بفضل قيمة سوقية مشتركة تبلغ حوالي 3 مليارات دولار لكل منهما، تبدو عملتا $TAO و $NEAR متشابهتين للوهلة الأولى، لكن أسسهما الاقتصادية تكشف عن اختلافات كبيرة. بينما تتداول كلتا العملتين الرقميتين بحجم مماثل، تظهر اختلافات جوهرية في النشاط على السلسلة وعمق النظام البيئي والمحفزات المؤسسية.
عملة $NEAR تتصدر في الإيرادات على السلسلة
تتفوق عملة $NEAR بشكل ملحوظ على عملة $TAO عندما يتعلق الأمر بإيرادات التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث تحقق متوسط رسوم يومية يبلغ 118,000 دولار من خلال تطبيقات التمويل اللامركزي. هذا الرقم أكبر بنحو 7.6 مرة من الإيرادات اليومية لعملة $TAO، والتي تبلغ حوالي 15,600 دولار. تضاعفت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لشبكة $NEAR ثلاث مرات خلال الأشهر الثلاثة الماضية لتصل إلى 183 مليون دولار، كما تدعم الشبكة حجم تداول يومي يبلغ 134 مليون دولار في البورصات اللامركزية عبر 37 بروتوكول تمويل لامركزي نشط.
في المقابل، لا تتعامل عملة $TAO بشكل فعال مع التمويل اللامركزي. فشبكة “بيتنسور” الأساسية الخاصة بها تعمل كطبقة تحفيزية للذكاء الاصطناعي، وليست منصة للتطبيقات التقليدية على السلسلة. تعكس الاختلافات في الأداء الاقتصادي إلى حد كبير هذه الاختلافات الوظيفية.
فجوة في التقييم المالي بين العملتين
تقترب نسبة البروتوكول لعملة $NEAR من 1، مما يدل على أن دخل الشبكة يغطي بالكامل تقريبًا دعمها وحوافزها. في الوقت نفسه، توزع عملة $TAO ما قيمته أكثر من 148 مليون دولار من الرموز الجديدة سنويًا، لكنها تولد فقط ما بين 3 إلى 15 مليون دولار من الإيرادات الخارجية. ونتيجة لذلك، تبلغ نسبة الدعم إلى الإيرادات لعملة $TAO ما بين 10 إلى 50 ضعفًا من نسبة عملة $NEAR.
بالنظر إلى مضاعف السعر مقابل الرسوم، يتم تسعير عملة $TAO عند 447 ضعف رسومها اليومية، بينما تبلغ نسبة عملة $NEAR 87. وهذا يشير إلى أن $TAO يتم تداولها حاليًا بحوالي خمسة أضعاف تقييم $NEAR وفقًا لهذا المقياس. كما يختلف العرض المتداول بشكل كبير: فقط 45.8% من رموز $TAO متداولة، مقارنة بحوالي 100% لعملة $NEAR.
تقديم صندوق استثمار متداول يضع $TAO في دائرة الضوء
في أبريل 2026، قدمت شركتا “جراي سكيل” و”بيتواز” معًا طلبًا لصندوق استثمار متداول فوري (ETF) يضم عملة $TAO. من المتوقع أن تعلن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عن حكمها بحلول أغسطس 2026. ومن الجدير بالذكر أن “جراي سكيل” رفعت وزن عملة $TAO في صندوق الذكاء الاصطناعي اللامركزي التابع لها إلى مستوى قياسي بلغ 43%.
إذا تمت الموافقة على هذا الصندوق، فقد يوجه رأس مال مؤسسي كبير إلى عملة $TAO. لا توجد حاليًا تطورات تنظيمية أو مؤسسية واسعة النطاق مماثلة لعملة $NEAR.
يظهر اختلاف آخر فيما يتعلق بأعلى مستويات الأسعار على الإطلاق. يجب أن ترتفع عملة $TAO بمقدار 2.7 ضعفًا لتصل إلى ذروتها في مارس 2024 البالغة 757 دولارًا. وبالمقارنة، تحتاج عملة $NEAR إلى الارتفاع بمقدار 8.6 أضعاف لتصل إلى أعلى مستوى تاريخي لها عند 20.44 دولارًا، والذي شوهد آخر مرة في يناير 2022. يشير هذا إلى أن عملة $NEAR قد توفر إمكانية صعود أكبر إذا تعافى السوق.
الفجوة في العرض والتقييم تزداد اتساعًا
تؤثر الاختلافات في عرض الرموز على ملفات المخاطر. فقط 45.8% من رموز $TAO سائلة حاليًا، بينما غالبية الرموز لم تدخل التداول بعد. في المقابل، فإن عرض $NEAR بالكامل تقريبًا متاح في السوق. من حيث القيمة السوقية المخففة بالكامل (Fully Diluted Valuation)، تبلغ قيمة $TAO 5.86 مليار دولار – أي ضعف قيمة $NEAR البالغة 3.08 مليار دولار تقريبًا – مما يجعل $TAO أكثر تكلفة بشكل ملحوظ من حيث القيمة المطلقة.
الأسئلة الشائعة
- س: ما الفرق الرئيسي بين عملتي $TAO و $NEAR من حيث الاستخدام؟
ج: $NEAR تُستخدم بشكل أساسي في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) وتحقق إيرادات يومية أعلى بكثير من الرسوم. بينما $TAO تركز على الذكاء الاصطناعي ولا تتعامل مع التمويل اللامركزي بشكل كبير، مما يجعل إيراداتها أقل بكثير. - س: لماذا تعتبر عملة $TAO مثيرة للاهتمام بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين؟
ج: لأن شركتي “جراي سكيل” و”بيتواز” تقدما بطلب لصندوق استثمار متداول فوري (ETF) خاص بها. إذا وافقت هيئة الأوراق المالية (SEC)، فقد يجذب هذا الصندوق استثمارات مؤسسية ضخمة، مما قد يرفع سعرها. لا يوجد تطور مماثل لعملة $NEAR حاليًا. - س: أي العملتين لديها إمكانية نمو أعلى وفقًا للمقال؟
ج: وفقًا للتحليل، تحتاج $NEAR للارتفاع 8.6 مرات للوصول إلى أعلى سعر سابق لها، بينما تحتاج $TAO للارتفاع 2.7 مرة فقط. هذا يشير إلى أن $NEAR قد توفر فرصة ربح أكبر إذا تحسنت ظروف السوق، ولكن مع مخاطر مختلفة.
