انتقلت فكرة “الأسهم المُرمززة” من مرحلة النظرية إلى مرحلة التنفيذ العملي. حيث أعلنت شركتا “بيت جو” و”فيغر” عن إتمام أولى صفقات تداول الأسهم المُرمززة على نظام التداول البديل (ATS) التابع لـ “فيغر”. يمثل هذا الحدث علامة فارقة في عالم الأوراق المالية القائمة على تقنية البلوك تشين داخل إطار سوق أمريكي منظم.
تفاصيل الصفقة التاريخية
أكد البيان الرسمي أن شركة “بيت جو”، التي تعمل كوصي مؤهل، تعاونت مع “فيغر” لتسهيل إصدار الأسهم والتداول الثانوي باستخدام بنية تحتية قائمة على البلوك تشين. تم تحويل الأسهم إلى رموز رقمية (توكنز)، مما يعني أن ملكية هذه الأصول أصبحت ممثلة رقمياً على سلسلة الكتل (البلوك تشين) بدلاً من أنظمة التسجيل التقليدية.
الأهم من ذلك، أن التداول تم على نظام التداول البديل المسجل لدى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC)، وليس على منصة لامركزية. هذا تمييز بالغ الأهمية، لأنه يعني أن الصفقة تمت داخل الأطر التنظيمية القائمة وليس خارجها.
كما جمع هذا الهيكل بين التسوية القائمة على البلوك تشين وخدمات الحفظ المؤسسي وضوابط الامتثال. وبذلك، أظهرت الشركتان أن الأوراق المالية المُرمززة يمكنها العمل ضمن حدود قانون الأوراق المالية الأمريكي.
كيف تعزز الأسهم المُرمززة كفاءة الأسواق؟
تعمل عملية الترميز على تقليل التعقيدات التشغيلية في أسواق الأسهم بعدة طرق رئيسية:
- تسوية فورية: يختفي خطر التسوية عندما تحدث تحديثات الملكية في الوقت الفعلي. بينما تستغرق الأسهم التقليدية يومين أو أكثر للتسوية، مما يخلق مخاطر، فإن الترميز على البلوك تشين يسمح بإتمام المعاملات شبه الفوري.
- امتثال مبرمج: يمكن تضمين قيود النقل وقواعد الأهلية ومتطلبات الإبلاغ مباشرة في الأصل الرقمي نفسه. وهذا يقلل الاعتماد على المطالبات اليدوية والبنية التحتية للتسوية الطرف الثالث.
- جاهزية مؤسسية: دمج خدمات الحفظ المؤسسي مع شركات مثل “بيت جو” يشير إلى استعداد المؤسسات الكبيرة. يظل الحفظ المنظم أحد أكبر العوائق أمام تبني الأصول المُرمززة.
بينما لا تزال أسواق الأسهم المُرمززة في مراحلها الأولى، تشير هذه الصفقة إلى تحول من البرامج التجريبية نحو النشر التشغيلي الحقيقي. إذا تم توسيع نطاق هذه التقنية، فقد تغير الأوراق المالية المُرمززة بشكل جذري طريقة إصدار وتداول الأصول الخاصة والبديلة.
أسئلة شائعة
ما هي الأسهم المُرمززة؟
هي أسهم تقليدية تم تحويلها إلى رموز رقمية (توكنز) على تقنية البلوك تشين، مما يجعل ملكيتها وتسويتها تتم بشكل رقمي وفوري أكثر.
ما أهمية تداولها على نظام منظم (ATS)؟
الأهمية تكمن في أن الصفقة تمت تحت إشراف هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC)، مما يثبت إمكانية عمل الأصول الرقمية داخل القوانين المالية الحالية وليس خارجها، وهذا يمنح ثقة أكبر للمستثمرين والمؤسسات.
ما أبرز فوائد ترميز الأسهم؟
أهم الفوائد هي: تسوية المعاملات بشكل شبه فوري، تقليل المخاطر التشغيلية، إمكانية برمجة قواعد الامتثال في الأصل نفسه، وجذب المؤسسات الكبيرة بسبب إطارها المنظم.
