لماذا لا ترتفع أسعار البيتكوين والعملات البديلة رغم الأخبار الإيجابية لسوق العملات الرقمية؟

يرى جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة “أركا” للاستثمار في العملات الرقمية، أن السبب الأساسي للفجوة بين أسعار العملات الرقمية واعتمادها الفعلي في السوق، هو أن أكبر الأصول من حيث القيمة السوقية ضعيفة من حيث القيمة الاستثمارية.

مشكلة الأصول الكبرى في سوق العملات الرقمية

بحسب دورمان، فإن اعتماد القطاع بشكل كبير على أربعة أصول رئيسية يجعل من الصعب تطوير آلية تقييم صحية في السوق. وقد وجه نقده لكل من:

• البيتكوين
• الإيثيريوم
• سولانا
• ريبل (XRP)

نقاط ضعف البيتكوين

أشار دورمان إلى أن أحد أكبر المخاطر التي تواجه البيتكوين هو تهديد الحوسبة الكمومية. كما ذكر أن البيتكوين أصبح يهيمن عليه لاعبون مؤسسيون كبار، وبالتالي لم يعد الأصل “الجذاب” السابق. ويضعف وجود بدائل مثل الذهب الرقمي من فكرة “الذهب الرقمي” الخاصة بالبيتكوين. علاوة على ذلك، فإن انتشار المنتجات المشتقة والأدوات المالية المعقدة يقلل من تأثير الحد الأقصى لعرض البيتكوين البالغ 21 مليون وحدة. والبيتكوين لم يعد يُستخدم كوسيلة قوية للتحوط ضد التضخم أو كوسيلة دفع مقبولة على نطاق واسع.

تحديات الإيثيريوم وسولانا

أما بالنسبة للإيثيريوم وسولانا، فقد أشار إلى مشكلة التضخم العالي واستخلاص القيمة. حيث أن إيرادات الرسوم على الشبكتين لا تكفي لتعويض تضخم العرض. كما أن المساحة الفارغة في الكتل كبيرة مقارنة بمستوى الاستخدام الحالي، والمنافسة المتزايدة من شبكات الطبقة الأولى الجديدة، تجعل من الصعب تبرير قيمتها السوقية الحالية. ومع ذلك، أكد أن لكل منهما إمكانات قوية لنمو النظام البيئي، لكن هذا النمو قد لا ينعكس مباشرة على سعر العملة.

انتقادات حادة لريبل (XRP)

كان دورمان أكثر انتقادًا لريبل (XRP)، حيث رأى أن تصميم العملة ضعيف وأنها تفتقر إلى اتصال اقتصادي مباشر قوي بشركة ريبل. كما ادعى أن شركة ريبل تستخدم المليارات التي تجنيها من بيع عملة XRP سنويًا لإعادة شراء أسهمها.

الصورة الإيجابية: مجالات النمو الحقيقية

من ناحية أخرى، أكد دورمان أن القطاع لا يقدم صورة سلبية بالكامل. فأسرع مجالات النمو لاستخدام العملات الرقمية وتقنية البلوكتشين تتمثل في ثلاثة عناوين رئيسية:

• العملات المستقرة وأنظمة الدفع.
• التمويل اللامركزي (DeFi).
• تحويل الأصول الواقعية إلى أصول رقمية (RWA).

حيث يمكن للمشاريع المطورة في هذه المجالات أن تستخلص القيمة مباشرة من الاعتماد الفعلي لتقنية البلوكتشين.

*هذا المحتوى ليس نصيحة استثمارية.

الأسئلة الشائعة

ما هو السبب الرئيسي للفجوة بين سعر العملات واعتمادها حسب المقال؟
السبب هو أن أكبر العملات الرقمية من حيث القيمة السوقية (مثل البيتكوين والإيثيريوم) تعاني من ضعف في قيمتها الاستثمارية الحقيقية.

ما هي مجالات النمو الحقيقية في سوق العملات الرقمية؟
أسرع المجالات نموًا هي: العملات المستقرة والدفع، التمويل اللامركزي (DeFi)، وتحويل الأصول الواقعية إلى أصول رقمية.

هل يعني هذا أن العملات الرقمية الكبرى لا فائدة منها؟
لا، المقال يشير إلى أنها تواجه تحديات في التقييم الاستثماري، لكن بعضها لا يزال يملك إمكانات لنمو النظام البيئي الخاص به، لكن هذا النمو قد لا يرتبط مباشرة بسعر العملة.