أربيتروم يسعى لتمويل جديد مع استمرار إيرادات المنظمة اللامركزية دون الإنفاق البيئي

قدمت شبكة أربيتروم (Arbitrum) اقتراحًا حوكميًا جديدًا يطلب تمويلًا إضافيًا لمؤسسة أربيتروم حتى عام 2027. هذا الاقتراح يعيد إشعال النقاش حول ما إذا كانت أنظمة الطبقة الثانية (Layer 2) الكبرى قادرة على تحقيق الاكتفاء المالي الذاتي.

يطلب الاقتراح 16 مليون دولار كأصول واقعية (RWAs) وعملات مستقرة، بالإضافة إلى 1,740 إيثر (ETH)، و230 مليون رمز ARB لدعم عمليات المؤسسة لعام إضافي.

وبحسب تقديرات المشاركين في السوق، تبلغ قيمة هذا الطلب حوالي 43 مليون دولار بأسعار السوق الحالية.

وقالت المؤسسة إن التمويل سيدعم البنية التحتية التقنية، ونمو النظام البيئي، والشراكات الاستراتيجية، وعمليات الحوكمة، وتنسيق التطوير المستمر في جميع أنحاء نظام أربيتروم.

نمو الإيرادات لا يزال متخلفًا عن الإنفاق

يأتي الاقتراح في وقت تواصل فيه أربيتروم تحقيق نمو قوي في المعاملات والعملات المستقرة والنشاط المؤسسي.

ووفقًا للمستندات، حققت أربيتروم أرباحًا إجمالية تقدر بحوالي 23.49 مليون دولار خلال عام 2025، من خلال رسوم المعاملات، وبرنامج Timeboost، وبرنامج توسع أربيتروم.

كما سجلت الشبكة أكثر من 4.7 مليون معاملة يوميًا، و8.6 مليار دولار من العملات المستقرة، وما يقرب من 800 مليون دولار من الأصول الواقعية (RWAs) بحلول فبراير 2026.

ومع ذلك، لا يزال طلب التمويل المقترح يتجاوز بشكل كبير الإيرادات السنوية الحالية لمنظمة الحوكمة اللامركزية (DAO).

أشعلت هذه الفجوة نقاشًا أوسع حول مدى سرعة تحول أنظمة الطبقة الثانية من نماذج النمو المدعومة بالخزينة إلى اقتصادات رقمية مكتفية ذاتيًا.

أشار محلل العملات الرقمية “إجناس” (Ignas) إلى أن التمويل المطلوب من المؤسسة يبلغ حوالي 2.3 ضعف الإيرادات السنوية المعلنة لمنظمة الحوكمة.

العمليات التقنية تمثل غالبية التكاليف المتوقعة

أظهر الاقتراح أن النفقات التقنية وحدها من المتوقع أن تشكل حوالي 54% من تكاليف التشغيل المتوقعة لعام 2027.

ووفقًا للمستندات، تشمل هذه التكاليف البنية التحتية، والاستضافة، والأمن، وعمليات التدقيق، والأدوات، ومتصفحات الكتل، والدعم الفني الخارجي اللازم للحفاظ على تشغيل الشبكة.

وقدرت المؤسسة إجمالي التكاليف التقنية لعام 2027 بحوالي 14.8 مليون دولار.

كما ذكر الاقتراح أن أربيتروم خفضت بعض نفقات التسويق المتوقعة، بينما قامت بتحسين تكاليف البنية التحتية على الرغم ازدياد نشاط الشبكة.

الاقتراح يصف الإنفاق كاستثمار طويل الأجل في النظام البيئي

جادلت المؤسسة بأن النظام البيئي قد طور بالفعل “دورة نمو ذاتية” لتوليد الإيرادات، حيث يدفع نمو النظام البيئي نشاط الشبكة، ونشاط الشبكة يزيد إيرادات منظمة الحوكمة (DAO)، ثم يتم إعادة استثمار تلك الإيرادات في مزيد من التوسع.

وصف الاقتراح المؤسسة بأنها “مركز تكلفة” يعمل نيابة عن منظمة الحوكمة. في نفس الوقت، تذهب إيرادات البروتوكول مباشرة إلى الخزينة.

وقالت أربيتروم إن الهدف طويل الأجل يظل هو توسيع مصادر الإيرادات المستدامة عبر رسوم المعاملات، وTimeboost، والأصول الواقعية (RWAs)، وخطوط الأعمال الجديدة في النظام البيئي.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• ما هو المبلغ الذي تطلبه مؤسسة أربيتروم بالضبط؟
  تطلب المؤسسة تمويلًا بقيمة إجمالية تقدر بحوالي 43 مليون دولار، تشمل 16 مليون دولار كأصول واقعية وعملات مستقرة، و1,740 إيثر، و230 مليون رمز ARB.
• لماذا يحتاج الاقتراح إلى هذا التمويل الكبير؟
  يهدف التمويل إلى تغطية تكاليف تشغيل المؤسسة لعام إضافي حتى 2027، مع التركيز بشكل أساسي على النفقات التقنية التي تشكل 54% من التكاليف، بالإضافة إلى نمو النظام البيئي والشراكات.
• هل تستطيع أربيتروم تغطية هذه التكاليف من إيراداتها الحالية؟
  لا، فالإيرادات السنوية الحالية لمنظمة الحوكمة (حوالي 23.5 مليون دولار) لا تزال أقل بكثير من قيمة التمويل المطلوب (43 مليون دولار)، مما يثير تساؤلات حول متى ستصبح أنظمة الطبقة الثانية مكتفية ذاتيًا ماليًا.