خلال الأزمات الجيوسياسية، من المتوقع أن يرتفع سعر الذهب، لكن في 26 مايو لم يحدث ذلك. انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة تتراوح بين 0.6% و0.7%، ليستقر عند نطاق يتراوح بين 4,537 و4,544 دولارًا للأونصة. السبب معروف: تصاعد التوتر بين أمريكا وإيران دفع أسعار النفط للارتفاع، مما أعاد إشعال مخاوف التضخم وجعل المتداولين يعيدون حساب توقعاتهم لأسعار الفائدة. عندما يبدو التضخم أكثر ثباتًا، تصبح فكرة “بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول” أقوى، ويصبح الذهب (الذي لا يدر عوائد) أقل جاذبية مقارنة بالأصول التي تدر فائدة.
انقسام في شخصية سوق الذهب
لم يتفق سوق الذهب نفسه على اتجاه واحد. بينما انخفضت الأسعار الفورية، ارتفعت عقود الذهب الآجلة الأمريكية لتسليم يونيو بشكل طفيف، بنسبة تتراوح بين 0.3% و0.5% خلال نفس الجلسة. هذا الاختلاف بين السعر الفوري والعقود الآجلة يستحق الانتباه.
منذ بداية عام 2026، تكرر النمط: تصاعد التوتر بين أمريكا وإيران، ارتفاع النفط، توقعات تضخم أعلى، ثم انخفاض غير متوقع في الذهب. تكررت هذه الحالة عدة مرات في الأشهر الأخيرة، مما خلق إيقاعًا بدأ المتداولون يتوقعونه.
أسواق العملات الرقمية تشعر بالاهتزاز
ارتفعت العقود الدائمة المرتبطة بالنفط على منصة “هايبرليكويد” اللامركزية بأكثر من 5% بعد ضربات أمريكية وإسرائيلية على إيران. خلال تصعيد أبريل 2026، تم تداول البيتكوين عند حوالي 74,335 دولارًا مع تراجع بنسبة 1.6%، بالتزامن مع قفزة بنسبة 5.7% في خام برنت. تعرضت إيثريوم وسولانا لضغوط هبوطية مماثلة خلال تلك الفترة.
الجديد حقًا هو دور المنصات اللامركزية في هذا المشهد. العقود الدائمة المرتبطة بالنفط على “هايبرليكويد” أعطت المتداولين طريقة للتعبير عن رؤيتهم الجيوسياسية دون لمس أسواق السلع التقليدية. تلك القفزة بنسبة 5% تمثل تدفقًا حقيقيًا لرأس المال عبر البنية التحتية القائمة على البلوكتشين استجابةً لصراع عسكري.
ماذا يعني هذا للمستثمرين
الخلاصة العملية تتعلق بمخاطر الارتباط. إذا كانت محفظتك تحتوي على الذهب والبيتكوين كأدوات تحوط، فقد تجد أن كليهما لا يحقق أداءً جيدًا خلال نفس النوع من الأحداث. الذهب ينخفض لأن مخاوف التضخم تفوق الطلب على الملاذ الآمن، والبيتكوين ينخفض لأن شهية المخاطرة تتقلص.
الاختلاف بين العقود الآجلة والسعر الفوري للذهب يشير إلى أن التموضع طويل الأجل لا يزال يدعم المعدن، حتى مع تعرض الأسعار الفورية لضربات قصيرة بسبب قلق التضخم. وبالمثل، فإن تراجعات البيتكوين أثناء ارتفاع النفط عادة ما تليها تعافيات بمجرد زوال الخوف الحاد.
الأسئلة الشائعة
- س: لماذا انخفض الذهب رغم التوتر الجيوسياسي؟
ج: بسبب تصاعد التوتر بين أمريكا وإيران، ارتفعت أسعار النفط مما زاد مخاوف التضخم. هذا جعل المتداولين يتوقعون بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، مما قلل جاذبية الذهب لأنه لا يدر عوائد مقارنة بالأصول ذات الفائدة. - س: كيف تأثرت العملات الرقمية مثل البيتكوين؟
ج: خلال الأزمة، تراجع البيتكوين وإيثريوم وسولانا بسبب انكماش شهية المخاطرة. لكن العقود الدائمة للنفط على منصات مثل “هايبرليكويد” ارتفعت بشكل كبير، مما يظهر دور التمويل اللامركزي في التفاعل مع الأحداث الجيوسياسية. - س: ماذا يعني هذا للمستثمرين الذين لديهم ذهب وبيتكوين؟
ج: يعني أن الذهب والبيتكوين قد ينخفضان معًا خلال أزمات مشابهة بسبب عوامل مختلفة (تضخم للذهب، وانكماش شهية المخاطرة للبيتكوين). لكن الانتعاش ممكن بعد زوال الخوف الحاد، خاصة أن العقود الآجلة للذهب لا تزال إيجابية على المدى الطويل.
