في تقييم شامل لبورصة المشتقات اللامركزية Hyperliquid وعملتها الأصلية $HYPE، أشارت شركة تحليلات العملات الرقمية Alphractal إلى أن البنية التقنية للبورصة وبيانات نموها تشير إلى اختراق كبير في هذا القطاع.
ما الذي يجعل Hyperliquid مختلفة؟
وفقًا للتقرير، تميز Hyperliquid نفسها عن نماذج بورصات DEX الكلاسيكية القائمة على AMM من خلال تقديم أداء قريب من البورصات المركزية، وذلك بفضل دفتر أوامرها المحدد بالكامل على السلسلة، مع السماح للمستخدمين بالاحتفاظ بالسيطرة الكاملة على أصولهم الرقمية.
النظام التقني الفريد
أبرز ما في المنصة هو أن إنشاء وإلغاء الأوامر يتم على السلسلة، وتتم مطابقة الصفقات مباشرة داخل البلوكشين. غياب وحدات AMM وعدم الاعتماد على منظمي تسلسل خارجيين يجعل Hyperliquid مختلفة تقنيًا عن العديد من بورصات DEX الأخرى.
يحقق النظام توازنًا بين الأمان والأداء من خلال هيكل هجين. تتم معالجة الطابور والموافقة النهائية بالكامل على السلسلة، بينما تدعم عمليات خارج السلسلة مكونات الأداء الحساسة. تعمل البلوكشين كـ “آلة حالة متطابقة”، حيث ينفذ جميع المدققون نفس المنطق، ويتم الحفاظ على طابور معاملات واحد عبر الشبكة.
مؤشرات النمو القوية
حللت Alphractal النمو باستخدام بيانات القيمة الإجمالية المقفلة TVL. أظهرت كمية $HYPE المقفلة زيادة قوية حتى منتصف 2025، ثم استقرت عند حوالي 50 مليون $HYPE، مما يشير إلى مرحلة نضوج.
كما يشهد النمو في أعداد المستخدمين زخمًا ملحوظًا. وصلت المنصة الآن إلى حوالي 60,000 مستخدم نشط يوميًا. وتسارع معدل اكتساب المستخدمين الجدد بشكل كبير بعد الإطلاق الجوي للعملة $HYPE في نوفمبر 2024، حيث قفز متوسط المستخدمين الجدد يوميًا من المئات إلى الآلاف.
القدرة التنافسية في أحجام التداول
تظهر المقارنات أن Hyperliquid تنافسية بقوة. فهي تولد حجم تداول يومي يبلغ 2.71 مليار دولار في عقود المشتقات، متجاوزة بذلك بورصات مركزية متوسطة الحجم. بينما يعد حجم تداولها في السوق الفوري (58.6 مليون دولار) ملحوظًا لبورصة لامركزية، إلا أنه لا يزال أقل من البورصات المركزية الكبرى.
اقتصاديات العملة $HYPE
من منظور اقتصاديات العملة، تبرز بيانات صندوق الدعم. هذا الصندوق، الذي يعيد شراء ما متوسطه 70,000 $HYPE يوميًا، شهد زيادة رصيده من 15 مليون إلى 40 مليون $HYPE خلال 2025. يخلق هذا الآلية ضغطًا انكماشيًا مستدامًا على المعروض من العملة.
النظرة المستقبلية والمخاطر
أشار التقرير إلى أن المخاطر لم تُلغَ بالكامل، كما ظهر في بعض حوادث التلاعب بالسعر نهاية 2025. ومع ذلك، فإن التوقعات طويلة الأجل تبقى قوية بفضل اكتمال البنية التحتية وقدرة التطبيقات الخارجية على التوسع. بينما قد يهيمن المضاربة على مشهد 2026، فإن عملة $HYPE ونظام Hyperliquid يبدوان كبدائل مهمة في رحلة تطور التمويل اللامركزي DeFi.
*هذا المحتوى ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
- ما الذي يجعل بورصة Hyperliquid فريدة؟
تتميز Hyperliquid بأنها بورصة لامركزية كاملة على السلسلة تقدم أداءً سريعًا يشبه البورصات المركزية، دون الحاجة إلى وحدات AMM التقليدية، مما يسمح للمتداول بالتحكم الكامل في أصوله. - كيف كان أداء نمو Hyperliquid؟
شهدت المنصة نموًا قويًا في عدد المستخدمين النشطين يوميًا (حوالي 60 ألف) وأحجام التداول، خاصة بعد الإطلاق الجوي لعملة $HYPE، مع استقرار قيمة العملة المقفلة في مرحلة النضوج. - ما هي المخاطر والتوقعات المستقبلية؟
مثل أي نظام ناشئ، توجد مخاطر مثل التلاعب بالسعر. لكن التوقعات طويلة الأجل إيجابية بسبب بنيتها التحتية المكتملة وقابليتها للتوسع، مما يجعلها بديلاً مهمًا في عالم التمويل اللامركزي.
