لطالما تحركت عملة البيتكوين لسنوات بشكل شبه متزامن مع الأسهم الأمريكية، وخاصة أسهم التكنولوجيا. عندما ترتفع مؤشرات “إس أند بي 500” و”ناسداك-100″، كانت البيتكوين ترتفع بقوة أكبر. وعندما تنهار الأسهم، كانت البيتكوين غالباً ما تنهار بشكل أسرع.
لكن عام 2026 بدا مختلفاً تماماً.
مؤشرا “إس أند بي 500″ و”ناسداك” وصلا مؤخراً إلى مستويات قياسية تاريخية جديدة، بفضل أرباح الشركات القوية والطفرة المستمرة في الذكاء الاصطناعي. في المقابل، ظلت البيتكوين عالقة تحت 80,000 دولار، متداولة بأقل بكثير من ذروتها في أواخر عام 2025 عند 126,000 دولار.
هذا الانفصال فاجأ العديد من المستثمرين، لأن العملات الرقمية والأسهم أصبحتا مرتبطتين بعمق خلال السنوات القليلة الماضية. ومع ذلك، تظهر هذه الدورة أن البيتكوين لا تزال تتأثر بقوى السوق الفريدة الخاصة بها، وليس فقط برغبة وول ستريت في المخاطرة.
وول ستريت ترتفع بدون البيتكوين
كان ارتفاع سوق الأسهم الأخير قوياً للغاية. في أبريل وحده، ارتفع مؤشر “ناسداك-100” بنسبة 15.7%، وهو أفضل أداء شهري له منذ أكتوبر 2002، بينما صعد مؤشر “إس أند بي 500” بنسبة 10.5% إلى مستويات قياسية جديدة.
وكانت شركات التكنولوجيا العملاقة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هي المحرك الأكبر. واصلت “إنفيديا” مسيرتها الضخمة مع زيادة الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي. كما قفزت “ألفابيت” بعد أن أعلنت عن أرباح قوية وزيادة الإنفاق المخطط له على الذكاء الاصطناعي لعام 2026.
ارتفعت البيتكوين أيضاً في أبريل، محققة مكاسب بنحو 14%، لكن هذا الانتعاش جاء بعد خسائر فادحة في وقت سابق من العام. شهد يناير انخفاض البيتكوين بنسبة 10.7%، بينما جاء فبراير بانخفاض آخر بنسبة 14.8%. بشكل عام، لا تزال البيتكوين منخفضة بنحو 10% منذ بداية العام، حتى مع استمرار الأسهم في تسجيل الأرقام القياسية.
هذه الفجوة خلقت واحدة من أوضح الأمثلة في السنوات الأخيرة على ارتفاع الأسهم بينما تكافح البيتكوين لمواكبة ذلك.
البيتكوين لا تزال تتعافى من ذروة 2025
أحد الأسباب الرئيسية لهذا الانفصال هو أن البيتكوين قد تكون لا تزال في ما يسميه المحللون “مرحلة الهضم بعد الذروة”.
وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق فوق 126,000 دولار في أواخر عام 2025، بعد ارتفاع كبير مرتبط بزخم ما بعد التنصيف، والحماس حول صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، والشراء المؤسسي. تاريخياً، غالباً ما تقضي البيتكوين أشهراً في التماسك بعد القمم الكبيرة قبل أن تبدأ اتجاهاً صعودياً قوياً آخر.
هذا ارتفاع في الأسهم يقوده الذكاء الاصطناعي
سبب رئيسي آخر لعدم مشاركة البيتكوين في الارتفاع هو أن طفرة الأسهم الحالية تتركز بشكل كبير حول الذكاء الاصطناعي.
هذا ليس ارتفاعاً واسعاً يقوده السيولة حيث ترتفع جميع الأصول المضاربية معًا. بدلاً من ذلك، تأتي معظم المكاسب من مجموعة صغيرة نسبياً من شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة التي تستفيد بشكل مباشر من الطلب على الذكاء الاصطناعي.
الشركات التي تبني رقائق الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية ومراكز البيانات تجذب كميات هائلة من رأس المال المؤسسي. “إنفيديا” وحدها أضافت تريليونات الدولارات من القيمة السوقية خلال جنون الذكاء الاصطناعي.
البيتكوين ليس لديها أرباح ولا إيرادات ولا قصة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. هذا يعني أنها لا تستفيد من نفس الحماس الذي يرفع أسهم التكنولوجيا.
أسعار الفائدة المرتفعة تضر البيتكوين أكثر
تاريخياً، كان أداء البيتكوين أفضل خلال فترات التيسير النقدي القوي.
كان سوق العملات الرقمية الصاعد في 2020-2021 مدعوماً بأسعار فائدة قريبة من الصفر، والتحفيز الحكومي، وحقن سيولة ضخمة من البنوك المركزية. شجعت الأموال الرخيصة المستثمرين على تحمل المزيد من المخاطر.
بيئة اليوم تبدو مختلفة تماماً.
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة عند حوالي 3.50% – 3.75%، بينما اختفت التوقعات بخفض أسعار الفائدة إلى حد كبير. التضخم المستمر، وارتفاع أسعار الطاقة، وسوق العمل القوي أجبرت صناع القرار على البقاء حذرين.
تباطأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)
كان من المتوقع في البداية أن تصبح صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية محركاً طويل الأجل للطلب المؤسسي.
لجزء من عام 2026، كانت كذلك.
اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين مليارات الدولارات من التدفقات الداخلة في وقت سابق من هذا العام، مع هيمنة صندوق “iShares Bitcoin Trust” من بلاك روك على جزء كبير من الطلب. ومع ذلك، تباطأت التدفقات الداخلة لاحقاً وأصبحت سلبية خلال لحظات حاسمة. في اليومين الماضيين، باعت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين ما يزيد عن 400 مليون دولار من عملة البيتكوين.
البيتكوين لا تزال تُتداول كأصل مخاطر
خلال التوترات الجيوسياسية الأخيرة المتعلقة بإيران وارتفاع أسعار النفط، توجه المستثمرون بشكل كبير إلى الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب بدلاً من البيتكوين. صعد الذهب نحو مستويات قياسية فوق 4,700 دولار للأونصة، بينما كافحت البيتكوين للحفاظ على الزخم.
بدلاً من التصرف كأصل دفاعي، واصلت البيتكوين التداول بشكل مشابه لأسهم التكنولوجيا عالية المخاطر.
ما الذي يمكن أن يغير الوضع؟
هناك عدة تطورات يمكن أن تساعد البيتكوين في إعادة الاتصال بزخم السوق العالمي في وقت لاحق من عام 2026.
- عودة التدفقات الداخلة القوية لصناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن تحسن المعنويات.
- انخفاض التضخم أو تجدد التوقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة يمكن أن يحيي الطلب على الأصول المضاربية.
لا يزال العديد من المحللين متمسكين بأهدافهم الصعودية طويلة الأجل على الرغم من ضعف البيتكوين الأخير. لا تزال شركات مثل “ستاندارد تشارترد” و”بيرنستاين” تتوقع أن تصل البيتكوين إلى حوالي 150,000 دولار خلال هذه الدورة.
حتى ذلك الحين، تظل بيئة السوق الحالية مهيمنة عليها أسهم الذكاء الاصطناعي، وأسعار الفائدة المرتفعة، والشراء المؤسسي الانتقائي، وهو مزيج ترك البيتكوين على الهامش بينما تواصل وول ستريت الصعود.
أسئلة شائعة
س: لماذا ترتفع أسواق الأسهم بينما البيتكوين راكدة أو منخفضة؟
ج: هذا لأن الارتفاع الحالي في الأسهم يتركز بشكل كبير على شركات التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل “إنفيديا”. البيتكوين لا تستفيد مباشرة من هذا الاتجاه. كما أن أسعار الفائدة المرتفعة وتباطؤ التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين تضغط على سعرها.
س: هل البيتكوين لا تزال استثماراً جيداً في عام 2026؟
ج: لا يزال العديد من المحللين الكبار يتوقعون أن تصل البيتكوين إلى 150,000 دولار. لكن السوق حالياً يمر بمرحلة تصحيح بعد الذروة التي بلغتها في 2025. يعتمد الأمر على توقيتك للمخاطرة وقدرتك على تحمل التقلبات، لكن التوقعات طويلة المدى لا تزال إيجابية لدى البعض.
س: ما الذي يمكن أن يسبب ارتفاع البيتكوين مرة أخرى؟
ج: العوامل الرئيسية تشمل عودة التدفقات القوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، وخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، وزيادة الاهتمام المؤسسي العام، وأي تطورات تنظيمية إيجابية أو اعتماد أوسع للعملات الرقمية.
