فضيحة ‘ذا بيج شورت’: هل تسببت صندوق تحوط في هونغ كونغ في انهيار سعر البيتكوين؟

تشير أدلة جديدة إلى أن الانهيار الكبير الذي شهدته عملة البيتكوين في 5 فبراير لم يكن حدثاً عادياً، بل كان مدفوعاً بمشتقات مالية معقدة في سوق الخيارات التابع للصندوق الاستثماري IBIT من بلاك روك.

ما الذي حدث بالضبط في 5 فبراير؟

انخفض سعر البيتكوين من حوالي 70 ألف دولار إلى 63 ألف دولار في ذلك اليوم. وفي الوقت نفسه، سجل الصندوق الاستثماري IBIT أعلى حجم تداول له على الإطلاق. لكن الضغط لم يكن على البيتكوين نفسه أو المشتقات التقليدية، بل كان مركزاً على خيارات IBIT، مما يشير إلى انهيار في ذلك السوق المحدد.

من يقف وراء هذا الحدث؟

تشير التحليلات إلى أن صندوق تحوط مقره هونغ كونغ، ليس له علاقة مباشرة بعالم العملات الرقمية، كان يبيع تقلب أسعار البيتكوين عبر خيارات IBIT. عندما ارتفع التقلب بشكل حاد في أكتوبر، تكبد الصندوق خسائر فادحة. ويُعتقد أن طلب استرداد استثمار كبير أجبر الصندوق على التصفية الكاملة لمركزه في فبراير، مما أدى إلى تفاقم الهبوط.

لعبة “البيع الكبير” ضد البيتكوين

في الوقت الذي كان فيه الصندوق في هونغ كونغ يتعرض للخسائر، يعتقد المحللون أن صندوقاً آخراً كان يشتري خيارات بيع (Puts) بأسعار منخفضة منذ يوليو. استغل هذا الصندوق ضعف السيولة في عطلة نهاية الأسبوع لدفع السعر للهبوط، مما أجبر الوسطاء على البيع عند افتتاح السوق يوم الاثنين، مما عمق من حدة الانهيار.

ما الخطوة القادمة؟

ستكون الملفات المالية 13F التي تُنشر في 15 مايو دليلاً حاسماً. إذا اختفت مراكز كبار المستثمرين من هونغ كونغ في الصندوق الاستثماري IBIT، فسيكون ذلك تأكيداً للنظرية. حتى ذلك الحين، تبقى الأدلة المتوفرة قوية وتستحق المتابعة من قبل كل مهتم بمستقبل البيتكوين والعملات الرقمية.

الأسئلة الشائعة

• ما سبب هبوط البيتكوين الحاد في 5 فبراير؟
  تشير التحليلات إلى أن السبب الرئيسي كان أزمة في سوق خيارات الصندوق الاستثماري IBIT التابع لبلاك روك، وليس بيعاً مباشراً كبيراً للبيتكوين نفسه.
• من المتورط في هذا الحدث؟
  يُشتبه في تورط صندوق تحوط تقليدي من هونغ كونغ كان يتاجر في خيارات IBIT وتعرض لخسائر أجبرته على تصفية مركزه، بالإضافة إلى صندوق آخر استفاد من الموقف وقام بعملية بيع كبيرة.
• كيف يمكن التأكد من صحة هذه النظرية؟
  سيكون الإعلان عن المراكز الاستثمارية للصناديق الكبيرة (ملفات 13F) في منتصف مايو دليلاً مهماً. اختفاء مركز الصندوق المشتبه به من هونغ كونغ سيكون بمثابة دليل قاطع.