهوره بدون أي محفزات إجبارية على النمو.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: ما هو الرقم القياسي الجديد الذي حققته أسواق التوقعات في مايو؟
ج: سجلت أسواق التوقعات حجم تداول شهري قياسي بلغ 28.4 مليار دولار في مايو، متجاوزة الرقم القياسي السابق البالغ 27.1 مليار دولار من يناير. - س: لماذا يعتبر أربعة أشهر متتالية من النمو أكثر أهمية من رقم قياسي واحد؟
ج: لأن النمو المستمر لأربعة أشهر يدل على أن السوق أصبح أكثر نضجًا وثباتًا، وأصبح له “قاع” جديد مرتفع، بدلاً من أن يكون مجرد ارتفاعات مؤقتة بسبب أحداث معينة. - س: من هي المنصتان الأكبر حاليًا في هذا المجال، وما الفرق بينهما؟
ج: المنصتان الأكبر هما “كالشي” و”بولي ماركت”. “كالشي” تسيطر الآن على الحصة الأكبر (61%) بفضل وضعها القانوني في الولايات المتحدة الذي يساعدها في جذب أعمال الرياضة، بينما “بولي ماركت” تكافح لإعادة الدخول للسوق الأمريكي بعد عقبات تنظيمية.
