أكدت دراسة أكاديمية جديدة ما هو معروف في عالم العملات الرقمية: الأصول الرقمية ليست ملاذًا آمنًا مستقلاً عن الأسواق التقليدية. والواقع أن وول ستريت لا تزال تمسك بزمام الأمور بقوة.
حركة أسعار العملات البديلة مثل $XRP تتأثر بشكل كبير بأسعار الأسهم التقليدية والسندات الحكومية ومؤشرات المخاطر السيادية.
كيف تعمل الإشارات بين الأسواق؟
الدراسة العلمية المحكمة، التي نشرت في “مجلة إدارة المخاطر والمالية” في أبريل 2026، استخدمت طرقًا إحصائية متقدمة على بيانات يومية للأسواق من عام 2018 حتى بداية 2026.
باحثو جامعة “يلدز التقنية” رسمُوا خريطة لـ “تدفق المعلومات” بين سبعة قطاعات مالية رئيسية. وشملت البيانات أكبر عشر عملات مشفرة (ومن بينها $XRP المرتبط بـ Ripple)، ومؤشرات الأسهم في دول مجموعة العشرة، والسلع، وأسهم شركات التكنولوجيا، وعوائد السندات الحكومية.
القطاعات المالية التقليدية، خاصة مؤشرات أسهم دول مجموعة العشرة، وعوائد السندات الحكومية لأجل عشر سنوات، ومقايضات التخلف عن السداد (CDS) لأجل خمس سنوات، هي المصادر الرئيسية لنقل الإشارات إلى السوق.
العملات المشفرة تتلقى التأثير
في المقابل، تأثير العملات المشفرة على الأسواق الأخرى أضعف بكثير. الرموز الرقمية مثل $XRP تستقبل بشكل أساسي الصدمات وتتبع الاتجاهات التي تحددها الأصول التقليدية. بمعنى آخر، هي “مستقبلات” للإشارات وليست “مرسلات”.
لكن الباحثين وجدوا أن الأزمات الكبيرة يمكنها تغيير هذا الترتيب بسرعة. اتجاه التأثير يمكن أن ينعكس أثناء الأحداث النادرة جدًا (ما يعرف بأحداث “البجعة السوداء”).
فعلى سبيل المثال، مؤشرات المخاطر السيادية (مثل CDS) قد تتحول فجأة لتصبح المؤشرات القائدة التي تحرك أسعار الأسهم والعملات المشفرة أثناء الأزمات المختلفة.
كيف تمت الدراسة؟
استخدم الباحثون مزيجًا من طريقتين هما “الإنتروبيا الانتقالية” و”تحليل المكونات المستقلة” (ICA) لعزل العلاقات الصافية بين فئات الأصول والتخلص من كل التشويش في البيانات.
الخلاصة النهائية
محافظ العملات المشفرة لا تزال مرتبطة بعمق بأسواق الأسهم والسندات التقليدية، ولا يبدو أن هذا الأمر سيتغير في المستقبل القريب.
أسئلة شائعة
- هل العملات المشفرة مثل XRP تعتبر ملاذًا آمنًا ضد الأسواق التقليدية؟
لا، الدراسة أكدت أن العملات المشفرة مثل XRP لا تعمل كملاذ آمن مستقل، بل تتأثر وتتبع اتجاهات الأسواق التقليدية مثل الأسهم والسندات. - من الذي يتحكم في حركة أسعار العملات البديلة؟
الدراسة تشير إلى أن الأسواق التقليدية (وول ستريت) لا تزال هي المسيطرة. مؤشرات الأسهم والسندات هي التي تنقل الإشارات، والعملات الرقمية تستقبلها وتتأثر بها. - هل هذا الوضع قد يتغير أثناء الأزمات؟
نعم، الدراسة وجدت أنه في الأحداث الكبيرة والنادرة (“البجعة السوداء”) يمكن أن ينعكس اتجاه التأثير، وتصبح مؤشرات المخاطر مثل CDS هي المحرك الرئيسي لجميع الأسواق بما فيها العملات الرقمية.
