إيثريوم وسولانا يتحدان أسطورة الطبقة الأولى — كبير الاستثمارات في بيتوايز يرى أن أسواق التوقع تغير كل شيء

هل أصبحت مساحة الكتلة (Blockspace) في شبكات الطبقة الأولى (Layer 1) سلعة أساسية؟ يرى مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bitwise، أن هذا الاعتقاد قد يكون سابقاً لأوانه، وأن سلوك المؤسسات المالية الكبيرة يروي قصة مختلفة تماماً.

رأس المال المؤسسي يتجه نحو سلاسل محددة

عارض هوغان الرأي المتزايد في عالم العملات الرقمية بأن مساحة الكتلة في شبكات الطبقة الأولى أصبحت سلعة متشابهة. وأوضح أنه لو كانت البنية التحتية متاحة بنفس الجودة في كل الشبكات، لكان رأس المال والنشاط التطويري موزعاً بالتساوي عليها جميعاً. لكن الواقع يظهر أن الغالبية العظمى من بناء وتطوير المؤسسات المالية يتركز على عدد قليل جداً من السلاسل، مثل إيثريوم وسولانا.

فشبكات مثل إيثريوم وسولانا لا تزال تهيمن على اهتمام المستثمرين، والسيولة، ونشاط المطورين، حتى مع منافسة شبكات طبقة أولى جديدة بأسعار رسوم منخفضة وسرعة عالية. ويرى هوغان أن سبب انخفاض الرسوم اليوم بسيط، ولكنه حذر من أن هذا الوضع قد لا يدوم.

مستقبل مزدحم ومختلف

إذا توسعت البنية التحتية المالية القائمة على بلوكشين لدعم تريليونات الدولارات من الأصول الرقمية والمعاملات، فقد تختفي السعة الفائضة الحالية بسرعة. مثل هذه النتيجة يمكن أن تعيد تشكيل الاقتصاديات الخاصة بالشبكات الرائدة وتزيد من قيمتها.

أسواق التوقعات: نقلة نوعية في الشفافية

تطرق هوغان أيضاً إلى موضوع آخر مثير للجدل: مخاطر التداول من الداخل في أسواق التوقعات (Prediction Markets) المشفرة. تشبه هذه الأسواق، في مبدأها، قوانين الإفصاح العادل، ولكنها تذهب إلى أبعد من ذلك.

فبدلاً من الاعتماد على معلومات سرية، تقوم هذه المنصات بتسعير احتمالات الأحداث الكبرى (مثل إصدار تشريعات جديدة) علناً أمام الجميع. في الماضي، كانت صناديق التحوط الكبيرة تحصل على ميزة من خلال توظيف محللين ولوبيين في واشنطن لجمع معلومات خاصة. أما اليوم، فيمكن لأي مستثمر صغير تتبع هذه الاحتمالات حياً على منصات مثل Polymarket.

وأقر هوغان بأن المخاطر لا تزال قائمة، وأنه يجب مكافحة التداول بناءً على معلومات داخلية في هذه الأسواق بقوة. ومع ذلك، أكد أن التأثير الإجمالي إيجابي بشكل كبير ويعزز المساواة في الوصول إلى المعلومات.

خلاصة القصة

هناك نقاشان رئيسيان هنا: الأول حول تركز المؤسسات على سلاسل كريبتو رفيعة المستوى، وهو ما يعكس حقيقة اقتصادية وليس مجرد توحيد للسلع. والثاني حول كيف تمثل أسواق التوقعات المفتوحة حالة نادرة حيث تتناقص فجوة المعلومات بين المحترفين والمستثمرين الأفراد، مما يغير قواعد اللعبة في النظام المالي.

الأسئلة الشائعة

هل شبكات مثل إيثريوم وسولانا فقدت تميزها؟
لا، على العكس. تشير البيانات إلى أن معظم النشاط المؤسسي والتطوير لا يزال يتركز على عدد قليل من الشبكات الكبرى مثل إيثريوم وسولانا، مما يدل على أنها تحتفظ بميزة تنافسية قوية.

ما هي أسواق التوقعات (Prediction Markets)؟
هي منصات رقمية تسمح للمستخدمين بالتداول على نتائج الأحداث المستقبلية (مثل الانتخابات أو صدور قوانين). تقوم هذه المنصات بكشف احتمالات وقوع الأحداث للجميع بشكل علني، مما يزيد الشفافية.

كيف تغير أسواق التوقعات قواعد اللعبة؟
تعمل على تقليل فجوة المعلومات. في السابق، كان بإمكان كبار المستثمرين فقط الحصول على معلومات استثنائية. الآن، يمكن لأي شخص الوصول إلى توقعات السوق لحظة بلحظة، مما يجعل عملية الاستثمار أكثر عدلاً.