انتقاد لاذع من كبير الاستثمار في أركا: “بيتكوين وإيثريوم وسولانا وXRP تعيق صعود العملات البديلة الأخرى”

قدم جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة الأصول الرقمية “أركا”، تقييماً شاملاً يوضح أن بيتكوين وإيثيريوم وسولانا و XRP تُعد من العوامل الرئيسية التي تحدّ من الأداء العام لسوق العملات الرقمية.

لماذا لا تتبع الأسعار مستوى التبني المتسارع؟

يشير دورمان إلى أن تبني تقنيات العملات الرقمية والبلوكشين يتسارع بشكل قياسي، لكن هذا النمو لا ينعكس بالدرجة نفسها على أسعار الأصول، مما يشير إلى وجود فجوة ملحوظة في القطاع.

ولاحظ أن الأصول الرقمية أظهرت أداءً قوياً نسبياً خلال الأسبوع الماضي مقارنة بالذهب والأسهم والسندات. حيث يدعم الطلب المؤسسي وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة سعر البيتكوين بشكل خاص، كما أن تفوق الإيثيروم على البيتكوين يعزز التفاؤل على المدى القصير. ومع ذلك، فإن الزيادات الكبيرة في بعض المشاريع تبقى محدودة التأثير نظراً للتقلبات التاريخية لسوق العملات المشفرة.

المشكلة في العملات الرقمية الكبرى

يشرح دورمان أن جزءاً من المشكلة يكمن في تأخر الأسعار عن التطورات، وجزءاً آخر يرجع إلى أن الكثير من حالات التبني لا تترجم مباشرة إلى قيمة لحاملي العملات. وفقاً للتحليل، فإن المشكلة الأساسية هي أن بعض العملات الرقمية الكبرى من حيث القيمة السوقية، تفشل في تقديم رؤية استثمارية قوية ومستدامة.

نظرة على أبرز العملات

بيتكوين (BTC): يرى دورمان أن بيتكوين فقد العديد من الصفات التي بُني عليها. فهو لم يعد يتصرف مثل “الذهب الرقمي”، وتراجعت وظيفته كتحوط ضد التضخم، وتأخر عن العملات المستقرة كوسيلة دفع. كما أن تأثير حد العرض البالغ 21 مليوناً تراجع مع صعود المنتجات المشتقة. ورغم أن بيتكوين أصبح أصولاً أكثر تنظيماً، إلا أنه لا يزال يفتقر إلى رؤية قوية تدعم ارتفاع قيمته على المدى الطويل.

إيثيريوم (ETH) وسولانا (SOL): هما مشروعان ناجحان تقنياً، لكنهما يقصران في تقديم قيمة مباشرة لحاملي العملات. حيث تشمل الانتقادات الموجهة لهما معدلات التضخم المرتفعة، وزيادة تحويل مساحة الكتلة إلى سلعة، وآليات ضعيفة لاستقطاب القيمة. ويحتاج هذان الشبكتان إلى تحقيق تبني على نطاق أوسع بكثير لتبرير قيمتهما السوقية الحالية.

XRP: يتخذ دورمان موقفاً أكثر حدة تجاه XRP، مشيراً إلى عدم وجود ارتباط ذي معنى بين العملة وشركة ريبل. كما أن حالات استخدامها محدودة، واقتصادها الرمزي لا يصب في مصلحة المستثمر، حيث تضغط المبيعات الدورية لشركة ريبل على السوق.

المستقبل يكمن في مجالات أخرى

في تقييمه العام، يرى دورمان أن اعتماد قطاع العملات الرقمية بشكل كبير على هذه الأصول الأربعة يعيق النمو الصحي للسوق، محولاً إياه إلى سوق يهيمن عليه المتداولون على المدى القصير، مع مساحة محدودة للمستثمرين طويلي الأجل.

ويرى أن النمو الحقيقي في عالم العملات الرقمية يحدث في مجالات مثل:

• العملات المستقرة وأنظمة الدفع.
• التمويل اللامركزي (DeFi).
• تحويل الأصول الواقعية إلى رموز رقمية (RWA).

ويختتم بأن هذا النمو لا يضيف قيمة مباشرة للأصول الرقمية الكبرى الحالية، ولكن إذا ركز القطاع على هذه المجالات، فقد تبدأ الأسعار في الانسجام مع مستوى التبني الفعلي.

*هذا المحتوى ليس نصيحة استثمارية.

أسئلة شائعة

ما هي العملات التي تحدّ من نمو سوق العملات الرقمية وفقاً للتقرير؟
وفقاً للتقرير، فإن بيتكوين (BTC)، إيثيريوم (ETH)، سولانا (SOL)، و XRP هي من العوامل الرئيسية التي تحد من الأداء الصحي للسوق.

ما هو السبب الرئيسي لعدم انعكاس التبني على الأسعار؟
السبب الرئيسي هو أن العديد من العملات الرقمية الكبرى تفتقر إلى رؤية استثمارية قوية ومستدامة، كما أن جزءاً كبيراً من التبني الحالي لا يخلق قيمة مباشرة لحاملي هذه العملات.

أين يتركز النمو الحقيقي في سوق العملات الرقمية؟
يتركز النمو الحقيقي في مجالات مثل العملات المستقرة والدفع، والتمويل اللامركزي (DeFi)، وتحويل الأصول الواقعية إلى رموز رقمية، وهي مجالات لا تستفيد منها الأصول الرقمية التقليدية الكبرى بشكل مباشر.