عنوان المترجم: أنكوريج ديجيتال تدفع بالتسوية الفيدرالية إلى التمويل اللامركزي غير الحافظ عبر طبقة متعددة الأطراف منسقة
أنشوراج ديجيتال، البنك المشفر الوحيد المرخص فيدرالياً في الولايات المتحدة، يضع شبكة التسوية الخاصة به “أطلس” كطبقة تسوية جماعية منسقة للتداول المؤسسي على منصات التمويل اللامركزي غير الحافظة — بدءاً من هايبرليكويد ولايتر وآفي — مما يسمح لشركات الشراء بالتداول في الأسواق الحية على السلسلة دون نقل الأصول إلى الخارج أو تمويل حسابات التبادل مسبقاً.
يمثل هذا التوسع استكمالاً لتكامل في 7 ديسمبر، حيث قامت أنشوراج بتوصيل وسيط البنية التحتية المؤسسية “بريدجبورت” بشبكة أطلس كطبقة تنسيق لـ “منصات التنفيذ التقليدية وغير الحافظة”، مضيفة تخصيص الأصول قبل الطلب ورسائل تسوية ما بعد التداول إلى شبكة كانت تركز سابقاً على تسوية التداولات خارج البورصة الفورية وإدارة الضمانات.
تبلغ قيمة بنك أنشوراج ديجيتال 4.2 مليار دولار بعد جولة تمويل من الفئة إي بقيمة 100 مليون دولار بقيادة تيثر في فبراير، ويحتفظ بعشرات المليارات من الدولارات نيابة عن عملاء مثل بلاك روك و21 شيرز وكانتور فيتزجيرالد.
النقطة الهيكلية لمديري الأصول: تبقى الأصول على السلسلة، منفصلة، وبعيدة عن مخاطر الإفلاس في بنك أنشوراج ديجيتال بينما تقوم المؤسسات بتوجيه الطلبات إلى المنصات غير الحافظة من خلال محفظة أنشوراج “بورتو” ذاتية الحفظ.
البنك — وليس منصة التداول — يحتفظ بالضمانات، وطبقة التنسيق تصدر تعليمات تسوية متزامنة فقط عند استيفاء الشروط المشتركة. هذا يلغي التعرض للتمويل المسبق ومخاطر إفلاس الطرف المقابل الذي أبعد رأس المال الخاضع للتنظيم عن بورصات العقود الدائمة اللامركزية والإقراض على السلسلة.
كيف تعمل التسوية الجماعية المنسقة
في دراسة حالة نشرتها أنشوراج على بوابة التعلم الخاصة بها، يستخدم صندوق المؤسسات “ديب كيو ديجيتال” محفظة بورتو لتخويل العمليات على السلسلة عبر جميع المنصات الثلاث المذكورة.
- يتم تنفيذ الصفقات على البورصة اللامركزية المعنية — العقود الدائمة على HyperCore الخاص بهايبرليكويد، والعقود الدائمة على دفتر أوامر المعرفة الصفرية الخاص بلايتر، ومراكز الإقراض على آفي — بينما يحتفظ بنك أنشوراج ديجيتال بالضمان الأساسي وتنسق أطلس التسوية.
- تعمل بورتو على وحدات أمان أجهزة معتمدة بدون عبارات استرداد، وتتيح للمؤسسات ترميز سياسات التوقيع ونسب الموافقة لكل منصة.
لايتر، التي أغلقت جولة تمويل من الفئة ب بقيمة 68 مليون دولار بتقييم 1.5 مليار دولار في نوفمبر، تسمي أنشوراج وفالكون إكس كشريكي الوصول المؤسسي. هايبرليكويد هي البورصة اللامركزية المهيمنة للعقود الدائمة والمنصة التي ركزت عليها 21 شيرز بالتحول إلى الحفظ مع أنشوراج لصندوق HYPE ETF الخاص بها الذي أطلق في 12 مايو.
بنك مرخص فيدرالياً
عرض أنشوراج هو ميزة لا يمكن لشبكات التسوية النظيرة منافستها قانونياً: تسوية العملات المشفرة من خلال وصي مؤهل ومنظم فيدرالياً. وافق مكتب مراقب العملة شرطياً على بنك أنشوراج ديجيتال في يناير 2021، ورفع أمر موافقة قانون السرية المصرفية لعام 2022 في أغسطس 2025 بعد أن أنفق البنك عشرات الملايين على المعالجة.
هذا الموقف التنظيمي جعل أنشوراج الخيار الافتراضي للحفظ لصناديق المؤشرات المتداولة لعوائد التخزين، وهو الآن نقطة بيعه الرئيسية ضد شبكات التسوية غير المصرفية مثل Fireblocks Off-Exchange وCopper ClearLoop، التي لا تخدم أي منهما منصات التمويل اللامركزي غير الحافظة بهذا الحجم.
تمتلك Membrane Labs براءة اختراع من فبراير لهندسة ائتمان ومقاصة مماثلة للتسوية غير الحافظة، بدون ترخيص بنكي. حجة أنشوراج هي أن إقران الهندسة بإشراف مكتب مراقب العملة هو ما يسمح لرأس المال الأمريكي الخاضع للتنظيم باستخدامها فعلياً.
البنك كمنسق
نموذج البنك كمنسق هو عكس وعد التمويل اللامركزي: يعيد تقديم وسيط منظم واحد كنقطة ثقة لما سيكون منصة غير مرخصة. المديرون الذين يريدون التمويل اللامركزي غير الحافظ لمسارات مقاومة للرقابة سيجدون أن أطلس تضع البنك مرة أخرى في المنتصف. أمر الموافقة لعام 2022، رغم رفعه الآن، يظل مسجلاً.
الاقتصاديات أيضاً غير مختبرة عند إنتاجية العقود الدائمة. تقوم هايبرليكويد ولايتر بتنظيف ملايين الصفقات يومياً برسوم أقل من السنت؛ ما إذا كان تنسيق أطلس مسعّراً للمنافسة مع حسابات المنصات الممولة مباشرة لم يتم الكشف عنه علناً. لم تستجب أنشوراج لطلب التعليق على رسوم التسوية أو الأحجام الحية الموجهة عبر الفرع غير الحافظ لأطلس بحلول وقت النشر. استخدم الرئيس التنفيذي ناثان ماكولي مسرح Consensus 2026 الرئيسي للإعلان عن منتج منفصل “بنك وكيل”، ويشير خارطة الطريق إلى أن أطلس ستستمر في إضافة المنصات — مما يجعل الأحجام الموجهة هي المقياس الذي سيحدد ما إذا كانت مكاتب المؤسسات ستختار هذا المسار على الحسابات الممولة.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي شبكة أطلس من أنشوراج ديجيتال؟
ج: أطلس هي شبكة تسوية من بنك أنشوراج تسمح للمؤسسات بالتداول على منصات التمويل اللامركزي مثل هايبرليكويد ولايتر وآفي دون الحاجة لتحويل الأصول إلى الخارج أو تمويل الحسابات مسبقاً. البنك يحتفظ بالضمانات وينسق التسوية فقط عند استيفاء الشروط.
س: كيف يحمي بنك أنشوراج أموال المؤسسات؟
ج: الأصول تبقى على السلسلة ومنفصلة وبعيدة عن مخاطر الإفلاس في البنك المرخص فيدرالياً. البنك يحتفظ بالضمانات وليس منصة التداول، مما يقلل مخاطر التمويل المسبق وإفلاس الطرف المقابل.
س: هل يمكن لأي مستخدم استخدام هذه الخدمة؟
ج: لا، هذه الخدمة مخصصة للمؤسسات فقط مثل صناديق الاستثمار وشركات الشراء. هي مصممة لتمكين رأس المال الخاضع للتنظيم الأمريكي من التداول على منصات التمويل اللامركزي مع الحفاظ على الحماية التنظيمية.
