قال بن زو، الرئيس التنفيذي لمنصة “بيبيت” (Bybit)، إحدى أكبر منصات تداول العملات الرقمية في العالم، إن الحصول على ترخيص “MiCA” (أسواق الأصول المشفرة) للعمل في أوروبا أمر رائع، لكنه وحده لا يكفي لتحقيق الأرباح.
وأوضح زو في مقابلة أن ترخيص MiCA لا يغطي جميع المنتجات المربحة مثل المشتقات المالية والأصول الرمزية (Tokenized Assets). وأضاف أن الشركات تحتاج أيضاً إلى ترخيص “MiFID II” (توجيه الأسواق في الأدوات المالية) وترخيص “EMI” (مؤسسة النقد الإلكتروني) لتقديم هذه الخدمات.
وقال زو: “بموجب إطار MiCA الحالي، يمكنك فقط تنفيذ عمليات تحويل من العملات التقليدية إلى العملات الرقمية، ومن العملات الرقمية إلى عملات رقمية أخرى. هناك العديد من عناصر العمل المربح التي لا يمكنك القيام بها، حتى لو كنت حاصلاً على ترخيص MiCA – إلا إذا كنت منصة مثل كراكن أو بيت باندا أو بيتفيفو التي تحقق أرباحاً بالفعل لأنها تملك تراخيص متعددة.”
وأشار زو إلى أن منصة “بيبيت”، ثاني أكبر بورصة تداول عملات رقمية في العالم من حيث حجم التداول، لا تزال بعيدة عن تحقيق نقطة التعادل في أوروبا. ويعتمد هذا الجدول الزمني على مدى سرعة حصول الشركة على التراخيص الأخرى التي تحتاجها.
وأضاف زو: “نحن لا نجني المال بموجب ترخيص MiCA الحالي. لكننا قادرون على تحمل التكاليف لأننا كيان كبير. بالنسبة لنا، هذا استثمار طويل الأجل. قد يستغرق الأمر خمس سنوات، لكنني أعتقد أن هذه مدة طويلة بعض الشيء. أفترض أننا سنحقق أرباحاً على الأرجح في غضون عامين.”
اندماج السوق قادم
يسمح ترخيص MiCA الصادر من دولة واحدة لمزود خدمة الأصول المشفرة بالعمل في جميع أنحاء المنطقة الاقتصادية الأوروبية (EEA)، والتي تضم جميع الدول الـ27 الأعضاء في الاتحاد الأوروبي بالإضافة إلى النرويج وأيسلندا وليختنشتاين.
الآن هي لحظة حاسمة للعديد من شركات العملات الرقمية الصغيرة والمتوسطة في أوروبا، لأن فترة السماح لترخيص MiCA تنتهي في نهاية يونيو. وهذا يعني أن الشركات يجب أن تحصل على ترخيص MiCA للعمل في جميع أنحاء المنطقة بحلول الأول من يوليو – وهو موعد نهائي يُتوقع على نطاق واسع أن يكون بمثابة نهاية للعديد من شركات العملات الرقمية الصغيرة.
وقال زو: “سيكون هناك اندماج في السوق. لهذا السبب تغلق هذه الشركات أبوابها. لأنه حتى لو كانت تعلم أنها تستطيع تحمل تكاليف MiCA، فإنها تتساءل: أحتاج إلى (MiFID وEMI) لكي أربح، وأحتاج إلى استثمار كبير في البنية التحتية للامتثال حتى أكون مربحاً؟”
كما أن MiCA نفسه يمر بتغييرات، حيث يدعو بعض المنظمين في الدول إلى تشديد الرقابة المركزية ومنح سلطات متزايدة لهيئات مثل هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA). وفيما يتعلق بالمنتجات المهيكلة، ذكّرت ESMA مؤخراً شركات العملات الرقمية التي تقدم عقوداً مستقبلية دائمة بأن بعض هذه المنتجات قد لا تخضع للقواعد الحالية.
وقال زو إن “بيبيت” اختارت جهة تنظيمية صارمة وهي هيئة الأسواق المالية النمساوية (FMA)، وهو قرار قال إنه سيؤتي ثماره على المدى الطويل. وأوضح أن كل دولة تفسر MiCA بشكل مختلف: “بعض الدول تفسره كوسيلة لجذب أعمال جديدة، وبعضها يريد تنظيمات صارمة. لذلك لديك مستويات مختلفة من الصرامة.”
أما بخصوص إشراك هيئة ESMA في اللعبة، فقال زو إن “بيبيت” محايدة حيال ذلك. وأضاف: “هناك حديث عن تكافؤ الفرص. لكن قد تكون هناك عيوب. لأنه عندما يكون لديك جهة تنظيمية محلية، يسهل الوصول إليها. إذا كانت لدينا أي مشكلة، نرسل بريداً إلكترونياً ونذهب إلى FMA في فيينا. لكن إذا كان الجميع في باريس، فسيتعين عليك الانتظار في الطابور. سيكون هناك عدد أكبر من مقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASPs)، وزيادة في البيروقراطية، وانخفاض في الكفاءة.”
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: لماذا لا يكفي ترخيص MiCA وحده لتحقيق الربح في أوروبا؟
ج: لأنه يسمح فقط بتحويل العملات التقليدية إلى رقمية والعكس، ولا يغطي المنتجات المربحة مثل المشتقات المالية والأصول الرمزية التي تحتاج إلى تراخيص إضافية مثل MiFID II وEMI. - س: ما هو الموعد النهائي الحاسم لشركات العملات الرقمية الصغيرة في أوروبا؟
ج: نهاية فترة السماح لترخيص MiCA في 30 يونيو. يجب على الشركات الحصول على الترخيص بحلول الأول من يوليو للعمل في المنطقة الاقتصادية الأوروبية، وإلا فإنها قد تضطر للإغلاق. - س: كيف ترى “بيبيت” مستقبل السوق الأوروبي للعملات الرقمية؟
ج: تتوقع “بيبيت” اندماجاً في السوق واختفاء الشركات الصغيرة. هي نفسها لا تحقق أرباحاً حالياً لكنها تستثمر على المدى الطويل، وتأمل في تحقيق الربحية خلال عامين بعد الحصول على التراخيص اللازمة.
