يسعى مطورو إيثريوم لتسريع إضافة ميزات الخصوصية الأصلية إلى أكبر شبكة بلوكتشين للعقود الذكية في العالم. يأتي هذا في وقت يحذر فيه المستثمرون من أن أي تأخير قد يضعف مكانة عملة إيثريوم ($ETH) كطبقة تسوية افتراضية في عالم العملات الرقمية.
ازداد الضغط مع تحول السوق نحو الأصول التي تركز على الخصوصية، بينما تواجه إيثريوم صعوبة في الحفاظ على اهتمام المستثمرين وسط موجة من الخوف وعدم اليقين والشكوك حول هويتها.
انخفض سعر عملة إيثريوم بنسبة 30% تقريبًا هذا العام، وتداولت مؤخرًا بالقرب من 2000 دولار. في المقابل، سجلت عملة Zcash مكاسب بنسبة عشرات بالمئة خلال نفس الفترة.
هذا الاختلاف في الأداء جعل الخصوصية تتحول من هدف طويل الأمد لمجتمع “السيبربنك” إلى موعد تسليم منتج ملح لإيثريوم.
لا تزال شبكة إيثريوم تهيمن على مجالات مثل تسوية العملات المستقرة، والترميز (Tokenization)، والتمويل اللامركزي، ونشاط الطبقة الثانية. لكن الشفافية الافتراضية للشبكة تظل مشكلة للمستخدمين والمؤسسات التي لا تريد أن تكون أرصدة المحافظ أو الأطراف المقابلة أو تاريخ المعاملات مرئية في الوقت الفعلي.
ضغوط السوق على إيثريوم
يقول توم دنلفي، رئيس قسم الاستثمار الجريء في شركة Varys Capital، إن توجه إيثريوم نحو الخصوصية أمر إيجابي، لكن بشرط أن يتحرك المطورون بسرعة. ويضيف: “إذا لم تقدم إيثريوم حلول خصوصية قابلة للاستخدام خلال الـ12 شهرًا القادمة، فقد تخسر مكانتها كشبكة افتراضية للتسوية لصالح أصول أخرى أكثر تركيزًا على الخصوصية.”
يأتي هذا التحذير في وقت يتعرض فيه وضع إيثريوم في السوق للضغط. يشير بحث من شركة GSR إلى أن إيرادات البلوكشين تتجه نحو الشبكات المنافسة مثل Solana وTron وHyperliquid. كما أن نسبة سعر إيثريوم إلى بيتكوين ($ETH/BTC) وصلت مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها منذ منتصف عام 2025.
ينعكس هذا الاتجاه أيضًا في بيانات منصة CryptoQuant، والتي تشير إلى تراجع كبير بين حاملي إيثريوم من فئة التجزئة والمتوسطة. فالمحافظ التي تحتفظ بما بين 100 و1000 عملة $ETH خفضت أرصدتها إلى النصف تقريبًا خلال السنوات الثلاث الماضية، من ذروة بلغت 16.2 مليون $ETH في عام 2023 إلى حوالي 8.75 مليون $ETH حاليًا.
كما بدأ كبار الحائزين أيضًا في تقليل تعرضهم. فالمحافظ التي تحتفظ بما بين 1000 و10,000 $ETH، والتي ساعدت في دفع صعود إيثريوم في عام 2024، بدأت في تقليص مراكزها في أواخر العام الماضي. لا يمكن ربط هذه التدفقات الخارجة بشكل مباشر بالطلب على الخصوصية، لكنها تزيد الضغط على السردية العامة لإيثريوم في وقت تكتسب فيه أصول الخصوصية اهتمام السوق ويتساءل المستثمرون عما يمكن أن يعيد زخم عملة $ETH.
كيف أصبحت الخصوصية صفقة رابحة في سوق الكريبتو
يتزامن الدفع نحو خصوصية إيثريوم مع توجه عام في السوق مفاده أن سرية المعاملات المالية ستحدد دورة العملات الرقمية الرئيسية القادمة. نشرت شركة Grayscale Research مؤخرًا تحليلاً ترى فيه أن قطاع الأصول الرقمية على وشك موجة ثالثة من الاهتمام العام الواسع بالخصوصية المالية.
وفقًا للشركة، هذا التحول مدفوع بانتشار العملات المستقرة والتطبيقات القائمة على البلوكشين، بالإضافة إلى التقدم السريع في الذكاء الاصطناعي. تحذر Grayscale من أن أدوات الذكاء الاصطناعي تقدم طرقًا جديدة ومتطورة للمراقبة المالية. في البلوكشينات العامة، تظل الأرصدة والأطراف المقابلة وتاريخ المعاملات مرئية إلى أجل غير مسمى.
يؤكد باحثو Grayscale أن الطلب على الخصوصية لا يقتصر فقط على المستخدمين الذين يسعون إلى الإخفاء الكامل للهوية. بل يعكس تفضيلات عادية للسرية في الحياة الاقتصادية. الأفراد عمومًا لا يريدون أن يكون تاريخ إنفاقهم مكشوفًا بشكل افتراضي، بينما تحتاج الشركات إلى السرية لمدفوعات الموردين والرواتب والتدفقات المالية. كما تنظر المؤسسات إلى إمكانية تتبع هيكل محافظهم في الوقت الفعلي على أنه أمر غير مقبول.
ومع ذلك، فإن تطبيق هذه الميزات ينطوي على مقايضات تجارية كبيرة. تشير Grayscale إلى أن تعزيز حماية الخصوصية أدى تاريخيًا إلى ضعف في التوزيع في السوق، مما يخلق احتكاكًا مع دعم البورصات المركزية والامتثال التنظيمي وتكامل المحافظ.
على الرغم من هذه العقبات، أعلن باري سيلبرت، رئيس شركة Grayscale Investments، أن “عصر الخصوصية” في الأصول الرقمية قد بدأ رسميًا. ينعكس هذا التحول في السوق حيث ارتفعت القيمة السوقية لعملة Zcash بأكثر من 900% في العام الماضي، لتقترب من 10 مليارات دولار. كما تضاعفت قيمة عملة Monero، التي تواجه تدقيقًا تنظيميًا متكررًا بسبب استخدامها في الأسواق غير المشروعة.
مؤسس إيثريوم يدفع بقضية الخصوصية
على مدى الأسابيع الماضية، أعاد فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك لإيثريوم، قضية الخصوصية إلى مقدمة الأجندة التقنية للشبكة، داعيًا المطورين إلى “تسريع تحقيق واقع خصوصية السيبربنك” بعد سنوات من البحث والنقاش. تركز خطته قصيرة المدى على ثلاثة مجالات رئيسية:
- تجريد الحساب (Account Abstraction) و FOCIL: يهدف FOCIL (قوائم الإدراج المفروضة باختيار الشوكة) إلى معالجة الرقابة على المعاملات حاليًا، حيث يمكن أن تبقى المعاملات في مجمع عام قبل تأكيدها. FOCIL سيسمح للجنة من المدققين باقتراح قوائم معاملات يجب على بناة الكتل تضمينها، مما يجعل من الصعب فرض رقابة على المعاملات الخاصة.
- الأرقام العشوائية المفتاحية (Keyed Nonces): تستهدف تسرب البيانات الوصفية. حاليًا، تستخدم حسابات إيثريوم عدادًا واحدًا لمنع إعادة تنفيذ المعاملة. هذا يسمح للمراقبين بربط المعاملات. الإصلاح المقترح يقسم هذا العداد إلى نطاقات مختلفة، مما يجعل من الصعب ربط الإجراءات الخاصة بنفس الحساب.
- عمل الخصوصية على طبقة الوصول (Access-Layer Privacy): قد يكون الجزء الأكثر طموحًا هو مشروع “Kohaku”، وهي مجموعة أدوات مفتوحة المصدر مدعومة من مؤسسة إيثريوم. يهدف المشروع إلى جلب ميزات الخصوصية إلى المحافظ التي يستخدمها الناس بالفعل، ومعالجة التسريبات التي تحدث قبل تأكيد المعاملة، مثل كشف عنوان IP وهوية المحفظة عند الاستعلام عن البلوكشين.
يقول الباحث في إيثريوم soispoke.eth إن هذه الحزمة مجتمعة يمكن أن تمكن شبكة البلوكشين من تقديم معاملات خاصة أصلية وموثوقة ومقاومة للرقابة في وقت مبكر من العام القادم إذا تم إطلاق المقترحات معًا.
لماذا تحتاج إيثريوم ($ETH) إلى شحن ميزات الخصوصية؟
يرى المحامي المتخصص في الكريبتو، غابرييل شابيرو، أن هذه الجهود في الخصوصية يمكن أن تساعد إيثريوم في المنافسة على ترميز المؤسسات، لأن الشركات تحتاج إلى السرية للأوراق المالية المرمزة والتدفقات المالية وتفاعلات التمويل اللامركزي.
هذه الحجة تذهب إلى صلب قصة الاستثمار في إيثريوم. كانت ميزة الشبكة دائمًا هي اتساعها: العملات المستقرة، أسواق الإقراض، البورصات اللامركزية، الأصول المرمزة، شبكات الطبقة الثانية، والبنية التحتية للمطورين. لكن هذا الاتساع وحده قد لا يكون كافيًا إذا بقيت كل معاملة مالية مرئية بشكل افتراضي.
بالنسبة للمؤسسات، يمكن أن تكون التسوية العامة دون خصوصية عبئًا. لا تريد الشركة أن يقوم المنافسون بتتبع مورديها. ولا تريد أي مؤسسة مالية أن تكون تحركاتها التجارية مكشوفة.
تمتلك إيثريوم البنية التحتية لخدمة هؤلاء المستخدمين، لكن السوق يضغط للحصول على دليل على أن الخصوصية يمكن أن تصل إلى منتجات على مستوى المحفظة بدلاً من بقائها مجرد خطة بحثية.
لهذا السبب فإن تحذير دنلفي لمدة 12 شهرًا يحمل وقعًا كبيرًا: Zcash لديها بالفعل أوضح قصة خصوصية، وMonero لا تزال أصلاً رئيسيًا في الخصوصية على الرغم من ضغوط البورصات والجهات التنظيمية. في الوقت نفسه، شبكات بلوكشين منافسة مثل Solana وTron وHyperliquid تستحوذ على انتباه السوق، بينما لا تزال بيتكوين تقود الطلب المؤسسي الأقوى.
لا تزال إيثريوم تمتلك أعمق قاعدة تطبيقات في عالم الكريبتو مع أصول تزيد قيمتها عن 350 مليار دولار مرمزة على البلوكشين، لكن السوق لم يعد يتعامل مع هذه الريادة على أنها دائمة. إذا قدمت إيثريوم منتجات خصوصية قابلة للاستخدام خلال العام المقبل، فإن هذه الميزة يمكن أن تعزز دور $ETH كبنية تحتية للتسوية لكل من الأفراد والمؤسسات. ولكن إذا بقيت هذه الترقيات مجرد وعود تقنية، فإن صفقة الخصوصية الحالية قد تستمر في مكافأة الأصول التي جعلت السرية ميزتها الأساسية منذ البداية.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
س: ما هي أهم مشاكل الخصوصية التي تواجه إيثريوم حاليًا؟
ج: المشكلة الرئيسية هي أن شبكة إيثريوم شفافة بشكل افتراضي، مما يعني أن أرصدة المحافظ وأطراف المعاملات وتاريخ التحويلات تكون مرئية للجميع. هذا غير مناسب للأفراد والشركات والمؤسسات التي تريد الحفاظ على سرية معلوماتها المالية.
س: ما هي الحلول التي يقترحها مطورو إيثريوم لحل مشكلة الخصوصية؟
ج: يقترح المطورون عدة حلول، أهمها: أولاً، تطبيق تقنية FOCIL لمنع الرقابة على المعاملات الخاصة. ثانيًا، استخدام “الأرقام العشوائية المفتاحية” لمنع ربط المعاملات. ثالثًا، مشروع “Kohaku” وهو مجموعة أدوات تهدف لجعل المحافظ الحالية أكثر خصوصية دون أن يضطر المستخدم لتغييرها.
س: هل يمكن أن تفقد إيثريوم مكانتها إذا لم تحل مشكلة الخصوصية؟
ج: نعم، يحذر المحللون من أن التأخير في تقديم حلول خصوصية قابلة للاستخدام قد يضعف مكانة إيثريوم كطبقة تسوية رئيسية. بينما تنجذب أنظار السوق والمستثمرين نحو الأصول التي تركز على الخصوصية مثل Zcash وMonero، أو الشبكات المنافسة التي تستحوذ على الاهتمام، مما يهدد ريادة إيثريوم.
