تسارع شركة “سيركل” (Circle) جهودها في مجال البنية التحتية للمدفوعات المؤسسية، مؤكدة أن أنظمة التسوية القائمة على العملات المستقرة يمكن أن تحل محل نموذج المعالجة المجمّعة (batch-processing) الذي لا يزال يُستخدم في معظم أنحاء التمويل العالمي.
لماذا تحتاج الأسواق المالية إلى التسوية المستمرة؟
في ورقة بحثية جديدة نُشرت في 13 مايو، وصفت الشركة المُصدرة لعملة USDC أنظمة الدفع والتسوية التقليدية بأنها غير فعالة بشكل متزايد للتجارة العالمية الحديثة. وأشارت إلى عدة مشاكل رئيسية:
- دورات السيولة المتأخرة (Delayed liquidity cycles)
- تكاليف التسوية والمطابقة (Reconciliation costs)
- احتجاز رأس المال العامل (Trapped working capital) داخل أنظمة البنوك والخزينة
وتضع الورقة البحثية التسوية القائمة على البلوكتشين (blockchain) كبديل للأنظمة القديمة مثل تحويلات ACH، ومطابقة بطاقات الائتمان، وهياكل التسوية T+1 أو T+2 المستخدمة في الأسواق المالية. وأوضحت سيركل أن المعالجة المجمّعة تترك رأس المال خاملاً لساعات أو أيام بينما تنتظر المعاملات نافذة المقاصة.
كيف تستفيد الشركات من التسوية بالعملات المستقرة؟
تركز سيركل على أن التسوية بالعملات المستقرة ليست مجرد حالة استخدام للبيع بالتجزئة (retail crypto use case)، بل هي بنية تحتية مالية للمؤسسات. ووفقاً للورقة البحثية، فإن الشركات التي تدير تدفقات دفع عالمية تحتاج بشكل متزايد إلى:
- تحرير رأس المال العامل المحتجز
- تسوية المدفوعات عبر الحدود بشكل فوري
- تقليل تكاليف التشغيل والمطابقة
واستشهدت سيركل بتقديرات شركة PwC التي تشير إلى أن الشركات حول العالم تحتفظ بحوالي 1.8 تريليون دولار كرأس مال عامل زائد، ويعود جزء من ذلك إلى عدم كفاءة التسوية. كما أشارت إلى بيانات من بنك التسويات الدولية تُظهر أن حوالي 2.2 تريليون دولار من معاملات الصرف الأجنبي تواجه مخاطر تسوية يومياً.
سباق البنية التحتية للعملات المستقرة يتسارع
يأتي هذا النشر في وقت يتزايد فيه التنافس حول البنية التحتية المالية المنظمة القائمة على البلوكتشين في الولايات المتحدة. فقبل يوم واحد فقط، تقدمت JPMorgan Chase بطلب لإطلاق صندوق سوق نقدي رمزي يدعم إدارة احتياطي العملات المستقرة.
كما روجت سيركل لشبكة مدفوعاتها الخاصة (Circle Payments Network – CPN)، والتي وصفتها بأنها بنية تحتية جاهزة للامتثال التنظيمي، ومصممة لربط البنوك ومقدمي الدفع والشركات من خلال البلوكتشين.
العملات المستقرة: من أصل رقمي إلى بنية تحتية مالية
الرسالة الأوسع في الورقة البحثية هي أن مصدري العملات المستقرة ينظرون بشكل متزايد إلى البلوكتشين كبنية تحتية مالية أساسية، وليس مجرد أداة دفع رقمية. وأشارت سيركل إلى أن التسوية الفورية بالبلوكتشين يمكن أن تدعم في النهاية:
- تسوية المدفوعات عبر الحدود في ثوانٍ
- إدارة الخزينة بشكل أكثر كفاءة
- تقليل مخاطر التسوية في الأسواق المالية
الأسئلة الشائعة (FAQ)
ما الفرق بين التسوية المجمّعة والتسوية المستمرة بالبلوكتشين؟
التسوية المجمّعة تعني أن المعاملات المالية تنتظر حتى موعد محدد لمعالجتها معاً (مثل T+2)، مما يترك رأس المال خاملاً. أما التسوية المستمرة بالبلوكتشين فتعني أن المعاملات تتم في الوقت الفعلي دون انتظار، مما يحرر السيولة ويقلل التكاليف.
كيف تستفيد الشركات من استخدام USDC في المدفوعات؟
تساعد USDC الشركات في تحرير رأس المال العامل المحتجز، وتقليل تكاليف التسوية والمطابقة، وتسريع المدفوعات عبر الحدود. هذا يعني تدفق نقدي أسرع وكفاءة تشغيلية أعلى للشركات التي تدير عمليات مالية عالمية.
هل العملات المستقرة تنافس أنظمة الدفع التقليدية مثل ACH والبطاقات؟
نعم، لكن سيركل تركز على أنها ليست منافساً مباشراً، بل بنية تحتية مكملة. توفر العملات المستقرة تسوية فورية على مدار الساعة، بينما تعمل الأنظمة التقليدية بساعات محددة. لكن الهدف هو تعزيز كفاءة الأنظمة المالية الحالية وليس استبدالها بالكامل.
