تخطت شركة ترون إنك (TRON) حيازة 686 مليون عملة TRX في خزينتها المؤسسية بعد أشهر من الشراء اليومي، مما أثار مقارنات بنموذج شركة مايكروستراتيجي في تجميع البيتكوين.
تحول شركة ترون من صناعة الألعاب إلى خزانة العملات الرقمية
أعادت شركة SRM Entertainment، وهي مورد منتجات ملاهي ترفيهية في فلوريدا، تسمية نفسها إلى ترون إنك في يوليو 2025 بعد حصولها على ضخ بقيمة 100 مليون دولار من الأسهم مدفوعاً بعملات TRX. وانضم جاستن سن كمستشار استراتيجي للصفقة.
ومنذ ذلك الحين، تتبع الشركة خطة صارمة للتراكم، حيث تشتري ما يقارب 50,000 دولار من عملة TRX يومياً، مستهدفة 360 يومًا متتاليًا. اعتبارًا من 16 مارس 2026، بلغت إجمالي الحيازات حوالي 686.8 مليون عملة TRX، بقيمة تقارب 206 مليون دولار بأسعار السوق الحالية.
مقارنة جاستن سن وادعاء الربحية
في منشور حديث، أشار مؤسس ترون جاستن سن إلى أن وول ستريت كانت تبحث عن بديل أرخص وأكثر ربحية من شركة Circle المصدرة لعملة USDC، وقدم ترون إنك كحل.
واستندت حجته إلى ثلاث نقاط رئيسية:
- إيرادات بروتوكول ترون، التي يقودها أساسًا رسوم تحويل عملة USDT، بلغت 1.2 مليار دولار في الربع الثالث من 2025 وحده.
- تحقق شبكة ترون ربحًا صافيًا بعد حساب تكاليف التضخم.
- سجلت شركة Circle خسارة صافية في عام 2025.
مع ذلك، من المهم ملاحظة أن هذه مقاييس على مستوى الشبكة وليست أرباح شركة ترون إنك المتداولة علنًا. كما أن مقارنة إيرادات رسوم الشبكة بأرباح الشركة تخلط بين قياسين مختلفين جوهريًا.
نموذج مايكروستراتيجي والاختلافات
قام أحد المؤثرين في مجال العملات الرقمية بتضخيم الرواية برسم خط مباشر بين ترون إنك واستراتيجية مايكروستراتيجي في تجميع البيتكوين، مشيرًا إلى إمكانية النمو الهائل.
لكن هناك اختلافات رئيسية تعقد المقارنة:
- تخضع ترون إنك لتدقيق تنظيمي أكبر.
- حصل سهم الشركة على تصنيف “بيع” من وكالة تصنيف واحدة.
- تسوية لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مع كيان مرتبط بشبكة ترون.
ما يقيمه السوق حاليًا
يتداول سهم ترون إنك حاليًا عند حوالي 1.84 دولار، مما يمنحها قيمة سوقية تبلغ حوالي 517 مليون دولار. تبلغ قيمة حيازاتها من عملة TRX حوالي 206 مليون دولار، مما يعني أن السهم يتداول بعلاوة على صافي قيمة أصوله.
السؤال المفتوح هو ما إذا كانت هذه العلاوة تعكس ثقة في استراتيجية التراكم أم زخمًا مضاربيًا. إذا نجحت الخطة، فقد تؤسس نموذجًا جديدًا لشبكات البلوكشين التي تسعى للانفتاح على الأسواق العامة. وإذا فشلت، ستكون مثالًا على مخاطر استراتيجيات الخزينة المركزة حول تأثير مؤسس واحد.
الأسئلة الشائعة
ما هي شركة ترون إنك؟
شركة كانت تصنع ألعابًا وتحولت للاستثمار في عملة TRON الرقمية، وتشتري كميات كبيرة منها يوميًا لتكون أكبر حائز علني لها.
ما وجه المقارنة مع شركة مايكروستراتيجي؟
تشبه استراتيجية ترون إنك في تجميع عملة TRX استراتيجية مايكروستراتيجي الشهيرة في تجميع البيتكوين، حيث تشتري الشركة العملة بانتظام وتخزنها في خزينتها.
ما هي المخاطر المحيطة باستثمار ترون إنك؟
تشمل المخاطر التدقيق التنظيمي، اعتماد الاستراتيجية على شخصية واحدة (جاستن سن)، وتداول السهم بعلاوة كبيرة على قيمة أصوله من العملات الرقمية.
