تتجه أكبر البورصات في وول ستريت نحو تبني الأصول الرقمية من خلال سعيها لوضع سوق الأسهم البالغة قيمته 126 تريليون دولار على سلاسل الكتل (البلوكشين) – لكنها لا تفعل ذلك بمفردها؛ بل تعتمد على منصات التداول الرقمية (الكريبتو) للوصول إلى هذا الهدف.
تحالفات كبرى لدمج الأسهم مع البلوكشين
خلال الأسبوع الماضي، تعاونت اثنتان من أقوى شركات التشغيل للبورصات في العالم – ناسداك وبورصة إنتركونتيننتال (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك – مع منصات تداول الأصول الرقمية لدمج الأسهم التقليدية مع تقنية البلوكشين عبر عملية “التوحيد” أو تحويل الأصول إلى رموز رقمية.
تعمل ناسداك على تطوير إطار عمل يسمح للشركات المدرجة في البورصات بإصدار أسهمها على البلوكشين، مع الحفاظ على حقوق الملكية والحوكمة التقليدية. ولتوزيع هذه الأسهم المُوحدة عالميًا، تتعاون البورصة مع Payward، الشركة الأم لمنصة تداول العملات الرقمية كراكن. وقد يبدأ هذا العرض في النصف الأول من عام 2027.
وفي الوقت نفسه، قبل أيام قليلة، كشفت بورصة ICE عن استثمار استراتيجي في منصة تداول العملات الرقمية OKX بتقييم بلغ 25 مليار دولار. تشمل هذه الصفقة خططًا لإطلاق أسهم مُوحدة وعقود آجلة للعملات الرقمية، مما يسمح لشركة التشغيل بالوصول إلى قاعدة المستخدمين البالغ عددها 120 مليونًا في OKX.
نحو سوق موحدة تعمل على مدار الساعة
تشير هذه الصفقات المتلاحقة إلى تحول أكبر في كيفية عمل الأسواق في المستقبل. لعقود من الزمن، تم تداول الأسهم والسندات والصناديق في أنظمة منفصلة بساعات تداول محدودة. تعد تقنية البلوكشين بخلق سوق موحد يعمل على مدار الساعة – وهو ما يعتقد خبراء الصناعة أنه يمكن أن يستضيف في النهاية تسوية جميع الأصول المالية في شكل رموز رقمية.
وسرع هذا التحول بيان صادر عن هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) في يناير الماضي بشأن الأوراق المالية المُوحدة، والذي أوضح أخيرًا أن الأسهم المُوحدة تحمل نفس القوة القانونية لنظيرتها الورقية التقليدية. وهذا يمنح شركات وول ستريت التقليدية الغطاء القانوني لدخول سوق تداول الأسهم المُوحدة.
شراكة أم منافسة؟ علاقة “الصديق المنافس”
لكن السؤال الرئيسي هو: أي المنصات ستهيمن على هذا السوق المستقبلي؟ هل ستكون البورصات التقليدية مثل ناسداك، أم المنصات الرقمية الأصلية مثل كوينبيز وكراكن؟
ولكن هذا لا يعني أن الجانبين خصمان بالكامل. ففي كثير من الحالات، يحتاج كل منهما إلى الآخر.
- تسعى البورصات التقليدية للوصول إلى متداولي العملات الرقمية.
- بينما تريد المنصات الرقمية التوزيع والمصداقية التي توفرها البنية التحتية المالية الراسخة.
النتيجة هي علاقة فريدة من نوعها تشبه “الصديق المنافس” بين منافسين محتملين. “إنها ديناميكية مثيرة للاهتمام تجمع بين الاحتكاك والتكامل”، كما وُصف الموقف.
لماذا تُعد الأسهم المُوحدة مهمة؟
الأسهم المُوحدة – التي تبلغ قيمتها حاليًا مليار دولار – هي مجرد جزء صغير من سوق الأسهم العالمي، لكن إمكاناتها هائلة مع تحول جميع أنواع الأصول نحو التداول المستمر على مدار الساعة.
الميزة الأكبر لوضع الأسهم التقليدية على البلوكشين هي اكتشاف الأسعار بشكل مستمر. على عكس أسواق الأسهم التقليدية الحالية التي تعمل بساعات تداول ثابتة، فإن الأصول القائمة على البلوكشين لا تنام ويمكن تداولها على مدار الساعة. من المرجح أن يطلق هذا العنان لمزيد من رأس المال، ويحسن السيولة، ويقلل من تقلبات السوق.
كما يمكن أن يؤدي توحيد الأسهم إلى تمكين الإقراض والاقتراض بكفاءة أكبر عبر التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث يمكن استخدام الأسهم المُوحدة كضمان في أسواق الإقراض.
قد يؤدي دخول عمالقة مثل ناسداك وبورصة نيويورك إلى لعبة الأسهم المُوحدة إلى حل أحد أكبر نقاط الألم الحالية: وهي مشكلة السيولة. “إذا قامت ناسداك بربط هاتين المجمعين من السيولة – التقليدية والرقمية – فقد يغير ذلك المعادلة بالكامل.”
الأسئلة الشائعة
ما الذي تفعله بورصات وول ستريت الكبرى؟
تتعاون بورصات كبرى مثل ناسداك وبورصة نيويورك مع منصات تداول العملات الرقمية (مثل كراكن و OKX) لوضع الأسهم التقليدية على تقنية البلوكشين وتحويلها إلى رموز رقمية قابلة للتداول.
ما فائدة تحويل الأسهم إلى رموز رقمية؟
الفوائد تشمل إنشاء سوق موحد يعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وتحسين السيولة، وجذب رأس مال أكثر، وتمكين استخدام هذه الأسهم كضمان في أنظمة الإقراض الرقمية الجديدة.
هل البورصات التقليدية تتنافس مع منصات الكريبتو؟
العلاقة فريدة وهي مزيج من المنافسة والتعاون. يحتاج كل طرف إلى الآخر: البورصات التقليدية تريد الوصول لمتداولي الكريبتو، ومنصات الكريبتو تريد المصداقية والوصول الواسع الذي توفره البورصات التقليدية.
