كشف دراسة جديدة أن معظم مشاريع العملات الرقمية تحقق إيرادات، لكنها تفشل في تقديم معلومات واضحة للمستثمرين. وتشمل الفجوات الرئيسية عدم الإفصاح عن اتفاقيات صناع السوق وغياب التواصل المنظم.
إيرادات العملات الرقمية مرتفعة.. لكن الشفافية غائبة
أظهر بحث جديد أن غالبية بروتوكولات العملات المشفرة تحقق إيرادات قابلة للقياس، لكن القليل منها يقدم مستوى الشفافية المتوقع في الأسواق المالية التقليدية.
راجعت الدراسة أكثر من 150 مشروعاً تشمل منصات التبادل اللامركزية ومنصات الإقراض والبنية التحتية للبلوكشين. ووجدت أن 91% من هذه المشاريع لديها إيرادات يمكن تتبعها، لكن جزءاً صغيراً فقط يعرض هذه البيانات بطريقة يسهل على المستثمرين فهمها.
أين تكمن المشكلة الحقيقية؟
تتمثل الفجوة الأكبر في عدم الإفصاح عن اتفاقيات صناع السوق. أقل من 1% من المشاريع تقدم أي معلومات عن هذه الاتفاقيات رغم تأثيرها المباشر على سيولة العملة وتشكيل سعرها.
هذه الاتفاقيات غالباً ما تتضمن قروضاً من العملات أو حوافز أو خيارات يمكن أن تؤثر بشكل كبير على ظروف التداول. مشروع واحد فقط من بين جميع المشاريع التي شملتها الدراسة، وهو “ميتيورا”، أفصح علناً عن مثل هذه التفاصيل.
تواصل ضعيف مع المستثمرين
القضية الأوسع هي أن البيانات موجودة لكن التواصل غائب. فقط 3% من المشاريع لديها قنوات مخصصة للتواصل مع المستثمرين تجمع المعلومات المالية والتشغيلية. معظمها يعتمد على قنوات متفرقة مثل المدونات أو منتديات الحوكمة أو وسائل التواصل الاجتماعي، مما يصعب على المستثمرين تكوين صورة واضحة.
معايير الشفافية لا تزال محدودة الانتشار
مستفيدو العملات.. حقوق متفاوتة
حوالي 38% من المشاريع تقدم شكلاً من أشكال استحقاق القيمة مثل تقاسم الرسوم أو إعادة الشراء أو مكافآت التخزين. بينما تمنح الأغلبية (62%) حقوق حوكمة دون فوائد اقتصادية مباشرة، وهو هيكل أكثر شيوعاً في شبكات البلوكشين الكبيرة.
وتختلف الممارسات بين القطاعات، فمنصات التداول الدائم أكثر عرضة لتقاسم الإيرادات مع المستخدمين، بينما تميل شبكات الطبقة الأساسية إلى التأخر في تقديم حوافز مالية مرتبطة بامتلاك العملة.
البيانات موجودة.. لكن العروض غير منظمة
رغم هذه القصور، فإن البنية التحتية للبيانات موجودة في الغالب. معظم المشاريع يتم تتبعها عبر منصات تحليلية متعددة، مما يسمح بإجراء تحليل مالي مفصل. المشكلة ليست في التوفر، بل في طريقة العرض.
مع تزايد اهتمام المؤسسات بالعملات الرقمية، قد يصبح نقص الإفصاح المعياري عائقاً. المستثمرون المعتادون على الأسواق التقليدية يتوقعون تقارير واضحة عن الإيرادات والحوكمة والترتيبات التعاقدية.
وتشير الدراسة إلى أن تحسين التواصل مع المستثمرين قد يكون طريقة منخفضة التكلفة لجذب رأس المال. المشاريع التي تستثمر في التقارير المنظمة والشفافية قد تحقق ميزة تنافسية مع نضوج السوق.
الأسئلة الشائعة
هل تحقق مشاريع العملات الرقمية إيرادات؟
نعم، الدراسة تظهر أن 91% من المشاريع لديها إيرادات قابلة للتتبع، لكن القليل منها يعرض هذه المعلومات بطريقة واضحة للمستثمرين.
ما هي أكبر مشكلة تواجه الشفافية؟
أكبر فجوة هي عدم الإفصاح عن اتفاقيات صناع السوق التي تؤثر على سيولة العملة وسعرها، حيث أن أقل من 1% من المشاريع تقدم معلومات عنها.
كيف يمكن تحسين الوضع؟
من خلال تبني معايير واضحة للإفصاح وإنشاء قنوات مخصصة للتواصل مع المستثمرين، مما يساعد على جذب رأس المال وبناء الثقة في سوق العملات الرقمية.
