لماذا تراهن شركة Multicoin بقوة على Zcash: توشار جاين يوضح أسباب التفاؤل

أعلن توشار جاين، المؤسس المشارك لصندوق “مولتيكوين كابيتال”، أن استثمار الصندوق الأخير في عملة “زيكاش” (Zcash) جاء نتيجة لتحسن ملحوظ في أدائها السوقي، وتطور البنية التحتية الداعمة لها، وعودة أوسع إلى جذور الخصوصية في عالم العملات الرقمية. وفي مقابلة مع بودكاست “بانكليس” في 19 مايو، قال جاين إن زيكاش تحولت من أصل “متروك للموت” إلى منافس جاد في مجال تخزين القيمة الخاص.

وأوضح جاين أن مولتيكوين تابعت زيكاش لسنوات دون أن تقتنع بها. فقد عانى هذا الأصل لفترة طويلة من ضعف الاهتمام، وسوء الاستخدام، وأدلة محدودة على أن الطلب على الخصوصية يمكن أن يترجم إلى اهتمام سوقي دائم. لكن هذا تغير بعد أن ارتفعت زيكاش بشكل حاد، ثم صححت مسارها، ومع ذلك احتفظت بقوة مجتمعها ومستوى سوقي أعلى من السنوات السابقة.

أطروحة مولتيكوين للاستثمار في زيكاش

قال جاين: “عندما أرى شيئًا كهذا، أتوقف دائمًا وأتساءل: هل هذا شيء مصطنع؟ هل هو مستدام؟ هل هناك موجة دعم حقيقية هنا؟ وعندما رأيت السعر يفعل ما فعله العام الماضي، ثم رأيته يتراجع بقوة، لاحظت أمرين: أولاً، الأشخاص الذين كانوا يتحدثون عنه كانوا ما زالوا متحمسين له. ثانيًا، المكان الذي تراجع إليه السعر أظهر اهتمامًا وقوة أفضل بكثير من الأماكن التي كان يتداول فيها لسنوات وسنوات قبل ذلك.”

وأضاف جاين أن هذا ساعد في دفع مولتيكوين “لتجاوز الخط الفاصل”. فقد فسر الصندوق التصحيح ليس كفشل في السرد، بل كاختبار للضغط. ورأى أن زيكاش احتفظت بـ”الأشخاص الرئيسيين” الذين يدعمونها، وأظهرت أن الاهتمام بها لم يكن مجرد انفجار مضاربي قصير الأمد.

وناقش البودكاست، الذي شارك فيه أيضًا ميرت ممتاز، مؤسس “هيليوس لابس”، زيكاش كحل محتمل لما وصفه الضيفان بأنه “مشكلة الخصوصية غير المكتملة” في عالم العملات الرقمية. وقال ممتاز، الذي بدأ ينظر بجدية أكبر إلى زيكاش في أوائل 2024 بعد مراجعة خطط التوسع الخاصة بها، إن الخصوصية أصبحت “الشيء الرئيسي الذي نسيته العملات الرقمية”، خاصة مع دفع التبني المؤسسي المزيد من النشاط المالي إلى مسارات شفافة.

أطروحة جاين الأساسية للاستثمار ليست أن زيكاش ستصبح شبكة دفع عالية الإنتاجية. بل وصف السوق الحقيقي لهذا الأصل بأنه قطاع تخزين القيمة، حيث تلعب التنسيق الاجتماعي، والعلامة التجارية، والخصائص النقدية المتصورة دورًا مهمًا بقدر القدرات التقنية الخام. وفي هذا السياق، قال إن زيكاش بدأت في تشكيل “نقطة توافق” حول تخزين الثروة الخاص.

قال جاين: “السوق الذي تتنافس عليه زيكاش هو سوق تخزين القيمة. هذه هي وظيفتها: تخزين القيمة. وهي أكثر قابلية للتوسع من بيتكوين، وبالتالي تتيح المزيد من المعاملات وما شابه. لكن القيمة الأساسية المقترحة هي تخزين القيمة.”

وقارن جاين هذه الديناميكية بالانعكاسية المبكرة لبيتكوين: فكلما زاد عدد الأشخاص الذين يتعاملون مع أصل كأداة لتخزين القيمة، زادت قوته كمرشح لهذا الدور. وقال إن زيكاش لديها الآن القدرة على الاستفادة من حلقة ردود فعل مماثلة، خاصة إذا بقيت الأصل الرائد في الخصوصية من حيث القيمة السوقية، وحجم التداول، والاهتمام، وغيرها من المقاييس ذات الصلة.

كما قارن الضيوف زيكاش بعملة “مونيرو” (Monero). ورأى ممتاز أن تصميم مونيرو المعتمد على التوقيعات الحلقية يعتمد على أهداف وهمية، بينما يقدم نموذج زيكاش المحمي أساسًا تشفيريًا أقوى. وركز جاين على نقطة منفصلة لكنها ذات صلة: العلامة التجارية. في رأيه، زيكاش ليست أداة للاستخدام غير المشروع، بل هي “خصوصية للشخص العادي.”

قال جاين مشيرًا إلى ارتباط مونيرو بالأسواق المظلمة: “زيكاش ليست من أجل ذلك. زيكاش من أجل الشخص العادي الذي يقول: لا، أنا أهتم بخصوصيتي، ليس لأنني أفعل شيئًا غير قانوني أو لدي ما أخفيه، ولكن لأنني لا أحتاج إلى كشف تاريخ معاملاتي المالية بالكامل لكل شخص أتعامل معه.”

ورأى جاين أن هذا التموضع قد يجعل زيكاش أكثر وضوحًا للمؤسسات ولشريحة أوسع من المستخدمين. فالنمط الشفاف للأصل قد يسمح بالتعرض المؤسسي، بينما يمكن للبنية التحتية المحسنة للمحفظة وطرق الوصول اللامركزية أن تدفع المزيد من النشاط إلى المجمع المحمي بمرور الوقت.

وتناول البودكاست أيضًا وجهة النظر المتشائمة مباشرة: فقد بالغ المستثمرون مرارًا في تقدير الطلب على الخصوصية، وغالبًا ما انتهت قصص الخصوصية السابقة بشكل سيء. واعترف جاين بأن زيكاش كانت سابقًا “تضخمية بشكل كبير”، وصعبة الاستخدام، ومسوقة بشكل ضعيف، ومعتمدة على البورصات المركزية للاقتناء. لكنه قال إن الـ 18 شهرًا الماضية غيرت الوضع، مشيرًا إلى بنية تحتية أفضل للمحافظ، واهتمام أكبر، وخلفية اقتصادية كلية جعلت مخازن القيمة الخاصة أكثر بروزًا.

وأضاف ممتاز أن محفزات قادمة قد تكون مهمة للتبني، بما في ذلك دعم محفظة “ليجر” لـ Zcash المحمية، وارتفاع حصة المجمع المحمي إلى حوالي 31% أو 32%، وتخفيض وقت الكتلة المخطط له من 75 ثانية إلى 25 ثانية، والمزيد من العمل على مقاومة الحوسبة الكمومية.

في وقت كتابة هذا التقرير، كانت عملة ZEC تتداول عند 584.82 دولارًا.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: لماذا استثمر صندوق مولتيكوين في عملة زيكاش؟
  ج: استثمر الصندوق لأن زيكاش أظهرت أداءً سوقيًا قويًا، وتحسنًا في البنية التحتية، وعودة الاهتمام بالخصوصية. رأى الصندوق أن تصحيح السعر كان اختبارًا للضغط أظهر أن المجتمع ما زال متحمسًا، مما جعل زيكاش منافسًا جادًا في مجال تخزين القيمة الخاص.
• س: ما الفرق بين زيكاش ومونيرو من وجهة نظر المستثمرين؟
  ج: يعتقد المستثمرون أن زيكاش تقدم “خصوصية للشخص العادي” وليست أداة للأنشطة غير المشروعة مثل مونيرو. كما أن نموذج زيكاش المشفر أقوى، وقدرتها على العمل بنمط شفاف قد يسمح للمؤسسات باستخدامها بسهولة أكبر.
• س: هل زيكاش منافسة لبيتكوين؟
  ج: نعم، ولكن في مجال تخزين القيمة فقط. يرى الصندوق أن زيكاش تتنافس مع بيتكوين كأداة لتخزين القيمة، لكنها أكثر قابلية للتوسع وتتيح معاملات أسرع. ومع ذلك، فإن قيمتها الأساسية المقترحة تظل هي تخزين القيمة مع الحفاظ على الخصوصية.