كان بروتوكول Compound الخيار الأول للإقراض في عالم التمويل اللامركزي. يسمح البروتوكول للمستخدمين بكسب عائد من أصولهم الرقمية أو اقتراضها مباشرة على شبكة إيثيريوم، بطريقة لامركزية بالكامل دون الحاجة إلى بنوك أو وسطاء.
صعود نجم Compound
لطالما كان المشروع رائدًا في مجال الإقراض اللامركزي. حصل على استثمارات ضخمة من كبار المستثمرين، وساعد في شهرة مفهوم “الزراعة العائدة” خاصة بعد إطلاق عملته الإدارية COMP في 2020، مما شجع المستخدمين على المشاركة النشطة.
بحلول 2021، أصبح Compound البنية الأساسية للإقراض في التمويل اللامركزي، حيث احتوت عقوده الذكية على مليارات الدولارات. واعتمدت عليه منصات كبرى، مما عزز هيمنته في سوق العملات الرقمية.
بداية التحديات: ثغرة كلفت الملايين
تغير كل شيء في أكتوبر 2021، عندما بدأت سيولة البروتوكول في النضوب. بدأت المشكلة عندما تم تنشيط تحديث للبروتوكول يحمل اسم “المقترح 62” يحتوي على خطأ برمجي. نتج عن هذا الخطأ توزيع مبالغ مفرطة من عملة COMP كمكافآت، مما أدى إلى تسرب عشرات الملايين من الدولارات.
نظرًا لقواعد الحكم اللامركزي للبروتوكول، لم يتمكن الفريق من إيقاف التسرب فورًا. استغرق الإصلاح وقتًا، وخلال تلك الفترة استمر خروج الأموال، وتراجعت الثقة في استقرار المنصة.
توقيت سيء وأسواق هابطة
من الصعب القول إن الثغرة وحدها أنهت هيمنة Compound، لكنها بالتأكيد أضعفت البروتوكول في وقت حرج. فمع نهاية 2021، بدأت أسعار العملات الرقمية مثل البيتكوين في الهبوط الحاد، معلنة بدء سوق هابطة طويلة الأمد.
مع انخفاض الأسعار، تباطأت نشاطات الإقراض في التمويل اللامركزي. وكان تأثير السحب الجماعي للأموال على Compound أكبر من منافسيه، بسبب اعتماده على نموذج سيولة مجمعة، بينما تمتع منافسون مثل Aave بنماذج مخاطر أكثر مرونة.
مشهد جديد وهيمنة منافسين
أصبح المشهد أكثر وضوحًا مع اشتداد السوق الهابطة في 2022. بعد سلسلة من الأزمات في قطاع العملات الرقمية، أصبح المجتمع أكثر حساسية تجاه المخاطر النظامية.
تغيرت القيادة أيضًا، وغادر المؤسس المشروع لبدء مشروع جديد. اليوم، يبدو Compound مختلفًا تمامًا عن ذروته. حيث انخفضت القيمة الإجمالية المقفلة فيه بشكل حاد، ليصبح سابع أكبر بروتوكول إقراض، بينما تهيمن منصات مثل Aave على السوق.
وانخفضت الإيرادات الشهرية للبروتوكول بشكل كبير مقارنة بأرقام الذروة المسجلة في 2021، مما يعكس تحولاً كبيرًا في مكانته ضمن عالم التمويل اللامركزي.
الأسئلة الشائعة
ما هو بروتوكول Compound؟
بروتوكول إقراض لامركزي رائد يسمح للمستخدمين بكسب عائد من أصولهم الرقمية أو اقتراض عملات مشفرة أخرى باستخدامها كضمان.
ما الذي تسبب في تراجع Compound؟
مزيج من العوامل: ثغرة برمجية كلفت عشرات الملايين، تزامنت مع دخول سوق العملات الرقمية في مرحلة هبوط حاد، مما أدى إلى فقدان الثقة وسحب جماعي للأموال.
ما هو وضع Compound الحالي في السوق؟
لم يعد البروتوكول المهيمن. انخفضت حصته السوقية والقيمة الإجمالية المقفلة فيه بشكل كبير، وهو الآن يحتل مرتبة متأخرة بين بروتوكولات الإقراض اللامركزية.
